Nasdaq giảm mạnh: Cơn “hạ nhiệt” của cổ phiếu AI và lo ngại suy thoái kinh tế Mỹ

Chỉ số Nasdaq khép lại tuần giảm mạnh nhất kể từ tháng 4 khi cổ phiếu AI lao dốc, tâm lý người tiêu dùng Mỹ suy yếu và chính phủ liên bang tiếp tục đóng cửa.

Thị trường Mỹ chao đảo: Nasdaq giảm điểm, Dow Jones và S&P 500 chỉ nhích nhẹ

Phiên giao dịch cuối tuần khép lại trong sắc đỏ với chỉ số Nasdaq Composite giảm 0,21% xuống còn 23.004,54 điểm, ghi nhận tuần tồi tệ nhất kể từ tháng 4. Trong khi đó, S&P 500 tăng nhẹ 0,13% lên 6.728,80 điểm, và Dow Jones nhích 0,16%, đóng cửa ở 46.987,10 điểm.

Dù mức giảm trong ngày không lớn, nhưng Nasdaq đã mất khoảng 3% trong tuần, đánh dấu giai đoạn suy yếu rõ rệt nhất của nhóm cổ phiếu công nghệ kể từ đầu quý II năm nay. Ở mức thấp nhất trong phiên, Nasdaq từng lao dốc hơn 2,1%, trong khi S&P 500 giảm 1,3% và Dow Jones mất gần 400 điểm.

Giới đầu tư cho rằng sự suy yếu của nhóm cổ phiếu trí tuệ nhân tạo (AI) cùng với những tín hiệu kinh tế đáng lo ngại là nguyên nhân chính khiến tâm lý thị trường trở nên ảm đạm.

Ba yếu tố khiến thị trường “nghẹt thở”

1. Cổ phiếu AI mất đà – bong bóng công nghệ bắt đầu xì hơi

Sau giai đoạn bùng nổ từ giữa năm 2024 đến đầu quý IV/2025, làn sóng đầu tư vào AI bắt đầu chững lại. Những cái tên từng dẫn dắt xu hướng như Nvidia, AMD, Oracle, Tesla và Microsoft đều đồng loạt lao dốc.

Oracle giảm gần 2% trong phiên cuối tuần, kết thúc tuần mất khoảng 9%.

AMD cũng sụt gần 9%, trong khi Broadcom giảm hơn 5%.

Theo các chuyên gia phân tích, sự điều chỉnh này là điều tất yếu sau giai đoạn tăng nóng.
Leah Bennett – Giám đốc chiến lược đầu tư tại Concurrent Asset Management – nhận định:

“Những gì chúng ta chứng kiến là sự tái định giá của toàn ngành. Cơn sốt AI chưa kết thúc, nhưng đà tăng quá nhanh trước đó khiến thị trường cần một khoảng nghỉ để cân bằng.”

Bennett cho rằng dù nhà đầu tư đang lo ngại, xu hướng chi tiêu cho AI vẫn còn rất mạnh, và đợt điều chỉnh này có thể là “cơ hội mua vào” với tầm nhìn dài hạn.

2. Kinh tế Mỹ phát tín hiệu yếu – niềm tin tiêu dùng rơi xuống gần mức thấp lịch sử

Bên cạnh sự giảm nhiệt của nhóm công nghệ, dữ liệu kinh tế mới càng làm tăng thêm lo ngại.
Khảo sát từ Đại học Michigan công bố hôm thứ Sáu cho thấy chỉ số niềm tin người tiêu dùng đã giảm xuống 50,3 điểm, mức thấp nhất trong nhiều năm – gần chạm đáy lịch sử trong giai đoạn khủng hoảng COVID-19.

Cùng lúc, Công ty tư vấn Challenger, Gray & Christmas cho biết số thông báo sa thải trong tháng 10 đạt mức cao nhất trong 22 năm, đặc biệt trong lĩnh vực công nghệ và bán lẻ. Điều này làm dấy lên câu hỏi: liệu thị trường lao động Mỹ đang mất đà?

Một yếu tố khác khiến bức tranh thêm ảm đạm là việc đình trệ công bố dữ liệu việc làm phi nông nghiệp (nonfarm payrolls) do chính phủ liên bang tiếp tục đóng cửa.
Đây là tháng thứ hai liên tiếp Bộ Lao động Mỹ không thể công bố báo cáo việc làm, khiến nhà đầu tư “mù thông tin” khi dự đoán xu hướng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed).

3. Chính phủ Mỹ đóng cửa kéo dài – hoạt động kinh tế bị tê liệt cục bộ

Cuộc khủng hoảng ngân sách tại Washington tiếp tục là điểm nghẽn lớn nhất đối với nền kinh tế.
Đến nay, tình trạng đóng cửa chính phủ đã trở thành dài nhất trong lịch sử Mỹ, khiến hàng trăm nghìn nhân viên liên bang phải nghỉ việc hoặc làm không lương.

Tình hình càng thêm căng thẳng khi Bộ Giao thông vận tải thông báo sẽ cắt giảm 10% số chuyến bay tại 40 sân bay lớn, ảnh hưởng đến 3.500 – 4.000 chuyến mỗi ngày. Riêng ngày thứ Sáu vừa qua, đã có hơn 700 chuyến bay bị hủy do thiếu kiểm soát viên không lưu.

