BCTC Philip Morris vượt kỳ vọng nhưng cổ phiếu vẫn tụt do triển vọng mập mờ

Phiên giao dịch ngày thứ Năm là một phiên vô cùng tất bật đối với các nhà đầu tư của Philip Morris International (PM, –1,67%).

Chỉ trong vòng vài giờ, gã khổng lồ thuốc lá tuyên bố sẽ tăng giá thầu cho nhà sản xuất sản phẩm thuốc lá không khói Swedish Match và đạt được thỏa thuận với Altria Group (MO, –2,48%) để mua lại bản quyền đối với các sản phẩm thuốc lá sấy nóng IQOS tại thị trường Mỹ.

Công ty cũng báo cáo tài chính quý 3, nhưng có lẽ giới đầu tư đã đánh mất sự chú ý đối với sự kiện này trong bối cảnh các hoạt động thâu tóm và sáp nhập (M&A) bùng nổ.

Philip Morris (PM) báo cáo lợi nhuận đã điều chỉnh là 1,53 USD/cổ phiếu với doanh thu 8 tỷ USD. Các nhà phân tích trước đó dự báo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu là 1,35 USD và doanh thu là 7,3 tỷ USD, theo FactSet. Khối lượng hàng bán đối với các sản phẩm thuốc lá trong quý 3 giảm 1,7%, trong khi khối lượng thuốc lá sấy nóng tăng 17,1%.

“Một số người đã nghi ngờ về triển vọng tăng trưởng của các doanh nghiệp trong ngành kinh doanh thuốc lá hoặc các sản phẩm có chứa nicotine,” Giám đốc tài chính Emmanuel Babeau cho biết trong một cuộc gọi với tờ báo tài chính Barron’s. “Tôi nghĩ chúng tôi đã chứng minh được rằng doanh nghiệp của mình đang tăng trưởng, không chỉ về doanh thu, bởi vì chúng tôi luôn tăng doanh thu, mà còn là khối lượng hàng bán”.

Đối với năm tài chính 2022, Philip Morris dự đoán doanh thu ròng đã điều chỉnh sẽ tăng trưởng tự nhiên trong khoảng từ 6,5% đến 8%, cao hơn so với kế hoạch đề ra trước đó là tăng trưởng từ 6% đến 8%.

Nhưng công ty cũng đã hạ triển vọng lợi nhuận trong năm nay vì vấn đề lỗ do tỷ giá tiền tệ nghiêm trọng hơn dự kiến. Philip Morris dự đoán lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu sẽ dao động từ 5,81 USD đến 5,96 USD, giảm so với phạm vi chỉ tiêu trước đó từ 5,90 USD đến 6,05 USD. Tuy vậy, công ty vẫn duy trì các con số dự đoán về lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu trong phạm vi từ 6,09 USD đến 6,20 USD trên cơ sở không tính đến ảnh hưởng của tỷ giá hối đoái.

Philip Morris đã chỉ ra một số thách thức phía trước có thể ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động tài chính, cụ thể chuỗi sản xuất có khả năng sẽ bị trì hoãn do quyết định hủy bỏ kế hoạch sản xuất ở Nga và khối lượng giao hàng đối với các sản phẩm thuốc lá sấy nóng giảm nhẹ do gián đoạn chuỗi cung ứng. Công ty cho biết thêm rằng do chi phí hàng hóa thô, chi phí sản xuất, vận chuyển và hậu cần tăng cao hơn nên thực trạng này sẽ khiến biên lợi nhuận gộp thu hẹp. Tuy nhiên, ông Babeau tự tin rằng công ty có đủ lực để điều chỉnh giá nhằm bù đắp cho những chi phí đó.

“Ai cũng đang bị ảnh hưởng bởi môi trường lạm phát,” ông Babeau nói. “Giá cả của mọi mặt hàng mà người tiêu dùng tiêu thụ đều tăng lên, vì vậy họ sẽ chấp nhận rằng giá bán của những cây thuốc lá và sản phẩm nicotine cũng sẽ tăng lên”.

Cũng trong ngày thứ Năm, Philip Morris đã nâng mức giá đề nghị mua lại nhà sản xuất thuốc lá không khói của châu Âu Swedish Match từ 106 kronor/cổ phiếu lên 116 kronor/cổ phiếu, tương ứng với định giá gần 15,8 tỷ USD. Ông Babeau cho biết quyết định này được đưa ra do đồng USD đã tăng giá so với đồng kronor kể từ lần ra giá đấu thầu đầu tiên của công ty vào hồi tháng 5. Tính theo giá trị đồng USD, số tiền này "thậm chí còn thấp hơn một chút" so với mức giá chào mua của Philip Morris vào hồi tháng 5, ông nói thêm.

Philip Morris cũng đạt được thỏa thuận với công ty cùng ngành Altria (MO) để mua lại bản quyền đối với các sản phẩm thuốc lá sấy nóng IQOS tại thị trường Mỹ với giá 2,7 tỷ USD. Sản phẩm thuốc lá sấy nóng đầu tiên của Philip Morris mang thương hiệu IQOS được ra mắt tại Nhật Bản vào năm 2016 và từ đó đã mở rộng ra 68 thị trường trên toàn thế giới. Altria đã trình làng IQOS tại Mỹ vào năm 2019 theo thỏa thuận 5 năm với Philip Morris. Kể từ ngày 30/04/2024, Philip Morris sẽ có toàn quyền thương mại hóa sản phẩm này.

“Chúng tôi vô cùng bứt rứt khi thấy tiềm năng của IQOS ở thị trường Mỹ khi nhìn vào những gì chúng tôi có thể làm với IQOS ở nhiều quốc gia khác,” ông Babeau cho biết.

“Trước triển vọng IQOS bắt đầu được tung ra từ năm 2024 tại Mỹ, rồi đó gầy dựng hình ảnh thương mại cho phù hợp, đầu tư và cho phép IQOS thể hiện hết tiềm năng ở Mỹ, điều đó sẽ là vô cùng thú vị,” ông nói thêm.

Cả hai nước cờ này đều mang tính chiến lược đối với Philip Morris, với mục tiêu trở thành doanh nghiệp chủ đạo kinh doanh thuốc lá không khói vào năm 2025.

Theo một số nhà phân tích, quyết định thay đổi này sẽ không dễ thực hiện như kỳ vọng của Philip Morris. Orwa Mohamad, một nhà phân tích về lĩnh vực tiêu dùng tại Third Bridge, cho biết chiến lược tập trung vào IQOS là không đủ để họ đạt được mục tiêu kinh doanh thuốc lá không khói, nhưng việc họ mua lại Swedish Match có thể sẽ giúp ích cho định hướng này. Ngay cả trong trường hợp đó, công ty vẫn phải đối mặt với bài toán thách thức là làm thế nào để thúc đẩy nhu cầu tiêu thụ đối với các sản phẩm của Swedish Match bên ngoài các quốc gia Bắc Âu và Mỹ, ông Mohamad nói thêm.

Khép lại phiên giao dịch ngày thứ Năm, cổ phiếu Philip Morris giảm 1,7% xuống còn 85,03 USD khi các nhà đầu tư dần hiểu rõ hơn về tình hình hiện tại. Cổ phiếu Philip Morris cũng đã giảm 11,2% trong năm nay.

Đăng Khoa - Theo barrons.com