Disney: Cổ phiếu nên mua và nắm giữ trong dài hạn

 Những điểm chính

• Công ty giải trí kỳ cựu này đang phải đối mặt với vô số trở ngại ngắn hạn, như các cuộc đình công kép từ các nhà biên kịch và diễn viên.
• Triển vọng dài hạn của Disney được hỗ trợ bởi bộ sưu tập tài sản trí tuệ phong phú có khả năng tạo ra nhiều nguồn doanh thu khác nhau.
• Tình hình tài chính của Disney đang được cải thiện đều đặn, tạo cơ hội cho ban quản trị khôi phục cổ tức.

“Gã khổng lồ” giải trí nổi tiếng đang trải qua một năm khó khăn, nhưng  họ vẫn chưa tính đến điều đó.

Trong khi thị trường chứng khoán nói chung phục hồi sau năm 2022 đầy khó khăn trong năm nay, thì cổ phiếu của Walt Disney (DIS) ngược lại. Cổ phiếu này đã ghi nhận xu hướng giảm giá trong năm 2023, chạm mức thấp nhất trong 52 tuần vào ngày 7/9, một kết quả đáng thất vọng trong suốt 100 năm hoạt động kinh doanh của công ty.

Sự sụt giảm giá cổ phiếu của “gã khổng lồ” giải trí hợp lý bởi Disney đang phải đối mặt với vô số thách thức đặc biệt vào năm 2023.

Tranh chấp giữa Disney với công ty truyền hình cáp Charter Communications và bang Florida vẫn tiếp tục diễn ra trong khi một số cuộc đình công trong ngành giải trí từ các biên kịch và diễn viên đã khiến việc sáng tạo nội dung mới phải dừng lại. Tiếp đó là dịch vụ phát trực tuyến Disney+ báo cáo lợi nhuận sụt giảm, cùng với sự sụt giảm của hoạt động kinh doanh truyền hình tuyến tính truyền thống. Đó là một danh sách dài các vấn đề mà Disney đang phải đối mặt hiện nay.

Đương nhiên, các nhà đầu tư có thể ngại mua cổ phiếu Disney trong tình hình hiện tại. Nhưng nếu bạn nhìn xa hơn những khó khăn ngắn hạn của công ty và tập trung vào dài hạn, tình hình bắt đầu có vẻ khả quan hơn. Suy cho cùng, không phải ngẫu nhiên mà Disney có thể tồn tại được 100 năm.

Sức mạnh sở hữu trí tuệ của Disney

Với những khó khăn ngắn hạn mà Disney phải đối mặt, thật khó để hình dung ra bức tranh dài hạn. Hoạt động kinh doanh truyền hình tuyến tính của công ty, chẳng hạn như mạng ABC, đang chịu áp lực tài chính khi đối mặt với các dịch vụ phát trực tuyến và các đối thủ giải trí mới hơn như Netflix. 

Tuy nhiên, Disney có khả năng điều hướng thành công những chuyển đổi này của ngành giải trí nhờ vào bộ sưu tập phong phú các nhân vật và thương hiệu được yêu thích tạo nên tài sản trí tuệ của Disney. Từ chuột Mickey đến truyện tranh Marvel, các biểu tượng của Disney đều được cả thế giới biết đến.  CEO Bob Iger lưu ý rằng các hoạt động kinh doanh của Disney "sẽ thúc đẩy sự tăng trưởng và tạo ra giá trị lớn nhất trong 5 năm tới... có mối liên kết chặt chẽ với các thương hiệu và nhượng quyền thương mại của công ty."

Những thương hiệu này là tài sản vô song với những người hâm mộ trung thành, có khả năng tạo ra nhiều nguồn doanh thu. Ví dụ: Avatar: The Way of Water là bộ phim có doanh thu cao thứ ba mọi thời đại. Bộ phim này cũng được kỳ vọng sẽ trở thành sản phẩm video kỹ thuật số gia đình lớn nhất tại Mỹ của Disney. Và trong tương lai, trải nghiệm theo chủ đề Avatar sẽ được bổ sung vào công viên giải trí Disneyland.

