Điều gì khiến thị trường suy thoái ngay tại thời điểm này?

Theo các nhà phân tích, điều kiện thanh khoản được cải thiện đã thúc đẩy thị trường các tài sản rủi ro, trong đó có tiền kỹ thuật số, trong năm nay. Nhưng xu hướng này sẽ thay đổi khi trần nợ của Hoa Kỳ được nâng lên và ngân hàng trung ương nước này tiếp tục thắt chặt chính sách.

Bitcoin bước vào tháng 6 với mức lỗ gần 7% trong tháng 5, đáng dấu tháng có hiệu suất âm đầu tiên trong năm 2023. Các nhà quan sát cho biết thị trường tiền điện tử đang chuẩn bị cho một cuộc suy thoái khi việc thắt chặt thanh khoản được tiếp tục sau khi trần nợ của Hoa Kỳ được nâng lên.

Việc nguồn tiền của Kho bạc Hoa Kỳ được bổ sung và Cục Dự trữ Liên bang (FED) thu hẹp bảng cân đối kế toán sẽ loại bỏ hàng trăm tỷ đô la Mỹ khỏi hệ thống tài chính, ảnh hưởng đến giá tiền điện tử trong những tháng tới.

Điều kiện thanh khoản được nới lỏng vào đầu năm nay đã giúp nâng giá các tài sản rủi ro, bao gồm cả cổ phiếu và tiền kỹ thuật số. Đà tăng trên toàn thị trường đã đẩy Bitcoin (BTC) lên tới 31.000 USD trước khi biến thành một cơn sốt đầu cơ meme coin.

Tuy nhiên, xu hướng này sẽ thay đổi khi các nhà lập pháp Hoa Kỳ chấp thuận nâng cao khả năng phát hành nợ mới của chính phủ, gây áp lực lên các khoản đầu tư rủi ro.

Trước hết, Bộ tài chính sẽ phải lấp đầy Tài khoản chung của kho bạc (TGA) vốn đang trong tình trạng gần như cạn kiệt hoàn toàn. Điều này có nghĩa, họ sẽ phải bổ sung khoảng 500 tỷ USD tiền mặt từ hệ thống tài chính.

“Điều này có thể đặc biệt ảnh hưởng đến các tài sản rủi ro vì chúng có xu hướng nhạy cảm hơn với các điều kiện thanh khoản so với các tài sản an toàn hơn như trái phiếu và nhiều nhóm cổ phiếu,” nhà phân tích vĩ mô Noelle Acheson cho biết.

Theo nhà phân tích này, việc Bộ Tài chính giảm số dư tài khoản của mình tại FED là một trong những yếu tố thuận lợi cho thị trường vào đầu năm nay, vì số tiền thường chỉ nằm yên trong tài khoản đó đã được đưa vào nền kinh tế dưới hình thức chi tiêu của chính phủ. Tuy nhiên, bây giờ, điều ngược lại có thể xảy ra. Chính phủ cần bổ sung số dư tài khoản đó bằng cách phát hành nợ. Điều này sẽ rút thanh khoản ra khỏi thị trường và quay trở lại tài khoản của Kho bạc.

Việc bổ sung tiền vào TGA trùng với thời điểm FED tiếp tục kế hoạch thắt chặt định lượng, vốn bị gián đoạn một thời gian ngắn vào tháng 3 do cuộc khủng hoảng ngân hàng khu vực, nhằm thu hẹp quy mô của bảng cân đối kế toán.

Nhà phân tích vĩ mô Lyn Alden gọi đây là “tác động kép tiêu cực đối với tính thanh khoản” của thị trường.

“Sức hấp dẫn của các cổ phiếu có thanh khoản lớn sẽ suy yếu trong vài tháng tới trừ khi hoặc cho đến khi chúng ta hiểu rõ hơn về các điều kiện thanh khoản,” Alden cho biết. “Đây là một môi trường mà nhà đầu tư nên biết những gì họ sở hữu, chuẩn bị sẵn sàng cho sự biến động và tránh sử dụng đòn bẩy quá mức.”

Theo Tom Dunleavy, người sáng lập Dunleavy Investment Research, dự luật trần nợ, nếu được thông qua ở thời điểm hiện tại, cũng sẽ góp phần gây ra tác động tiêu cực đến tính thanh khoản.

Ông giải thích rằng một số điểm chính của thỏa thuận như hạn chế tài trợ phi quốc phòng, thu hồi các quỹ cứu trợ đại dịch chưa sử dụng hết và nối lại việc cho vay sinh viên sẽ hạn chế số tiền còn lại để người tiêu dùng đầu tư.

Tóm lại, việc thắt chặt các điều kiện thanh khoản, khả năng FED tiếp tục nâng lãi suất trong năm nay, môi trường giao dịch hiện tại với độ biến động và khối lượng giao dịch yếu là những yếu tố khiến thị trường tiền điện tử sẽ phải đón nhận một cú sốc trong tương lai không xa.

Phân tích giá Bitcoin

Tại thời điểm viết bài, Bitcoin đang giao dịch ở mức 26.877 USD, dưới đường trung bình động đơn giản (SMA) 100 ngày trên khung thời gian hàng giờ. Ngoài ra, giá cũng đang nằm dưới đường xu hướng giảm hình thành từ mức kháng cự gần ngưỡng 27.500 USD.

Mức kháng cự tức thời ở thời điểm hiện tại là gần 26.920 USD. Nó gần với mức thoái lui Fib 50% của đợt giảm gần đây từ mức cao 27.287 USD xuống mức thấp 26.571 USD. Mức kháng cự chính tiếp theo là khoảng 27.100 USD, gần mức thoái lui Fib 76,4% của đợt giảm gần đây từ mức cao 27.287 USD xuống mức thấp 26.571 USD. Cao hơn một chút là ngưỡng kháng cự mạnh tại 27.500 USD.

Biểu đồ BTC/USD. Nguồn: TradingView

Một đột phá tăng giá và đóng cửa trên ngưỡng 27.500 USD sẽ kích hoạt một đợt tăng ổn định hướng tới ngưỡng 28.000 USD. Nếu phe bò đẩy giá vượt qua kháng cự này, BTC có thể tăng tới vùng kháng cự 28.500 USD.

Đỗ Hiền theo coindesk.com