Đầu tư thông minh cho dài hạn: Microsoft, IBM

Cổ phiếu Microsoft và IBM có thể tăng cao hơn nhiều trong vài năm nữa.

Nhiều cổ phiếu phần mềm đã bị đè bẹp trong năm qua bởi lãi suất tăng, xung đột địa chính trị và các thách thức kinh tế vĩ mô khác. Một số động thái bán tháo đó là hợp lý vì việc mua điên cuồng các cổ phiếu tăng trưởng trong suốt năm 2020 và 2021 đã đẩy giá trị của một số cổ phiếu phần mềm lên mức không bền vững. Việc một số công ty hạn chế chi tiêu cho các bản nâng cấp phần mềm lớn khi họ phải vật lộn với những thách thức ngắn hạn đó cũng không thể tránh khỏi.

Tuy nhiên, những động thái bán tháo đó cũng đang mở ra cơ hội mua đầy hứa hẹn cho nhà đầu tư nào có thể bỏ qua những nhiễu loạn trong ngắn hạn. Trong bài viết này, hãy cùng xem xét hai cổ phiếu phần mềm nổi tiếng trong danh sách: Microsoft (MSFT) và International Business Machines (IBM).

1. Microsoft

Một thập kỷ trước, Microsoft đã được coi là một ông lớn công nghệ già cỗi không còn dư địa để tăng trưởng. Khi đó, những cỗ máy kiếm tiền Windows và Office đã phải vật lộn với các chu kỳ nâng cấp kéo dài. Công ty cũng đã phải đối mặt với cạnh tranh gay gắt từ các dịch vụ dựa trên đám mây và để mất thị trường di động vào tay Apple và Alphabet.

Tuy nhiên, Satya Nadella đã hồi sinh hoạt động kinh doanh của Microsoft với câu thần chú táo bạo “ưu tiên di động, ưu tiên đám mây” khi trở thành CEO thứ ba của công ty vào năm 2014. Dưới thời Nadella, ông lớn công nghệ đã chuyển đổi các phần mềm cài đặt trên máy tính để bàn của mình thành các dịch vụ dựa trên đám mây, từ bỏ nền tảng Windows Phone đang chết dần chết mòn, đồng thời tung ra các ứng dụng iOS và Android mới để cạnh tranh tốt hơn với các đối thủ và duy trì vị thế trên thị trường di động. Công ty cũng mở rộng hoạt động kinh doanh gaming Xbox với phần cứng mới và các thương vụ mua bán sáp nhập lớn. Microsoft cũng đồng thời tung ra các thiết bị Surface mới để thúc đẩy sự phát triển của các yếu tố thiết kế phần cứng sáng tạo hơn trên thị trường PC.

Kết quả là doanh thu hàng năm của Microsoft đã có tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) lên đến 11% từ năm tài chính 2014 đến năm tài chính 2022 (kết thúc vào tháng 6 vừa rồi). Thu nhập trên một cổ phiếu (EPS) sau điều chỉnh còn tăng nhanh hơn, đạt tốc độ CAGR 17% trong cùng khoảng thời gian. Cổ phiếu Microsoft đã tăng hơn 420% trong tám năm qua và mang lại tổng lợi nhuận gần 500% nếu tái đầu tư toàn bộ cổ tức.

Hiệu suất trong quá khứ chắc chắn không thể đảm bảo cho lợi nhuận trong tương lai. Tuy nhiên, Microsoft thực sự có khả năng tạo ra tăng trưởng mạnh mẽ trong nhiều năm tới khi hoạt động kinh doanh nền tảng đám mây của họ tiếp tục mở rộng. Cổ phiếu Microsoft có vẻ vẫn có định giá hợp lý ở mức 25 lần thu nhập dự phóng. Với tỷ suất cổ tức kỳ hạn 1,1%, công ty có thể vẫn là một khoản đầu tư mãi xanh hấp dẫn bất chấp những thách thức vĩ mô trong ngắn hạn.

2. IBM

IBM đã mang lại lợi nhuận ảm đạm trong nhiều năm trước khi giám đốc đám mây Arvind Krishna ngồi lên ghế CEO vào đầu năm 2020. Dưới thời Krishna, IBM đã cược nhiều hơn vào thị trường đám mây lai và trí tuệ nhân tạo (AI), hai thị trường có tăng trưởng cao hơn. Công ty cũng thoái vốn khỏi hoạt động kinh doanh dịch vụ cơ sở hạ tầng được quản lý đang trì trệ – tách hoạt động này ra thành công ty Kyndryl độc lập vào tháng 11 năm ngoái để đẩy nhanh quá trình chuyển đổi.

Còn quá sớm để tuyên bố chiến lược đó là một thành công rõ nét. Tuy nhiên, IBM đang liên tục tăng trưởng trở lại – ngay cả khi phải đối mặt với những thách thức kinh tế vĩ mô và tiền tệ trên khắp thế giới. Doanh thu của công ty đã tăng 8% so với cùng kỳ năm ngoái trong chín tháng đầu năm 2022. Các nhà phân tích đang dự đoán mức tăng trưởng 5% cho cả năm và 1% vào năm 2023. Các nhà phân tích cũng kỳ vọng EPS sau điều chỉnh của công ty sẽ tăng 15% trong năm nay và 6% trong năm 2023.

IBM không tiếp xúc nhiều với các lĩnh vực nhạy cảm với tình hình kinh tế vĩ mô như các nhà bán lẻ. Thay vào đó, họ tập trung vào các lĩnh vực “quan trọng” hơn đang có nhu cầu triển khai các dịch vụ của IBM nhằm tăng cường khả năng tự động hóa và AI. Hoạt động kinh doanh đám mây lai của công ty – xử lý dữ liệu giữa các dịch vụ đám mây nội bộ và đám mây công cộng – cũng đã vượt xa tốc độ tăng trưởng của các hoạt động kinh doanh cũ với mức tăng trưởng doanh thu 15% so với cùng kỳ năm ngoái trong 12 tháng qua.

IBM vẫn chưa thoát khỏi nguy hiểm. Tuy nhiên, phiên bản tinh gọn hơn hiện tại có vẻ hứa hẹn hơn nhiều so với “Big Blue” trong quá khứ. Công ty lúc trước đã liên tục phải vật lộn để bù đắp cho tăng trưởng chậm chạp của các hoạt động kinh doanh cũ với các phân khúc nhỏ hơn có tăng trưởng cao hơn. Với hệ số giá trên thu nhập dự phóng 15 lần và tỷ suất cổ tức kỳ hạn 4,5%, rủi ro sụt giảm của cổ phiếu IBM có vẻ hạn chế – ngay cả khi thị trường gấu kéo dài. Trong vài năm tới, IBM có thể sẽ hồi sinh giống như Microsoft đã làm được trong thập kỷ qua.

Huân Hà - Theo fool.com