Cổ phiếu nào đáng mua hơn: Apple hay Nvidia?

Ông lớn công nghệ nào là lựa chọn đầu tư tốt hơn trong thị trường gấu hiện tại?

Apple (AAPL) và Nvidia (NVDA) đều là những cổ phiếu công nghệ được yêu thích đã mất đi vẻ rực rỡ của mình trong năm qua. Cổ phiếu Apple đã đạt đỉnh lịch sử 180,96 USD vào tháng 1 nhưng sau đó đã quay trở lại mức 130 USD. Cổ phiếu Nvidia đã đóng cửa ở mức đỉnh kỷ lục 333,41 USD vào tháng 11 năm ngoái nhưng hiện đang được giao dịch ở mức 160 USD.

Cả hai cổ phiếu đều giảm điểm do lạm phát, lãi suất tăng và các yếu tố vĩ mô khác khiến nhà đầu tư tìm đến các lựa chọn khác thận trọng hơn. Cả hai công ty cũng phải vật lộn với những vấn đề cụ thể của riêng họ: Apple phải đối mặt với doanh thu iPhone chậm hơn và tình trạng gián đoạn chuỗi cung ứng, trong khi Nvidia phải vật lộn với sự suy giảm của thị trường PC sau đại dịch.

Liệu một trong hai cổ phiếu công nghệ không được ưa chuộng này có thể phục hồi trở lại vào năm 2023 và tương lai xa hơn? Hãy cùng xem xét các yếu tố tích cực, tiêu cực và định giá của hai cổ phiếu để quyết định.

Điều gì đã xảy ra với Apple?

Doanh thu và thu nhập trên một cổ phiếu (EPS) của Apple đã tăng lần lượt 33% và 71% trong năm tài chính 2021 (kết thúc vào tháng 9 năm 2021), sau khi Nhà Táo cuối cùng đã tham gia vào thị trường 5G với dòng điện thoại thông minh iPhone 12. Doanh thu và EPS của công ty đã tăng lần lượt 8% và 9% trong năm tài chính 2022 ngay cả sau khi giáp năm với thời điểm ra mắt iPhone 12 và phải đối mặt với những trở ngại mới trong chuỗi cung ứng.

Trong cả năm, doanh thu iPhone của Apple đã tăng 7% và doanh thu máy tính Mac tăng 14% (ngay cả khi thị trường PC Windows sụt giảm). Doanh thu của thiết bị đeo, thiết bị gia dụng và phụ kiện cũng tăng 7% khi công ty bán được nhiều đồng hồ Apple Watch, tai nghe AirPods, và các sản phẩm ngoại vi khác. Doanh thu phân khúc dịch vụ cũng tăng 14% khi công ty thu hút được hơn 900 triệu người dùng đăng ký trả phí trên toàn bộ hệ sinh thái. Tất cả những động lực tăng trưởng đó đã bù đắp cho sụt giảm 8% trong doanh thu iPad.

Nhưng năm tài chính 2023 sẽ lộn xộn hơn rất nhiều. Foxconn, nhà sản xuất theo hợp đồng chính của Apple, đã phải vật lộn với tình trạng gián đoạn sản xuất vào tháng 11 khi các công nhân tại nhà máy sản xuất iPhone lớn nhất thế giới phản đối các hạn chế ngừa COVID-19 và các khoản tiền thưởng chưa được trả. Vì sự cố này, Apple đã cắt giảm mục tiêu sản xuất hàng năm cho iPhone 14 Pro và Pro Max từ 90 triệu xuống còn 87 triệu đơn vị. Tuy nhiên, các cuộc biểu tình trong tương lai có thể tạo ra những thách thức khó lường hơn cho Apple.

Mặc dù vậy, Apple vẫn kết thúc năm tài chính 2022 với 169 tỷ USD tiền mặt và chứng khoán khả mại, đồng thời mua lại số cổ phiếu trị giá đến 550 triệu USD trong thập kỷ qua. Thanh khoản mạnh mẽ đó sẽ biến Apple thành một khoản đầu tư hấp dẫn miễn là lãi suất tăng cao tiếp tục đè bẹp các công ty thua lỗ với dòng tiền yếu kém. Apple cũng được cho là sẽ tung ra một tai nghe “thực tế hỗn hợp” mới vào năm tới – và sản phẩm đó có thể tạo ra một nguồn doanh thu phần cứng mới cho công ty.

