Cổ phiếu đáng mua hơn: Oracle so với Broadcom

Oracle hay Broadcom là lựa chọn đầu tư toàn diện hơn?

Oracle (ORCL) và Broadcom (AVGO) thường được coi là các cổ phiếu công nghệ blue-chip đáng sở hữu vì sự ổn định thay vì tăng trưởng. Tuy nhiên, cả hai cổ phiếu này đều tăng vọt trong năm qua và hiện đang dao động gần mức đỉnh lịch sử.

Trong 12 tháng qua, cổ phiếu Oracle đã tăng 85% khi công ty gây ấn tượng với nhà đầu tư về tăng trưởng mạnh mẽ của các dịch vụ dựa trên đám mây. Cổ phiếu Broadcom cũng tăng 74% khi bộ phận bán dẫn và phần mềm cơ sở hạ tầng của họ tiếp tục phát triển trong môi trường vĩ mô khó khăn. Nhà đầu tư có nên mua một trong hai cổ phiếu công nghệ này sau những mức tăng trưởng rầm rộ đó?

Oracle đang tăng trưởng ổn định trở lại

Oracle là một trong những công ty phần mềm cơ sở dữ liệu lớn nhất thế giới. Nhưng vào cuối thập kỷ trước, tăng trưởng của họ đã bị đình trệ khi các dịch vụ dựa trên đám mây dần hạn chế nhu cầu thị trường đối với các phần mềm cài đặt tại chỗ của công ty. Để bắt kịp với sự thay đổi đó, Oracle đã mua lại ông lớn phần mềm đám mây NetSuite vào năm 2016, mở rộng nền tảng cơ sở hạ tầng đám mây của mình và triển khai các dịch vụ hoạch định nguồn lực doanh nghiệp (ERP) dựa trên đám mây mới như Fusion.

Sự chuyển đổi dựa trên đám mây đó đã làm giảm sự phụ thuộc của Oracle vào phần mềm cài đặt tại chỗ và thúc đẩy doanh thu của họ một lần nữa. Sau đó, Oracle đã tiếp tục mở rộng hoạt động kinh doanh trên nền tảng đám mây của mình bằng cách mua lại công ty phần mềm CNTT chăm sóc sức khỏe Cerner với giá 28 tỷ USD vào tháng 6 năm ngoái.

Nhưng ngay cả khi Oracle phát triển và mở rộng, họ vẫn tạo ra nhiều tiền mặt cho việc mua lại cổ phiếu và chia cổ tức. Công ty đã mua lại 32% cổ phần của mình trong 5 năm qua và hiện đang trả tỷ suất cổ tức kỳ hạn 1,3%.

Đối với năm tài chính 2023 (kết thúc vào ngày 31 tháng 5), doanh thu của Oracle đã tăng 7% trên cơ sở hữu cơ (không bao gồm Cerner) với EPS sau điều chỉnh tăng 4%. Phần lớn tăng trưởng đó đã được thúc đẩy bởi doanh thu dịch vụ đám mây, tăng 50% và chiếm 32% tổng doanh thu của công ty. Đối với năm tài chính 2024, các nhà phân tích kỳ vọng doanh thu và EPS sau điều chỉnh của Oracle sẽ tăng trưởng khoảng 8% khi công ty hoàn tất mua lại Cerner. Dựa trên những ước tính đó, cổ phiếu Oracle có vẻ không quá đắt với giá cao gấp 23 lần thu nhập dự phóng.

Broadcom vẫn đang mở rộng

Vào năm 2016, nhà sản xuất chip Avago có trụ sở tại Singapore đã mua lại công ty Broadcom nguyên thủy, lấy tên của nó và chuyển trụ sở chính sang Mỹ. Broadcom "mới" này sau đó đã mở rộng sang thị trường phần mềm cơ sở hạ tầng bằng cách mua lại CA Technologies vào năm 2018 và bộ phận bảo mật doanh nghiệp của Symantec vào năm 2019.

Trong năm tài chính 2022 (kết thúc vào tháng 10 năm ngoái), Broadcom đã tạo ra 78% doanh thu từ phân khúc chất bán dẫn, Họ sản xuất nhiều loại chip cho thị trường di động, trung tâm dữ liệu, mạng, không dây, lưu trữ và công nghiệp. 22% doanh thu còn lại đến từ hoạt động kinh doanh phần mềm cơ sở hạ tầng. Công ty đang cố gắng mở rộng thêm nữa với kế hoạch mua lại ông lớn phần mềm đám mây Vmware (VMW) với giá 61 tỷ USD. Nếu thỏa thuận này được chấp thuận, Broadcom kỳ vọng hoạt động kinh doanh phần mềm cơ sở hạ tầng của mình sẽ đóng góp một nửa doanh thu và giúp họ giảm mức độ tiếp xúc với thị trường chip mang tính chu kỳ.

Sự đa dạng hóa đó rất quan trọng. Trong năm tài chính 2022, Broadcom đã tạo ra đến 20% doanh thu từ Apple (AAPL), khách hàng mua chip kết nối không dây lớn nhất của họ. Apple gần đây đã ký một thỏa thuận trị giá hàng tỷ đô la khác với Broadcom, giúp hợp đồng kéo dài thêm vài năm nữa. Tuy nhiên, vẫn còn một nỗi sợ hãi dai dẳng rằng Apple cuối cùng sẽ thay thế chip của Broadcom bằng chip silicon của chính Nhà Táo.

Trong năm tài chính 2022, doanh thu và EPS sau điều chỉnh của Broadcom đã tăng lần lượt 21% và 34%. Trong năm tài chính 2023, các nhà phân tích kỳ vọng doanh thu của công ty sẽ giảm 2% do thị trường cơ sở hạ tầng CNTT và di động hạ nhiệt, nhưng EPS sau điều chỉnh vẫn tăng 2%.

Broadcom đổ phần lớn tiền mặt vào các khoản đầu tư và mua bán sáp nhập thay vì mua lại cổ phiếu. Tuy nhiên, họ vẫn trả tỷ suất cổ tức kỳ hạn hấp dẫn ở mức 2,1%. Cổ phiếu Broadcom cũng có vẻ vẫn được định giá hợp lý ở mức 21 lần thu nhập dự phóng.

Người chiến thắng: Oracle

Cả hai cổ phiếu công nghệ blue-chip này đều vẫn đáng mua ở mức đỉnh lịch sử. Nhưng nếu phải chọn một trong hai, có lẽ bạn nên gắn bó với Oracle – tốc độ tăng trưởng của công ty dễ dự đoán hơn, hoạt động kinh doanh ít mang tính chu kỳ hơn, và họ cân bằng cẩn thận việc mua lại cổ phiếu với các thương vụ sáp nhập thông minh.

Broadcom cũng sẽ tiếp tục phát triển, nhưng sự phụ thuộc quá lớn của của họ vào Apple, tiếp xúc với những thách thức vĩ mô trong lĩnh vực bán dẫn và những thách thức pháp lý đối với việc tiếp quản Vmware có thể hạn chế lợi nhuận trong ngắn hạn và khiến cổ phiếu tụt hậu so với Oracle trong 12 tháng tới.

Huân Hà - theo fool