Lựa chọn cổ phiếu Robinhood tốt hơn: Microsoft hay Disney?

Nên mua cổ phiếu blue chip nào trong hai cổ phiếu này ở thời điểm hiện tại?

Khách hàng của Robinhood (NASDAQ) có tiếng là theo đuổi các cổ phiếu meme, quyền chọn và tiền điện tử rủi ro hơn để thu về lợi nhuận ngắn hạn. Nhưng theo chỉ số nhà đầu tư của Robinhood, chỉ số theo dõi 100 cổ phiếu được nắm giữ nhiều nhất trên nền tảng của công ty, khách hàng của họ cũng sở hữu rất nhiều cổ phiếu lớn trong S&P 500, chẳng hạn như Microsoft (MSFT) và Disney (DIS).

Microsoft và Disney thường được coi là những cổ phiếu ổn định trong dài hạn nhưng vẫn giảm lần lượt khoảng 13% và 30% trong 12 tháng qua. Hãy cùng xem tại sao hai cổ phiếu blue chip này sụt giảm — và liệu một trong hai cổ phiếu có đáng mua vào lúc này hay không.

Điều gì đã xảy ra với Microsoft?

Dưới thời Satya Nadella, người trở thành CEO thứ ba của Microsoft vào năm 2014, người khổng lồ công nghệ này đã tích cực mở rộng các dịch vụ đám mây và di động để giảm thiểu sự phụ thuộc vào phần mềm máy tính để bàn. Đó là lý do tại sao doanh thu hàng năm của công ty mở rộng với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) 15% từ năm tài chính 2017 đến năm tài chính 2022 (kết thúc vào tháng 6 năm ngoái), trong khi thu nhập ròng tăng với tốc độ CAGR 22%.

Nhưng trong nửa đầu năm tài chính 2023, doanh thu của Microsoft chỉ tăng 6% và thu nhập ròng giảm 13%. Các nhà phân tích kỳ vọng doanh thu và thu nhập của công ty sẽ tăng khoảng 2% trong cả năm.

Sự giảm tốc đó có thể là do những thách thức vĩ mô buộc các công ty phải kiềm chế chi tiêu cho phần mềm của họ, thị trường PC suy yếu sau đại dịch làm ảnh hưởng đến doanh số hệ điều hành Windows và các phần mềm năng suất dựa trên máy tính để bàn khác. Đồng đô la mạnh cũng làm giảm một điểm phần trăm trong tăng trưởng doanh thu được báo cáo trong năm tài chính 2022. Tăng trưởng số lượng đơn vị Xbox, vốn đã tăng tốc trong thời kỳ đại dịch khi nhiều người ở nhà hơn, cũng giảm dần khi các đợt phong tỏa ngừa dịch kết thúc.

Microsoft cũng dự kiến Azure, nền tảng cơ sở hạ tầng đám mây đóng góp một phần lớn trong tăng trưởng của công ty, sẽ gặp phải tình trạng giảm tốc trong ngắn hạn khi các công ty hạn chế chi tiêu cho các dịch vụ dựa trên đám mây.

Tăng trưởng của Microsoft có thể sẽ không tăng tốc trở lại cho đến khi những thách thức vĩ mô tiêu tan và thị trường PC ổn định trở lại. Vì vậy, cổ phiếu của công ty vẫn không phải là một món hời với giá cao gấp 24 lần thu nhập dự phóng. Tuy nhiên, Microsoft vẫn đang có 99,5 tỷ USD tiền mặt, các khoản tương đương tiền và các khoản đầu tư ngắn hạn vào cuối quý tài chính thứ hai – vì vậy, cổ phiếu có thể vẫn là một giao dịch mua an toàn trong một thị trường giá xuống.

Điều gì đã xảy ra với Disney?