Dựa trên những kỳ vọng đó, các nhà phân tích tin doanh thu và thu nhập của Apple sẽ tăng lần lượt 3% và 2% trong năm nay. Tốc độ tăng trưởng đó là rất ổn định. Tuy nhiên, ở mức giá cao gấp 22 lần thu nhập dự phóng, cổ phiếu Apple vẫn chưa được gọi là rẻ.

Điều gì đã xảy ra với Nvidia?

Theo JPR, Nvidia kiểm soát 88% thị trường GPU rời trong Q3/2022. 12% còn lại được phân chia giữa Advanced Micro Devices và Intel.

Doanh thu và EPS sau điều chỉnh của Nvidia đã tăng lần lượt 53% và 73% trong năm tài chính 2021 (kết thúc vào tháng 1 năm 2021 dương lịch). Trong năm tài chính 2022, doanh thu của công ty đã tăng thêm 61% với EPS sau điều chỉnh tăng 78%.

Hầu hết tăng trưởng đó được thúc đẩy bởi ba động lực chính:

1. Doanh số PC tăng mạnh trong suốt đại dịch khi nhiều người làm việc từ xa, tham gia các lớp học trực tuyến và chơi game PC nhiều hơn.
2. Mối quan tâm ngày càng lớn đối với việc khai thác tiền điện tử bằng GPU gaming.
3. Sử dụng các GPU mạnh hơn trong trung tâm dữ liệu để xử lý các tác vụ trí tuệ nhân tạo và máy học phức tạp.

Nhưng trong năm tài chính 2023, các nhà phân tích kỳ vọng doanh thu của công ty sẽ không thay đổi và EPS sẽ giảm 27%. Sự giảm tốc đó là do thị trường PC suy yếu sau đại dịch, doanh số chậm chạp ở Trung Quốc trong bối cảnh phong tỏa ngừa COVID-19 và các quy định hạn chế chơi game chặt chẽ hơn tại quốc gia này, cũng như sụt giảm của thị trường tiền điện tử. Tất cả những yếu kém này đã che mờ kết quả kinh doanh GPU trung tâm dữ liệu mạnh mẽ của công ty. Lệnh cấm bán chip tiên tiến cho Trung Quốc của chính quyền Biden – ảnh hưởng đến các chip trung tâm dữ liệu hàng đầu của nước này – sẽ làm trầm trọng thêm tình trạng giảm tốc đó.

Đối với năm tài chính 2024, các nhà phân tích kỳ vọng doanh thu và thu nhập của Nvidia sẽ tăng lần lượt 9% và 32% khi các thị trường này dần ổn định trở lại. Nhưng ở mức giá cao gấp 38 lần thu nhập dự phóng, cổ phiếu Nvidia có vẻ vẫn hơi đắt so với triển vọng tăng trưởng ngắn hạn của công ty.

Nhưng cũng giống như Apple, Nvidia vẫn có rất nhiều tiền mặt. Công ty bán dẫn đã kết thúc quý gần nhất với 2,8 tỷ USD tiền mặt và các khoản tương đương tiền, đồng thời mua lại 8,8 tỷ USD cổ phiếu trong ba quý đầu năm tài chính 2023. Thanh khoản dồi dào đó mang lại cho công ty nhiều dư địa để phát triển chip mới, mở rộng sang các thị trường mới và mua lại các công ty nhỏ hơn – mặc dù các cơ quan quản lý chống độc quyền đã ngăn chặn không cho Nvidia mua lại Arm Holdings của SoftBank với giá 40 tỷ USD vào đầu năm nay.

Người chiến thắng rõ ràng: Apple

Apple phải đối mặt với một sự suy giảm trong ngắn hạn. Tuy nhiên, hoạt động kinh doanh của họ đa dạng và ít mang tính chu kỳ hơn nhiều so với Nvidia. Apple cũng đang có nhiều tiền mặt hơn, cổ phiếu rẻ hơn và được cho là có nhiều lựa chọn hơn để mở rộng danh mục sản phẩm và dịch vụ của mình so với Nvidia. Do đó, Apple là cổ phiếu đáng mua hơn Nvidia trong thị trường hiện tại với đầy thách thức đặt ra cho các cổ phiếu công nghệ.

Huân Hà - theo fool