Bốn lý do để mua và một lý do để bán cổ phiếu Netflix

Xét cho cùng, cổ phiếu truyền phát trực tuyến đầy biến động này có đáng mua không?

Netflix (NFLX) đã đưa các nhà đầu tư đi một chuyến xe điên cuồng trong 2 năm qua. Cổ phiếu của ông lớn truyền phát trực tuyến đã tăng mạnh trong xu hướng mua điên cuồng các cổ phiếu tăng trưởng và đóng cửa ở mức đỉnh lịch sử 691,69 USD vào ngày 17 tháng 11 năm 2021.

Tuy nhiên, cổ phiếu Netflix đã giảm mạnh xuống mức đáy nhiều năm 164,28 USD vào ngày 14 tháng 6 năm 2022. Lý do là tốc độ tăng trưởng chậm lại và cơ sở người dùng sụt giảm lần đầu tiên trong hơn một thập kỷ. Lãi suất tăng cao hơn cũng làm giảm giá trị của cổ phiếu. Nhưng sau khi giảm xuống mức đáy đó, cổ phiếu Netflix đã tăng hơn gấp đôi lên khoảng 380 USD trong năm qua.

Liệu mua cổ phiếu Netflix sau những biến động giá lớn đó có an toàn? Hãy cùng xem xét 4 lý do để mua Netflix và một lý do để bán cổ phiếu -- để xem liệu ông lớn truyền phát trực tuyến này có còn là một lựa chọn đầu tư tốt hay không.

1. Tốc độ tăng trưởng của Netflix đang ổn định dần

Khi mất người dùng đăng ký trả phí vào quý 2 năm 2022, Netflix cuối cùng đã thừa nhận rằng họ đang phải đối mặt với cạnh tranh gay gắt từ các nền tảng truyền phát trực tuyến khác. Cảnh báo đó đã thuyết phục phe chủ bán rằng thời kỳ tăng trưởng cao của Netflix đã qua và tăng trưởng của công ty sẽ chững lại khi các đối thủ cạnh tranh khốc liệt như Disney, Amazon, Warner Bros. Discovery và Paramount chiếm lĩnh thị trường. Nhưng nếu nhìn vào tăng trưởng của Netflix trong năm qua, chúng ta sẽ thấy công ty thực sự đã thu hút được người dùng đăng ký quay trở lại và tăng trưởng doanh thu ổn định dần.

Dữ liệu: Netflix. YOY = so với cùng kỳ năm trước

Sự ổn định đó có thể là do 3 yếu tố. Đầu tiên, Netflix đã giáp năm với giai đoạn tăng trưởng bùng nổ do đại dịch gây ra vào năm 2020 và sự suy giảm sau đại dịch vào năm 2021. 

Thứ hai, họ đã vượt qua cú sốc ban đầu từ cuộc chiến Nga - Ukraine (khiến họ mất người dùng đăng ký vào quý 2 năm 2022) trong 3 quý sao đó.

Cuối cùng, Netflix đã thu hút người xem mới với các nội dung gốc ăn khách như You, Outer Banks và Ginny & Georgia, chứng tỏ rằng họ có thể tiếp tục mở rộng mà không cần dựa vào các thương hiệu đã có tên tuổi.

2. Hoạt động kinh doanh quảng cáo mở rộng

Netflix trong quá khứ tạo ra phần lớn doanh thu của mình bằng cách tính phí đăng ký cho các chương trình không có quảng cáo. Nhưng điều đó đã thay đổi vào tháng 11 năm ngoái khi họ tung ra gói cước hỗ trợ quảng cáo rẻ hơn trên hàng chục thị trường.

Gói cước hỗ trợ quảng cáo này có thể giúp Netflix thu hút nhiều người tiêu dùng có ý thức về ngân sách hơn, đồng thời mở rộng khoảng cách so với các gói cước hỗ trợ quảng cáo tương tự tại Disney+, HBO Max của WBD và Paramount+. Họ cũng có thể thu hút nhiều nhà quảng cáo hơn và đa dạng hóa doanh thu của mình ra bên ngoài phí đăng ký không hỗ trợ quảng cáo.

