Netflix hay Walt Disney: Cổ phiếu đáng mua hơn?

Sự chật vật trong lĩnh vực truyền phát trực tuyến đang cho thấy sức mạnh của sự đa dạng.

Netflix (NFLX) và Walt Disney (DIS) đều chứng kiến giá cổ phiếu của họ chao đảo bởi rất nhiều sóng gió trong 12 tháng qua do tỷ lệ lạm phát cao kéo dài ảnh hưởng đến lĩnh vực truyền phát trực tuyến đang trưởng thành.

Nhưng với việc Netflix và Disney đều có những thay đổi đáng kể trong năm qua, cả hai đều có thể là những khoản đầu tư thông minh vào lúc này. Một số người theo dõi thị trường có thể thắc mắc công ty giải trí nào tốt hơn. Hãy cùng khám phá.

Netflix đã xoay chuyển tình thế

Netflix đã bắt đầu năm tài chính 2022 với một thất bại, báo cáo mất người dùng đăng ký xem video theo yêu cầu (SVOD) lần đầu tiên sau hơn một thập kỷ. Quý tiếp theo đó thậm chí còn tồi tệ hơn, khi công ty mất thêm gần một triệu khách hàng.

Bất chấp những thách thức ban đầu, Netflix đã kết thúc năm với hơn 230 triệu người dùng trả phí, tăng 11 triệu so với năm trước. Doanh thu trung bình trên mỗi người dùng (ARPU) cũng đạt 11,76 USD, tăng mạnh so với mức 11,67 USD của năm 2021.

Như Netflix nhìn thấy mọi thứ, sự phục hồi trong tăng trưởng này chủ yếu là do họ cung cấp nội dung giải trí cho khách hàng của mình. Hoặc như đồng CEO Ted Sarandos đã giải thích trong cuộc gọi thu nhập hàng quý gần đây nhất của công ty, “Chúng tôi tăng mức độ tương tác. Chúng tôi tăng doanh thu. Chúng tôi tăng lợi nhuận.”

Mở rộng ra ngoài truyền phát phim và chương trình truyền hình

Sarandos hiểu rằng tương tác là chìa khóa đối với mô hình kinh doanh của Netflix, giúp giải thích các động thái khám phá ra ngoài lĩnh vực video theo yêu cầu của công ty.

Vào cuối năm 2021, công ty truyền phát trực tiếp đã tham gia lĩnh vực gaming với việc ra mắt hàng chục tựa game dành cho thiết bị iOS và Android, được cung cấp riêng cho những người đăng ký Netflix. Chúng bao gồm nhiều tựa game dựa trên tài sản trí tuệ (IP) của chính Netflix, chẳng hạn như các chương trình NARCOS và Stranger Things.

Kể từ đó, công ty cũng đã mua lại nhiều studio phát triển game và thậm chí còn gợi ý rằng họ có thể chuyển sang không gian gaming dựa trên đám mây một ngày nào đó.

Và như thể để cho thấy công ty đang nghĩ về các cơ hội kinh doanh ngoài cơ sở người dùng của mình, Netflix gần đây đã công bố Stranger Things: The First Shadow – một chương trình sân khấu trực tiếp sẽ ra mắt tại London vào cuối năm nay. Động thái này đã diễn ra sau quảng cáo về một trò chơi căn phòng thoát hiểm theo chủ đề Glass Onion và một loạt các dạ hội trang phục hấp dẫn nhắm vào những người hâm mộ Bridgerton.

Cuộc chiến truyền phát trực tuyến của Disney

Mặc dù Disney+ đã tự khẳng định mình là một trong những nền tảng SVOD thành công nhất thế giới, hoạt động kinh doanh phát trực tuyến của Walt Disney vẫn chưa sinh lãi. Trong năm 2022, bộ phận này đã lỗ khoảng 4 tỷ USD. Để so sánh, đơn vị Công viên, Trải nghiệm và Sản phẩm (PEP) của công ty đã tạo ra 7,9 tỷ USD lợi nhuận hoạt động.

Những khó khăn của Disney để kiếm tiền từ truyền phát trực tuyến đã không được Phố Wall chú ý. Vào đầu năm 2023, Nhà Chuột đã rơi vào cuộc chiến ủy nhiệm với nhà đầu tư hoạt động Nelson Peltz, người đã cáo buộc công ty sử dụng hoạt động PEP để trợ cấp cho các nỗ lực SVOD của mình. Disney ban đầu đã chống lại Peltz, tuyên bố rằng anh ta không có kinh nghiệm trong không gian phát trực tuyến.

Nhưng khi công ty báo cáo mất 2,4 triệu khách hàng Disney+ vào tháng 2 năm 2023, công ty về cơ bản đã đáp ứng các yêu cầu của Peltz bằng cách công bố kế hoạch giảm 7.000 lực lượng lao động tổng thể và cắt giảm 5,5 tỷ USD chi phí chung -- 3 tỷ USD trong số đó sẽ đến từ bộ phận phát triển nội dung. Ngày hôm sau, Peltz đã ngừng chiến dịch ủy nhiệm của mình, nói rằng: “Disney dự định làm mọi thứ mà chúng tôi muốn họ làm.”

Trong khi rắc rối của Disney với Peltz được giải quyết tương đối nhanh chóng, những phàn nàn của nhà đầu tư này về việc công ty sử dụng một bộ phận kinh doanh của mình để hỗ trợ một bộ phận khác chắc chắn là một sự thật. Nhiều công viên của Disney luôn phụ thuộc rất nhiều vào kho nhân vật Disney khổng lồ để thu hút những người hâm mộ trả tiền mua vé.

Thật vậy, như để nhấn mạnh quan điểm này, Christine McCarthy, Phó chủ tịch điều hành cấp cao kiêm CFO của Walt Disney, đã lưu ý trong các báo cáo thu nhập quý đầu tiên năm tài chính 2023 của công ty rằng cơ sở Avengers theo chủ đề Marvel và khách sạn đi liền với dịch vụ – cả hai đều ở Disneyland Paris – đang chứng tỏ “rất phổ biến và thu hút rất nhiều người tiêu dùng.”

Đặt cược dài hạn tốt nhất

Bất chấp sự tỏa sáng có phần phai nhạt trên Disney+, vẫn có lập luận cho rằng Walt Disney là một khoản đầu tư thông minh hơn Netflix trong dài hạn. Kế hoạch tái cấu trúc của Disney đã chống lại một cuộc chiến ủy quyền lộn xộn và đơn vị PEP của công ty đã phục hồi tốt sau các đợt phong tỏa ngừa COVID-19. Tất nhiên, nhà đầu tư có thể đặt câu hỏi về quyết định rút lại chi tiêu cho nội dung của công ty – đặc biệt là khi những nội dung này được cung cấp trực tiếp cho hoạt động của các công viên -- nhưng sau gần 100 năm kinh doanh, công ty chắc chắn có một lượng lớn nhân vật để dựa vào.

Tất nhiên, Netflix đang bắt đầu thực hiện chiến lược đa dạng hóa của riêng mình. Nhưng những nỗ lực đó vẫn còn ở giai đoạn sơ khai nên chúng không đáng kể đối với lợi nhuận của công ty. Điều đó không có nghĩa là họ không thể thành công làm theo chiến lược của Walt Disney theo thời gian (như nhiều người khác), nhưng khi mọi thứ ổn định, việc Netflix phụ thuộc vào dữ liệu SVOD hàng tháng khiến cổ phiếu trông có vẻ là một lựa chọn ít vững chắc hơn trong dài hạn.

Huân Hà - Theo fool.com