Cổ phiếu đáng mua hơn: ExxonMobil hay Devon Energy?

Đối với các nhà đầu tư thu nhập thụ động đang xem xét lĩnh vực năng lượng, chọn cổ phiếu với tỷ suất cổ tức cao nhất có thể không phải là lựa chọn tốt nhất.

Các nhà đầu tư thu nhập thụ động thường mắc sai lầm khi chọn cổ phiếu bởi vì chúng trả tỷ suất cổ tức cao. Chỉ riêng thước đo đó không cho bạn biết đủ về một công ty để đưa ra quyết định mua hoặc bán cổ phiếu. Nếu bạn đang tìm kiếm một cổ phiếu năng lượng có tỷ suất cao, Devon Energy (DVN) có thể nằm trong danh sách mong muốn của bạn. Tuy nhiên, tốt hơn là bạn nên mua một công ty như ExxonMobil (XOM) mặc dù họ trả tỷ suất cổ tức thấp hơn nhiều. Sau đây là lý do tại sao.

Sơ lược về cổ tức

Tỷ suất cổ tức của Devon Energy hiện đang ở mức 8,6%, cao hơn nhiều so với những gì ExxonMobil cung cấp. Ông lớn dầu khí “chỉ” đang trả tỷ suất 3,3%. Nhưng chúng ta cần nhìn vào bối cảnh rộng lớn hơn.

Ví dụ: một quỹ ETF chỉ số S&P 500 sẽ chỉ cung cấp tỷ suất 1,5%. Vì vậy, tỷ suất của Exxon vẫn là khá hào phóng so với một cổ phiếu trung bình. Và lĩnh vực năng lượng rộng lớn hơn, sử dụng quỹ ETF Vanguard Energy Index làm đại diện, cũng chỉ có tỷ suất 3,1%. Do đó, tỷ suất cổ tức của Exxon vẫn khá hấp dẫn ngay cả trong lĩnh vực năng lượng. Đúng là tỷ suất cổ tức của Devon rất lớn. Tuy nhiên, điều đó không đồng nghĩa với việc tỷ suất của Exxon là một mức thấp.

Sau đó, chúng ta cũng cần phải xem xét tính nhất quán của các khoản thanh toán. Exxon đã tăng cổ tức mỗi năm trong 40 năm liên tiếp. Bản thân điều đó đã khá ấn tượng, nhưng điều đáng chú ý hơn nữa là lĩnh vực năng lượng nổi tiếng có tính chu kỳ. Việc công ty tiếp tục tăng cổ tức trong cả những thời điểm tốt và xấu của thị trường năng lượng cho thấy cam kết thực sự của công ty với các nhà đầu tư. 

Cổ tức của Devon Energy thì khác. Công ty có chính sách kết hợp một khoản cổ tức thường xuyên với một khoản thanh toán thả nổi bổ sung gắn liền với hiệu quả hoạt động. Theo thiết kế, chính sách này có nghĩa là cổ tức của Devon sẽ tăng và giảm cùng với giá dầu và khí đốt tự nhiên. Điều đó hoàn toàn trái ngược với cách tiếp cận tập trung vào tính nhất quán của Exxon.

Cổ tức của Devon và Exxon. Dữ liệu theo Ycharts

Nếu bạn đang tìm kiếm một khoản cổ tức đáng tin cậy thì Exxon rõ ràng là lựa chọn tốt hơn. Ngược lại, nếu bạn đang tìm cách tận dụng biến động của giá năng lượng thì Devon Energy có thể mang lại cho bạn nhiều lợi nhuận hơn.

Hoạt động kinh doanh

Sự tập trung vào tính nhất quán của Exxon không chỉ dừng lại ở cổ tức. Ông lớn này được biết đến như một công ty năng lượng tích hợp. Điều đó có nghĩa là họ có tiếp xúc với toàn bộ lĩnh vực năng lượng, từ thượng nguồn (sản xuất) đến trung nguồn (đường ống) đến hạ nguồn (tinh chế và hóa chất). Sự đa dạng hóa này giúp xoa dịu những thăng trầm vốn có của ngành năng lượng vì các hoạt động hạ nguồn thường được hưởng lợi từ việc giá dầu sụt giảm, một vấn đề gây tổn hại cho các hoạt động thượng nguồn. Exxon cũng có phạm vi tiếp cận toàn cầu. Điều này cũng có thể có lợi từ quan điểm đa dạng hóa.

Trong khi đó, mô hình kinh doanh của Devon rất tập trung. Đầu tiên, họ chỉ là một nhà sản xuất dầu thượng nguồn. Và tiếp theo, họ chỉ hoạt động ở Mỹ. Điều này vốn dĩ không tệ, nhưng nó khác nhiều so với những gì Exxon đang cố gắng thực hiện. Và, quan trọng hơn, nó làm nổi bật sự phụ thuộc rất lớn của Devon vào giá dầu và khí đốt tự nhiên (vốn cực kỳ biến động) để hỗ trợ cổ tức.

Nền tảng

Khi nói đến cổ tức, nhà đầu tư cũng cần xem xét bảng cân đối kế toán của công ty. Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu của Exxon hiện rơi vào khoảng 0,25 lần. Đây là một tỷ lệ thấp so với các công ty năng lượng tích hợp đồng cấp (chỉ Chevron là có tỷ lệ thấp hơn). Exxon là một công ty mạnh về tài chính có thể dựa vào bảng cân đối kế toán của mình để tiếp tục trả cổ tức trong những thời kỳ khó khăn. Trên thực tế, đó chính xác là những gì Exxon đã làm trong năm 2020 khi nhu cầu và giá dầu giảm mạnh trong những ngày đầu của đại dịch Covid.

Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu của Devon Energy là gần 0,6 lần. Đó không phải là một mức quá cao. Tuy nhiên, so với Exxon, bảng cân đối kế toán của Devon không mạnh bằng. Trong năm 2020, tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu của công ty đã có lúc tăng vọt lên mức khá đáng lo ngại là 1,5 lần. Con số đó đủ cao để bạn có thể bắt đầu lo lắng về khả năng tồn tại lâu dài của một công ty, đặc biệt với việc Devon đang thua lỗ rất nhiều vào thời điểm đó. Nếu bạn là kiểu nhà đầu tư thích ngủ ngon mỗi đêm thì Devon có thể không phù hợp với bạn vì lịch sử cho thấy một lúc nào đó công ty nó sẽ lại phải đối mặt với những thời kỳ khó khăn.

Lựa chọn thận trọng và rủi ro

Vốn dĩ không có gì sai trái với Devon Energy. Tuy nhiên, rõ ràng đây là một cổ phiếu trả cổ tức rủi ro hơn nhiều so với ExxonMobil. Nếu tất cả những gì bạn làm là tập trung vào các cổ phiếu năng lượng trả tỷ suất cổ tức cao nhất thì bạn có thể bỏ lỡ sự thật khá quan trọng này. Do đó, các nhà đầu tư cổ tức thận trọng có thể nên gắn bó hơn với Exxon mặc dù công ty này cung cấp tỷ suất cổ tức thấp hơn đáng kể.

Huân Hà - Theo fool.com