Đâu là vị trí của Amazon sau 3 năm nữa?

Nhà đầu tư đã không có lý do gì để vui mừng vì ông lớn thương mại điện tử đã chẳng đi đến đâu trong ba năm qua.

Rất ít công ty có thể hy vọng đạt được mức định giá nghìn tỷ đô la; năm ngoái, Amazon (AMZN) đã trở thành công ty đầu tiên trong lịch sử mất 1 nghìn tỷ USD vốn hóa thị trường.

Cổ phiếu đã mất 45% giá trị, công ty đang sa thải 18.000 công nhân và Amazon vừa tuyên bố sẽ hủy bỏ chương trình từ thiện Amazon Smile của mình.

Hoạt động kinh doanh chỉ đơn giản là không còn được như trước. Tăng trưởng doanh số bán lẻ đang chậm lại; đơn vị dịch vụ đám mây Amazon Web Services đã chứng kiến mức tăng trưởng chậm nhất được ghi nhận. Công ty cũng lỗ lũy kế 3 tỷ USD trong 9 tháng đầu năm 2022 mặc dù đã có lãi trong Q3.

Đó chắc chắn không phải là điều mà nhiều người mong đợi ở ông lớn thương mại điện tử. Trên thực tế, nhà đầu tư nào đã mua cổ phiếu ba năm về trước đang quay trở lại nơi họ bắt đầu, và xu hướng chắc chắn có vẻ như vẫn đang đi xuống. Vì vậy, hãy xem Amazon có thể ở đâu trong ba năm tới.

Cố quá thành quá cố 

Amazon vẫn là nơi lý tưởng để mua hàng trực tuyến, nhưng điều này cũng có giới hạn. Doanh thu đã giảm xuống còn 56,5 tỷ USD trong Q1 từ mức 57,5 tỷ USD cùng kỳ năm ngoái và giữ nguyên ở mức 58 tỷ USD so với cùng kỳ năm ngoái trong Q2. Đúng là con số đã tăng cao hơn trong Q3 nhờ doanh số hoành tráng trong ngày Prime Day. Tuy nhiên, Q4 đã không được dự kiến ​​sẽ chứng kiến kết quả tương tự.

Một phần của vấn đề giống như rất nhiều công ty khác, Amazon dường như đã sai lầm khi tin rằng nhịp độ bán hàng trong thời kỳ đại dịch là điều bình thường mới. Các công ty đã không nhìn thấy được người tiêu dùng sẽ quay trở lại thói quen mua sắm thông thường của họ nhanh như thế nào khi nền kinh tế mở cửa trở lại hoàn toàn.

Amazon hiện đang phải gánh quá nhiều kho hàng. Như CFO Brian Olsavsky đã lưu ý vào tháng 4 năm ngoái, "Mặc dù vẫn nhận thấy nhu cầu mạnh mẽ của khách hàng và việc mở rộng hoạt động kinh doanh FBA (thực hiện đơn hàng bởi Amazon) của chúng tôi, chúng tôi hiện đang dư thừa năng lực trong mạng lưới vận chuyển và thực hiện của mình". Kể từ đó, Amazon cho biết họ sẽ giảm tốc các khoản đầu tư vào năng lực thực hiện đơn hàng trong tương lai, tập trung và nhắm mục tiêu nhiều hơn vào nơi đặt cơ sở của mình.

Thêm sự chú ý từ người dùng

Amazon cuối cùng cũng đã phải xem xét làm thế nào để có thể tiếp tục kiếm tiền từ trang web của mình. Mặc dù nhiều người kỳ vọng các nhà quảng cáo sẽ xếp hàng để có cơ hội tiếp thị lớn hơn trên nền tảng, chẳng hạn như bằng cách chạy quảng cáo video, điều đó không nhất thiết chuyển thành trải nghiệm khách hàng tích cực.

Người tiêu dùng vốn đã phải lướt qua rất nhiều quảng cáo và các dòng sản phẩm được tài trợ trước khi đạt đến kết quả thực cho các tìm kiếm của họ.

Doanh thu dịch vụ quảng cáo vượt quá ngưỡng 9,5 tỷ USD trong Q3, tăng 30% so với cùng kỳ năm ngoái trên cơ sở tiền tệ không đổi.

Ông lớn thương mại điện tử cũng đã thay đổi chương trình Prime của mình bằng cách tăng phí thành viên từ 119 USD lên 139 USD mỗi năm. Mặc dù cơ sở khách hàng đã tăng lên thành 153 triệu thành viên, tham gia chương trình hiện không còn là một quyết định có lợi ích tuyệt đối như trước đây nữa. Và trên thực tế, việc đó có thể dẫn đến tỷ lệ hủy dịch vụ cao hơn nhiều so với những gì Amazon đã quen thuộc trong quá khứ.

Trời nhiều mây

Mảng kinh doanh dịch vụ đám mây của Amazon vẫn là ngôi sao của chương trình. Tuy nhiên, mức tăng trưởng doanh thu 27% lên 20,5 tỷ USD là mức chậm nhất mà Amazon từng thấy. Và thu nhập hoạt động của phân khúc này đã giảm đáng kể trong quý trước, điều mà Olsavsky đã nhấn mạnh với các nhà phân tích trong cuộc gọi thu nhập.

“Biên lợi nhuận của AWS sẽ dao động theo thời gian khi chúng tôi cân bằng các khoản đầu tư và thương lượng lại giá cả với các cam kết dài hạn của khách hàng, tất cả đều là những trở ngại đối với doanh nghiệp, được bù đắp bằng cách tăng năng suất và hiệu quả trong các trung tâm dữ liệu của chúng tôi, giúp thúc đẩy lợi nhuận”.

Amazon phải đối mặt với chi phí lao động cao hơn, giá điện cao, chi phí vận chuyển tăng và nhu cầu đối với các dịch vụ tài chính, tiền điện tử và thế chấp đang chậm lại. “Về cơ bản, những gì chúng tôi thấy là khách hàng đang muốn tiết kiệm tiền so với chi tiêu đã cam kết của họ”, Olsavsky nói.

Một con đường gập ghềnh phía trước

Với tất cả những điều trên, vẫn có lý do để tin rằng ba năm tới sẽ tốt hơn cho Amazon (và các nhà đầu tư) so với ba năm trước. Mặc dù tăng trưởng doanh số bán lẻ đang chậm lại, nó vẫn tăng trưởng mặc dù phải đối mặt với cạnh tranh gay gắt từ nhiều công ty hơn, đặc biệt là Walmart.

Và quảng cáo thực sự có khả năng bù đắp nhiều hơn bất kỳ sụt giảm khối lượng nào, với những ước tính doanh thu như vậy có thể tăng gấp đôi trong vài năm tới. Và mặc dù AWS đang chứng kiến một số thị trường nhất định bị ảnh hưởng ở thời điểm hiện tại, các công ty lưu trữ dữ liệu của họ trên AWS có thể nhận thấy khả năng phải trả một khoản chi phí cố định tốn kém và chuyển dữ liệu của mình sang nơi khác với chi phí thấp hơn. Và Amazon vẫn tiếp tục đầu tư vào những gì từ lâu đã là trung tâm lợi nhuận của họ.

Liệu cổ phiếu Amazon có kiếm lại được hàng nghìn tỷ đô la đã mất trong ba năm qua không? Không chắc chắn. Nhưng luận điểm đầu tư dài hạn vào công ty dẫn đầu thương mại điện tử là lạc quan, ngay cả khi tương lai trước mắt có nhiều biến động.

Huân Hà - theo fool