Thượng nghị sĩ Chuck Schumer đã đưa ra đề xuất gia hạn tạm thời ngân sách để mở lại hoạt động chính phủ và kéo dài các ưu đãi thuế theo Đạo luật Chăm sóc Sức khỏe (ACA), song cuộc tranh luận giữa hai đảng vẫn chưa có lối thoát rõ ràng.

Sự phân hóa giữa các chỉ số – tín hiệu chuyển hướng dòng tiền

Dù Nasdaq sụt giảm mạnh, S&P 500 và Dow Jones lại ghi nhận mức tăng nhẹ. Theo các nhà phân tích, điều này phản ánh sự luân chuyển dòng tiền khỏi nhóm cổ phiếu tăng trưởng (growth stocks) sang nhóm cổ phiếu giá trị và phòng thủ (value stocks).

Các ngành như năng lượng, y tế và tài chính ghi nhận diễn biến tích cực hơn nhờ kỳ vọng dòng vốn quay trở lại khi nhà đầu tư tìm kiếm sự ổn định trong bối cảnh bất định.

Tuy nhiên, tính trên cả tuần, cả ba chỉ số chính của Phố Wall đều giảm, cho thấy tâm lý thận trọng vẫn bao trùm thị trường.

Nhà đầu tư nên lo hay mừng?

Theo giới phân tích, đợt giảm của Nasdaq có thể được xem là giai đoạn điều chỉnh lành mạnh, giúp hạ nhiệt định giá và lọc bỏ tâm lý đầu cơ quá mức trong nhóm AI.

Một số tổ chức đầu tư vẫn giữ cái nhìn lạc quan:

AI vẫn là động lực tăng trưởng dài hạn cho ngành công nghệ.

Việc định giá lại có thể mở đường cho làn sóng đầu tư bền vững hơn vào các doanh nghiệp có mô hình kinh doanh thực tế.

Tuy nhiên, các chuyên gia cũng cảnh báo: nếu niềm tin tiêu dùng tiếp tục giảm và tình trạng đóng cửa chính phủ kéo dài, rủi ro suy thoái kinh tế Mỹ trong nửa đầu năm 2026 sẽ tăng đáng kể.

Những yếu tố cần theo dõi trong tuần tới

Diễn biến chính trị tại Washington: Liệu Quốc hội Mỹ có đạt được thỏa thuận ngân sách để chấm dứt shutdown hay không.

Tín hiệu từ Fed: Nếu dữ liệu kinh tế tiếp tục yếu, khả năng Fed tạm dừng tăng lãi suất sẽ tăng lên.

Thị trường AI: Nhà đầu tư sẽ chú ý xem liệu nhóm cổ phiếu công nghệ có phục hồi hay tiếp tục bị bán tháo.

Dòng tiền vào cổ phiếu giá trị: Xu hướng này có thể trở thành điểm tựa cho thị trường nếu niềm tin công nghệ chưa quay lại.

Kết luận

Tuần giao dịch vừa qua là một phép thử thực sự cho Phố Wall. Sự kết hợp giữa cú hạ nhiệt của cổ phiếu AI, tâm lý tiêu dùng suy yếu, và nguy cơ chính phủ tê liệt kéo dài đã khiến Nasdaq phải gánh chịu tuần giảm mạnh nhất kể từ tháng 4.

Dù vậy, đằng sau những con số đỏ vẫn tồn tại một điểm sáng: thị trường đang tự điều chỉnh, loại bỏ phần “ảo tưởng” trong cơn sốt AI và buộc nhà đầu tư phải thực tế hơn với định giá.
Với những người có tầm nhìn dài hạn, giai đoạn hiện tại có thể là thời điểm vàng để sàng lọc và tái cơ cấu danh mục đầu tư trước khi chu kỳ tăng trưởng mới quay trở lại.

Câu hỏi thường gặp

1. Vì sao Nasdaq giảm mạnh hơn các chỉ số khác?
Vì Nasdaq tập trung nhiều cổ phiếu công nghệ và AI, nhóm đang chịu áp lực định giá cao sau giai đoạn tăng nóng. S&P 500 và Dow Jones có tỷ trọng lớn hơn ở các cổ phiếu giá trị nên ít biến động hơn.

2. Liệu đây có phải là dấu hiệu bong bóng công nghệ vỡ?
Chưa hẳn. Giới chuyên gia cho rằng đây chỉ là nhịp điều chỉnh cần thiết để đưa giá cổ phiếu AI về mức hợp lý hơn.

3. Chính phủ Mỹ đóng cửa ảnh hưởng gì đến thị trường?
Shutdown kéo dài làm gián đoạn hoạt động kinh tế, đình trệ công bố dữ liệu, ảnh hưởng du lịch – hàng không, và khiến nhà đầu tư lo ngại về tăng trưởng GDP.

4. Nhà đầu tư nên làm gì lúc này?
Giữ bình tĩnh, ưu tiên cổ phiếu có nền tảng vững, dòng tiền ổn định, và hạn chế đầu cơ ngắn hạn. Đây là lúc chiến lược “phòng thủ thông minh” phát huy tác dụng.