Cổ Phiếu Procter & Gamble sẽ ở đâu sau 1 năm nữa?

Ông lớn hàng tiêu dùng thiết yếu vẫn là một lựa chọn đầu tư mãi xanh.

Procter & Gamble (PG) đã công bố kết quả thu nhập mới nhất vào ngày 19 tháng 1 và khiến thị trường hơi thất vọng.

Trong Q2 năm tài chính 2023 của mình (kết thúc vào ngày 31 tháng 12), ông lớn hàng tiêu dùng thiết yếu đã chứng kiến doanh thu giảm 1% so với cùng kỳ năm ngoái xuống còn 20,77 tỷ USD. Mặc dù vậy, con số này vẫn cao hơn ước tính của các nhà phân tích là 50 triệu USD. Doanh thu hữu cơ (không bao gồm biến động tiền tệ, mua bán sáp nhập và thoái vốn) đã tăng 5%.

Thu nhập trên một cổ phiếu (EPS) cốt lõi, loại trừ các khoản phí một lần, đã giảm 4% xuống còn 1,59 USD nhưng đạt được kỳ vọng của các nhà phân tích. Trên cơ sở các nguyên tắc kế toán được chấp nhận chung (GAAP), EPS của công ty cũng đã giảm 4%.

Cổ phiếu P&G đã giảm một chút sau báo cáo đó. Tuy nhiên, mức giảm 12% của cổ phiếu trong 12 tháng qua vẫn vượt trội so với mức giảm 14% của S&P 500. P&G có thể vượt trội so với thị trường trong 12 tháng tới không? Hãy cùng tìm hiểu.

Một cổ phiếu trú ẩn an toàn trong một thị trường đầy biến động

P&G sở hữu hàng chục thương hiệu mang tính biểu tượng, chẳng hạn như Tide, Pampers, Tampax, Charmin, Bounty, Gillette, Oral-B, Head & Shoulders và SK-II. Phe chủ bán từng chỉ trích P&G vì sở hữu quá nhiều thương hiệu. Nhưng công ty đã tinh giản hoạt động kinh doanh của mình bằng cách thu hẹp danh mục từ khoảng 180 thương hiệu vào năm 2014 xuống chỉ còn 65 thương hiệu hiện nay.

Hoạt động kinh doanh của P&G có khả năng chống suy thoái vì người tiêu dùng vẫn mua các sản phẩm chăm sóc cá nhân và gia dụng thiết yếu trong thời kỳ suy thoái kinh tế. Đó chính là lý do tại sao doanh thu hữu cơ và EPS cốt lõi của công ty đã tăng liên tục trong vài năm qua.

Dữ liệu: P&G. FY = năm tài chính, kết thúc vào tháng 7 dương lịch. EPS = thu nhập trên một cổ phiếu

P&G đã dễ dàng vượt qua đại dịch COVID-19 khi người tiêu dùng tích trữ các sản phẩm của công ty. Và P&G đang chống lại những thách thức lạm phát bằng cách tăng giá dần dần. Không giống như nhiều đối thủ cạnh tranh khác, P&G có thể tận dụng sức mạnh từ các thương hiệu được công nhận rộng rãi để tăng giá.

Trong năm tài chính 2023, P&G dự kiến doanh thu hữu cơ của mình sẽ tăng 4-5%. Họ cũng dự kiến ​​doanh thu được báo cáo sẽ giảm 0-1% do đồng đô la mạnh làm giảm 5 điểm phần trăm tăng trưởng doanh thu. Công ty dự kiến ​​EPS cốt lõi sẽ tăng 0-4%, ngay cả sau khi chịu tác động tiêu cực 26 điểm phần trăm từ đồng đô la mạnh, giá hàng hóa tăng và chi phí vận chuyển cao hơn.

P&G kỳ vọng doanh thu tại Bắc Mỹ và doanh thu từ doanh nghiệp sẽ tiếp tục tăng và doanh thu tại Trung Quốc sẽ dần phục hồi khi quốc gia này nới lỏng các biện pháp phong tỏa "không COVID". Tuy nhiên, họ cảnh báo doanh thu ở châu Âu có thể sẽ bị kìm hãm bởi những thách thức lạm phát và những cơn gió ngược tiền tệ sẽ vẫn còn dữ dội.

Lưu ý lợi nhuận ngắn hạn

Tăng trưởng doanh thu của P&G ổn định, nhưng lợi nhuận của họ đang bị ảnh hưởng bởi lạm phát cao hơn, chi phí chuỗi cung ứng tăng và những thách thức về tiền tệ. Sau khi đạt mức cao nhất trong nhiều năm 51,2% trong năm tài chính 2021, biên lợi nhuận gộp của P&G đã giảm xuống 47,4% trong năm tài chính 2022 và 47,5% trong nửa đầu năm tài chính 2023. Sự phục hồi nhẹ đó có thể là nhờ các động thái tăng giá liên tục trong năm qua.

Biên lợi nhuận hoạt động của P&G cũng đạt mức cao nhất trong nhiều năm là 23,6% trong năm tài chính 2021 nhưng đã giảm xuống 22,2% trong năm tài chính 2022 trước khi tăng trở lại 23,5% trong nửa đầu năm tài chính 2023. Sự phục hồi đó được tạo ra nhờ các biện pháp cắt giảm chi phí và cải tiến chuỗi cung ứng. Trong cả năm, các nhà phân tích kỳ vọng biên lợi nhuận hoạt động của công ty sẽ tăng nhẹ lên 22,4%.

Biên lợi nhuận gộp và hoạt động của P&G sẽ vẫn chịu áp lực trong 12 tháng tới do lạm phát vẫn tăng và Fed tiếp tục tăng giá trị đồng đô la với các đợt tăng lãi suất bổ sung. Nhưng điều đó không quá quan trọng đối với các nhà đầu tư dài hạn. Quy mô của P&G sẽ mang lại cho công ty khả năng dễ dàng vượt qua những thách thức mang tính chu kỳ đó.

P&G vẫn là một cổ phiếu giá trị?

P&G vẫn là một cổ phiếu mãi xanh nhưng không hề rẻ ở mức giá cao gấp 26 lần thu nhập dự phóng. Để tham khảo, các công ty cùng ngành Kimberly Clark, Colgate-Palmolive và Unilever đang giao dịch lần lượt ở mức 21, 24 và 17 lần thu nhập dự phóng. Tỷ suất cổ tức kỳ hạn 2,5% của P&G cũng thấp hơn rất nhiều so với tỷ suất 3,4% của trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm.

Định giá của P&G có thể đã bị thổi phồng do làn sóng tìm đến các cổ phiếu trú ẩn an toàn trong bối cảnh thị trường gấu kéo dài. Vì vậy, cổ phiếu P&G có thể giảm trở lại và có hiệu suất kém hơn chỉ số S&P 500 trong năm nay nếu một thị trường bò mới bắt đầu. Một thị trường bò mới có thể sẽ bắt đầu trong năm nay nếu lạm phát được kiềm chế, Fed nới lỏng các đợt tăng lãi suất, thị trường Trung Quốc ấm trở lại và xung đột Nga-Ukraine được giải quyết.

Do đó, cổ phiếu P&G có thể vẫn trì trệ trong năm 2023 và có hiệu suất kém hơn so với thị trường rộng lớn hơn khi nhà đầu tư quay trở lại với các công ty có mức tăng trưởng cao hơn. Tuy nhiên, cổ phiếu cũng có thể tạo ra lợi nhuận dài hạn ổn định cho các nhà đầu tư bảo thủ.

Huân Hà - theo fool