Lợi nhuận của Disney không chỉ đến từ phim ảnh

Như bộ phim Avatar chứng minh, những thương hiệu này không chỉ là trung tâm của đế chế điện ảnh của công ty mà còn tạo ra doanh thu liên tục bên ngoài phòng vé. Bán đồ chơi, quần áo và các mặt hàng khác, hợp đồng cấp phép và nội dung để thu hút khách hàng đến với các dịch vụ phát trực tuyến và công viên giải trí của công ty chỉ là một số cách Disney tận dụng sức hấp dẫn mạnh mẽ của các thương hiệu của mình.

Phân khúc phi phim ảnh này trong hoạt động kinh doanh của Disney, được gọi là phân khúc Công viên, Trải nghiệm và Sản phẩm, đã đạt được mức tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ vào năm 2023. Trong quý tài chính thứ ba của công ty, kết thúc vào ngày 1/7, phân khúc này đã mang về doanh thu 8,3 tỷ USD so với 7,4 tỷ USD trong năm 2022, tăng 13%.

Sau ba quý, phân khúc Công viên, Trải nghiệm và Sản phẩm của Disney đã tạo ra lợi nhuận 7,6 tỷ USD so với 2,2 tỷ USD của bộ phận Phân phối Truyền thông và Giải trí, cho thấy tầm quan trọng của các dòng doanh thu bổ sung này.

Đế chế điện ảnh của Disney chắc chắn không hề suy giảm. Bộ phận Phân phối Truyền thông và Giải trí của công ty đã tạo ra doanh thu tài chính quý 3 là 14 tỷ USD, cao hơn gần 70% so với phân khúc Công viên, Trải nghiệm và Sản phẩm. 

Tuy nhiên, một trong những lý do khiến thu nhập hoạt động của bộ phận này thấp là do dịch vụ phát trực tuyến Disney+ không mang lại lợi nhuận. Ccông ty cam kết sẽ đạt được lợi nhuận của Disney+ vào cuối năm tài chính tiếp theo. Disney đã cải thiện thu nhập hoạt động cho dịch vụ phát trực tuyến trực tiếp tới người tiêu dùng thêm 1 tỷ USD trong năm nay.

Có nên mua cổ phiếu Disney?

Báo cáo tài chính 2023 của Disney cho thấy công ty đang đi theo hướng tích cực. Công ty đã cắt giảm chi phí trong những tháng gần đây và đang trên đà tiết kiệm được hơn 5,5 tỷ USD. Phân khúc Công viên, Trải nghiệm và Sản phẩm dường như đã phục hồi sau khoản doanh thu bị mất do các lệnh đóng cửa do đại dịch COVID-19 gây ra, vì doanh thu 24,8 tỷ USD trong 3 quý của Disney cao hơn gần 30% so với 19,6 tỷ USD trước đại dịch năm 2019.

Việc cắt giảm chi phí và thúc đẩy lợi nhuận của Disney+ sẽ thúc đẩy khả năng tạo ra dòng tiền tự do (FCF) của công ty. Trên thực tế, FCF của Disney đã có vẻ tăng trưởng trở lại khi đạt 1,6 tỷ USD trong quý tài chính thứ 3 so với 187 triệu USD của quý trước. Do đó, công ty đang tìm cách khôi phục cổ tức, mặc dù thời gian vẫn chưa được xác định.

Tất cả những yếu tố này rất đáng khích lệ và những khó khăn hiện tại của Disney sẽ sớm qua đi. Vì vậy, với việc cổ phiếu đang dao động gần mức thấp nhất trong 52 tuần là 79,75 USD tại thời điểm viết bài, cũng là mức giá thấp nhất trong 9 năm, hiện tại có vẻ là thời điểm tốt để mua cổ phiếu Disney.

Yến Anh