Netflix vẫn chưa tiết lộ bất kỳ số liệu doanh thu nào từ gói cước hỗ trợ quảng cáo mới của mình. Nhưng gần đây, họ đã tiết lộ rằng họ có gần 5 triệu người dùng hoạt động hàng tháng. Con số đó sẽ chỉ chiếm khoảng 2% tổng số người dùng đăng ký trả phí nhưng có thể sẽ tăng lên khi Netflix ra mắt gói cước này ở các thị trường khác.

Dựa trên dự đoán của eMarketer, chi tiêu cho quảng cáo TV kết nối (CTV) ở Mỹ có thể tăng hơn gấp đôi từ mức 21,2 tỷ USD của năm 2022 lên 43,6 tỷ USD vào năm 2026 -- và Netflix có thể sẽ được hưởng lợi từ sự bùng nổ dài hạn đó.

3. Netflix thành công hạn chế chia sẻ mật khẩu

Trong nhiều năm, Netflix đã chọn ngó lơ đối với những người chia sẻ mật khẩu. Nhưng năm nay, công ty cuối cùng đã hành động với hành vi này bằng cách tính thêm phí cho các mật khẩu được chia sẻ. Trong thư gửi cổ đông tháng 4, Netflix cho biết họ “hài lòng với kết quả” của biện pháp này tại Canada, New Zealand, Bồ Đào Nha và Tây Ban Nha. Netflix cũng lưu ý rằng sau khi biện pháp được áp đặt ở đó, cơ sở người dùng đăng ký của họ ở Canada đã "tăng nhanh hơn" so với cơ sở tại Mỹ - nơi họ vừa mới tiến hành biện pháp hạn chế vào cuối tháng 5.

Động thái đó có thể khiến một số người dùng đăng ký lâu năm tức giận lúc ban đầu, nhưng nó có thể ổn định tăng trưởng dài hạn bằng cách làm tăng doanh thu trên mỗi hộ gia đình. Một số người đang chia sẻ mật khẩu cũng có thể chuyển sang gói cước hỗ trợ quảng cáo rẻ hơn.

4. Biên lợi nhuận hoạt động ổn định

Các khoản đầu tư của Netflix vào nội dung mới và những thách thức tiền tệ đã làm giảm biên lợi nhuận hoạt động của công ty trong năm qua. Tuy nhiên, họ vẫn kỳ vọng biên lợi nhuận hoạt động sẽ tăng từ mức 18% của năm 2022 lên phạm vi 18-20% vào năm 2023 khi tăng trưởng doanh thu ổn định, đồng đô la giảm giá, cùng với việc cắt giảm chi phí và mở rộng hoạt động kinh doanh quảng cáo có biên lợi nhuận cao hơn.

Biên lợi nhuận hoạt động lành mạnh đó cho thấy Netflix sẽ vẫn là nền tảng truyền phát video trực tuyến duy nhất có lãi trong khi Disney, WBD và Paramount tiếp tục chịu lỗ nặng trên các nền tảng của họ.

Một lý do để bán Netflix: định giá của cổ phiếu

Các nhà phân tích kỳ vọng doanh thu và thu nhập trên một cổ phiếu sau điều chỉnh của Netflix sẽ tăng lần lượt 7% và 11% trong năm nay. Nhưng cổ phiếu vẫn không phải là một món hời lớn với giá cao gấp 28 lần thu nhập dự phóng.

Netflix vẫn được định giá như một cổ phiếu nhóm FAANG thay vì của một công ty truyền thông truyền thống như Disney và Paramount. Cổ phiếu có thể sẽ bị chuyển sang nhóm thứ hai nếu tăng trưởng người dùng đăng ký và doanh thu nguội đi một lần nữa.

Nhìn chung, cổ phiếu Netflix không rẻ. Tuy nhiên, sức mạnh của công ty dễ dàng lấn át những lo ngại về sụt giảm định giá cổ phiếu. Cổ phiếu sẽ không sớm tăng trở lại mức đỉnh lịch sử, nhưng nó vẫn là một lựa chọn hàng đầu để đặt cược vào sự phát triển trong dài hạn của thị trường truyền phát trực tuyến.

Huân Hà - theo fool