Bàn cân so sánh của những nhà đầu tư với mã cổ phiếu GE Healthcare trong năm 2023

Cổ phiếu chăm sóc sức khỏe nóng đỏ này có còn đáng mua không?

Công ty chăm sóc sức khỏe mới được tách ra khỏi General Electric (GE), được gọi là GE HealthCare Technologies (GEHC), đã gây ấn tượng mạnh với nhà đầu tư. Cổ phiếu GE Healthcare thực sự đã tăng 16,6% kể từ khi ra mắt trên sàn chứng khoán Nasdaq hơn một tháng trước.

Tăng trưởng cổ phiếu GE Healthcare. Dữ liệu theo Ycharts

Vậy cổ phiếu chăm sóc sức khỏe hàng đầu này có thể tiếp tục tăng cao hơn không? Dưới đây là so sánh giữa các quan điểm chủ mua và chủ bán đối với GE Healthcare như một cổ phiếu tăng trưởng trong ngắn hạn.

Tăng trưởng ổn định với mức giá hợp lý

George Budwell: GE Healthcare tạo ra doanh thu thông qua bốn phân khúc hoạt động: chẩn đoán hình ảnh, siêu âm,

các giải pháp chăm sóc bệnh nhân và chẩn đoán dược phẩm. Trong quý gần đây nhất, bộ phận chẩn đoán hình ảnh của công ty đã tạo ra hơn 55% tổng doanh thu.

Ngoài ra, các sản phẩm hình ảnh của GE Healthcare, chẳng hạn như Hệ thống hình ảnh phẫu thuật 3D OEC và Thiết bị hình ảnh phân tử Omni Legend, đã giúp doanh thu của phân khúc này tăng ấn tượng đến 18% so với cùng kỳ năm ngoái trên cơ sở tính theo GAAP trong Q4/2022. Giải pháp chăm sóc bệnh nhân là phân khúc duy nhất khác có doanh thu tăng hai con số trong quý này.

Tóm lại, bộ phận hình ảnh là động lực tăng trưởng chính và là nguồn thu nhập lớn nhất của công ty với khoảng cách xa so với phần còn lại. Đó là một điểm cộng lớn cho các cổ đông bởi vì hình ảnh là một phần quan trọng trong chuỗi giá trị dịch vụ chăm sóc sức khỏe. Nói một cách đơn giản, bệnh nhân khó có khả năng từ bỏ việc chụp chiếu y tế khi phải đối mặt với một chẩn đoán nghiêm trọng, khiến cho nguồn doanh thu đặc biệt này trở nên ổn định và khá đáng tin cậy trong dài hạn.

Tất cả những điều này có ý nghĩa gì đối với nhà đầu tư? GE Healthcare sẽ có khả năng mang lại mức tăng trưởng doanh thu khiêm tốn một cách nhất quán – trong phạm vi 3-7% -- trong phần còn lại của thập kỷ. Mặc dù tăng trưởng đó nghe có vẻ không hấp dẫn lắm đối với các nhà đầu tư tăng trưởng, công ty chăm sóc sức khỏe đa dạng này hiện cũng chỉ có định giá thấp hơn 17 lần thu nhập 12 tháng gần nhất trên cơ sở không tính theo GAAP. Ngược lại, bộ phận công nghệ y tế của công ty có hệ số giá trên thu nhập trung bình ở mức 29 lần, ngụ ý cổ phiếu GE Healthcare có thể đang được giao dịch ở mức chiết khấu cao vào lúc này.

Tóm lại, GE Healthcare đang mang đến cho nhà đầu tư mức tăng trưởng doanh thu tương đối an toàn, mặc dù khiêm tốn, với một mức định giá hấp dẫn.

Những thách thức này có thể ảnh hưởng đến thu nhập

Lee Samaha: Đầu tiên, tôi cần lưu ý rằng về tổng thể, tôi lạc quan về GE Healthcare; tuy nhiên, với mọi quyết định đầu tư, điều cần thiết là phải xem xét nhược điểm hoặc điều gì có thể xảy ra với luận điểm đầu tư của bạn. Nói cách khác, bạn phải xem xét trường hợp gấu.

Có hai điểm chính cần xem xét với GE HealthCare:

• Suy thoái kinh tế có thể hạn chế ngân sách của các bệnh viện, và những bệnh viện đó có thể tìm cách sử dụng thiết bị hình ảnh hiệu quả hơn.
• Các vấn đề chuỗi cung ứng tiếp tục ảnh hưởng đến lợi nhuận và sẽ tiếp tục như vậy cho đến năm 2023. Không có gì đảm bảo vấn đề này có thể là một phần của một xu hướng dài hạn.

Điểm đầu tiên nói lên thực tế mảng kinh doanh hình ảnh quan trọng của công ty bán các mặt hàng có giá cao và phụ thuộc vào chi tiêu vốn của các cơ sở y tế. Hơn nữa, nếu các cơ quan y tế tìm ra cách chụp chiếu nhiều bệnh nhân hơn với cùng một lượng máy móc thì nhu cầu về thiết bị hình ảnh mới có thể chậm lại.

Các vấn đề chuỗi cung ứng đã có tác động đáng kể đến lợi nhuận. Mặc dù phân khúc siêu âm đã tạo ra mức tăng thu nhập trước lãi vay và thuế (EBIT) 3% so với cùng kỳ năm trước trong năm 2022, ba phân khúc còn lại đã báo cáo doanh thu sụt giảm và hoạt động kinh doanh tổng thể đã không đạt hướng dẫn cả năm mà ban lãnh đạo GE đưa ra trước đó trong năm.

Một phần không nhỏ khác là các vấn đề chuỗi cung ứng đang diễn ra, ảnh hưởng đến khả năng cung cấp sản phẩm và chi phí của công ty chăm sóc sức khỏe. Thật không may, những vấn đề đó vẫn đang tiếp diễn trong năm 2023.

Trong khi các giải pháp chẩn đoán hình ảnh, siêu âm và chăm sóc bệnh nhân báo cáo EBIT tăng trưởng trong Q4, phân khúc chẩn đoán dược phẩm đã báo cáo mức sụt giảm 22%. Nhìn chung, có những dấu hiệu tích cực. Nhưng điều đáng chú ý là các vấn đề chuỗi cung ứng này đã diễn ra lâu hơn nhiều so với dự kiến của nhiều người. Vì vậy, có lý do để lo ngại rằng GE Healthcare có thể mất nhiều thời gian hơn so với suy nghĩ của thị trường để phục hồi biên lợi nhuận.

Huân Hà - theo fool