Những điều bạn nên biết về cổ phiếu Verizon

Ông lớn viễn thông này là một doanh nghiệp có lợi nhuận tuyệt vời, nhưng họ có thể đang gánh quá nhiều nợ.

Verizon Communications (VZ) là một trong những cổ phiếu không được yêu thích nhất trên thị trường hiện nay. Cổ phiếu đang giao dịch với giá chỉ bằng 8 lần thu nhập mặc dù đi kèm với tỷ suất cổ tức đến 6,7%. Verizon là một doanh nghiệp có lợi nhuận rất tốt. Tuy nhiên, họ cũng hoạt động trong một không gian cạnh tranh gay gắt với chi phí vốn cao và rất nhiều nợ.

Nhà đầu tư nào đã theo dõi sát sao Verizon đều biết rằng cổ phiếu có nhiều luận điểm để đầu tư hơn những gì nhìn thấy bằng mắt thường. Dưới đây là ba điều bạn cần biết về cổ phiếu này.

1. Mạng viễn thông là câu chuyện của Verizon

Chúng ta không nói đủ về cách mạng viễn thông của Verizon hoạt động. Công ty phải đầu tư hàng chục tỷ đô la để xây dựng mạng không dây của mình. Tuy nhiên, mỗi đô la doanh thu mà họ tạo ra được đều đi kèm với một mức lợi nhuận cực kỳ cao, rất giống với các doanh nghiệp phần mềm.

Trong năm 2022, doanh thu từ dịch vụ của Verizon đã giảm 0,7% xuống còn 109,6 tỷ USD. Nhưng biên lợi nhuận gộp cho phân khúc đó đã đạt đến 74%. Trong khi đó, phân khúc thiết bị không dây của công ty có biên lợi nhuận âm 12,1%.

Đối với năm 2023, doanh thu dịch vụ không dây của Verizon được dự kiến sẽ tăng từ 2,5% đến 4,5%. Phân khúc đó đang phục hồi lại – và vì lý do chính đáng.

2. Băng thông rộng là đòn bẩy của Verizon

Khi một công ty phải chịu chi phí cố định rất cao để xây dựng một mạng lưới, công ty đó cần tạo ra những cách mới để tận dụng mạng lưới đó. Trong trường hợp của Verizon, họ sẽ làm như vậy bằng cách quảng bá dịch vụ băng rộng không dây – hay dịch vụ cố định không dây như công ty gọi nó.

Trong Q4/2022, Verizon đã ghi nhận tăng trưởng ròng 379.000 thuê bao dịch vụ cố định không dây, nâng tổng số lên hơn 1,4 triệu.

Nhiều thuê bao hơn không chỉ là một nguồn doanh thu gia tăng. Bán kèm điện thoại thông minh với dịch vụ băng thông rộng trong cùng một gói cước có thể cho phép Verizon tạo một gói cước mới bao gồm cả các dịch vụ truyền phát trực tuyến. Công ty đã bắt đầu bán các gói cước kết hợp với dịch vụ truyền phát trực tuyến của Apple và Disney, nhưng những gói cước loại này vẫn chưa trở thành một phần lớn trong hoạt động kinh doanh của họ.

Vấn đề là Verizon cần tiếp tục tận dụng mạng lưới của mình. Bất kỳ doanh thu bổ sung nào công ty có thể tạo ra từ mạng lưới của họ cũng sẽ là một chiến thắng xét đến biên lợi nhuận cao của doanh thu đó.

3. Nợ là vấn đề lớn nhất

Một nhược điểm đối với mô hình kinh doanh của Verizon là số nợ mà công ty đang phải gánh. Vào cuối năm 2022, công ty đã có khoản nợ 150,6 tỷ USD. Và họ đã trả 3,6 tỷ USD tiền lãi trong năm ngoái.

Thay vì tích cực trả khoản nợ đó, Verizon đã phân phối 10,8 tỷ USD cho nhà đầu tư thông qua cổ tức vào năm ngoái. Khoản thanh toán này đã mang lại tỷ suất 6,7% tính theo giá cổ phiếu ngày hôm nay. Có lẽ Verizon nên thay đổi các ưu tiên của mình để giảm nợ. Tuy nhiên, các nhà đầu tư cổ tức có lẽ sẽ không hài lòng với điều đó.

Trên phương diện này, Verizon đã tự đưa mình vào ngõ cụt. Các nhà đầu tư định hướng thu nhập mong đợi các khoản thanh toán của công ty, nhưng chi phí của gánh nặng nợ nần sẽ tăng thêm trong những năm tới. Nếu thu nhập của Verizon không tăng nhanh, chi phí này sẽ có thể trở thành một vấn đề ngày càng lớn hơn nữa.

Rủi ro và phần thưởng với Verizon

Nếu Verizon có thể tăng doanh thu dịch vụ của mình bên cạnh hoạt động kinh doanh kết nối cố định không dây, đồng thời cắt giảm chi tiêu vốn (được kỳ vọng sẽ giảm từ mức 23,1 tỷ USD của năm 2022 xuống còn khoảng 17 tỷ USD vào năm 2024), họ sẽ có thể tạo ra nhiều dòng tiền hơn nữa. Nhưng công ty đang hoạt động trong một không gian rất cạnh tranh và họ sẽ không phải là người duy nhất nhìn thấy những cơ hội này.

Trên tổng thể, có lẽ rủi ro là đáng giá trong tương quan với triển vọng tăng trưởng, xét đến hệ số giá trên thu nhập thấp của Verizon và tỷ suất cổ tức cao nhà đầu tư đang nhận được ngày hôm nay.

Huân Hà - theo fool