Doanh thu của Disney đã tăng với tốc độ CAGR 8% từ năm tài chính 2017 đến năm tài chính 2022 (kết thúc vào tháng 10 năm ngoái). Tuy nhiên, thu nhập ròng của công ty lại giảm với tốc độ CAGR âm 19%. Hai thách thức chính dẫn đến sụt giảm thu nhập đó là: đại dịch COVID-19 đã làm gián đoạn hoạt động kinh doanh công viên giải trí và rạp phim trong suốt năm tài chính 2020, và việc mở rộng hệ sinh thái truyền phát trực tuyến, bao gồm Disney+, Hulu và ESPN+, đã dẫn đến thua lỗ.

Disney cũng phải vật lộn với những thay đổi lãnh đạo đột ngột. Bob Iger đã từ chức CEO của Nhà Chuột vào năm 2021 nhưng đã trở lại chỉ một năm sau khi người kế nhiệm của ông, Bob Chapek, không thể ổn định hoạt động kinh doanh của công ty. Các nhà phân tích kỳ vọng doanh thu và thu nhập của Disney sẽ tăng lần lượt 8% và 17% trong năm nay khi công ty sa thải nhân công, cắt giảm chi phí và hợp lý hóa chi tiêu.

Triển vọng ngắn hạn đó có vẻ ổn định, nhưng Disney vẫn phải đối mặt với rất nhiều thách thức. Trong quý đầu tiên của năm tài chính 2023, Disney+ đã lần đầu tiên mất người dùng đăng ký do số lượng người đăng ký giảm từ 164,2 triệu xuống còn 161,8 triệu.

Sự giảm tốc đó là đáng lo ngại vì bộ phận cung cấp trực tiếp tới người tiêu dùng của Disney vẫn đang hoạt động thua lỗ và trì kéo lợi nhuận hoạt động lành mạnh hơn từ mảng kinh doanh công viên giải trí và phim ảnh. Disney cũng có thể vô tình ăn mòn hoạt động kinh doanh rạp chiếu của mình bằng cách đưa các bộ phim của mình lên Disney+ sớm hơn hoặc phát hành chúng dưới dạng độc quyền truyền phát trực tuyến.

Những thách thức của Disney mang tính tồn tại hơn là theo chu kỳ. Công ty đã kết thúc quý gần nhất với 8,5 tỷ USD tiền mặt và các khoản tương đương tiền, nhưng dòng tiền tự do sẽ vẫn ở mức âm khi công ty tích cực mở rộng hệ sinh thái truyền phát trực tuyến của mình. Trước tất cả những thách thức đó, cổ phiếu Nhà Chuột có vẻ không rẻ ở mức 24 lần thu nhập dự phóng.

Lựa chọn mua tốt hơn: Microsoft

Microsoft của Nadella nhận ra rằng họ đang tụt lại phía sau trong cuộc đua công nghệ, nhưng họ ưu tiên mở rộng mảng kinh doanh điện toán đám mây và di động để tạo ra tăng trưởng ổn định trong dài hạn. Trong khi đó, Disney của Iger đã phớt lờ mối đe dọa hiện hữu của các dịch vụ truyền phát trực tuyến trong nhiều năm cho đến khi họ bắt đầu loại bỏ rõ rệt mảng kinh doanh TV tuyến tính của mình.

Do đó, Microsoft hiện đang chuẩn bị cho tương lai tốt hơn so với Disney, công ty vẫn đang cố gắng cứu vớt hoạt động kinh doanh truyền thông của mình bằng các khoản đầu tư khổng lồ vào truyền phát trực tuyến trước khi mảng kinh doanh này kéo các hoạt động kinh doanh công viên giải trí và phim ảnh của mình đi xuống. Vì vậy, khi những khó khăn vĩ mô suy yếu, Microsoft có thể sẽ phục hồi nhanh hơn nhiều so với Disney. Vì hai cổ phiếu đang được giao dịch ở mức định giá tương tự nhau, bạn nên mua Microsoft hơn là mua Disney ở thời điểm hiện tại.

Huân Hà - theo fool