Đô la Mỹ Tăng Nhẹ Khi Thị Trường Chờ Báo Cáo Việc Làm Mỹ – Tín Hiệu Cho Lộ Trình Lãi Suất Fed?

Thị trường ngoại hối châu Á khởi đầu tuần thận trọng khi đồng USD chỉ tăng nhẹ trước báo cáo việc làm Mỹ tháng 9 – dữ liệu then chốt quyết định hướng đi lãi suất của Fed. Cùng phân tích các kịch bản và rủi ro tiềm năng.

1. Tâm lý thị trường “chờ dữ liệu” định hình đà tăng nhẹ của đồng USD

Thị trường tiền tệ châu Á mở đầu tuần với tâm lý thận trọng. Đồng USD chỉ ghi nhận mức tăng nhẹ, trong khi các nhà đầu tư hướng ánh mắt về phía các dữ liệu kinh tế Mỹ quan trọng – khởi điểm là báo cáo việc làm tháng 9 – như một chỉ dấu quan trọng để định hình triển vọng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).

Sáng ngày thứ Hai (17/11), chỉ số USD Index, thước đo sức mạnh của đồng USD so với rổ sáu đồng tiền chủ chốt, tăng khoảng 0,1%, lên 99,40 điểm. Đây là diễn biến đáng chú ý sau khi chỉ số này đã giảm hơn 0,4% trong tuần trước. Một số nhà phân tích đánh giá mức tăng hiện tại mang tính kỹ thuật hơn là sự bứt phá mới, khi đà tăng chủ yếu được hỗ trợ bởi kỳ vọng Fed có thể giữ lãi suất cao trong ngắn hạn.

2. Nỗi lo dữ liệu Mỹ – điểm nghẽn trong lộ trình Fed

Một phần lớn áp lực thị trường đến từ việc các nhà đầu tư đang chờ đợi báo cáo việc làm tháng 9 của Mỹ. Theo Carol Kong, chiến lược gia tiền tệ tại Commonwealth Bank of Australia (CBA), thị trường đã “bỏ trống” dữ liệu kinh tế trong hơn 40 ngày và rất nhạy cảm với bất kỳ thông tin mới nào.

Tuy nhiên, có nhiều ý kiến cho rằng dữ liệu này có thể chỉ phản ánh mức tăng việc làm, còn tỷ lệ thất nghiệp – một chỉ số rất quan trọng cho quyết định lãi suất của Fed – có thể sẽ không được công bố đầy đủ vì ảnh hưởng của việc đóng cửa chính phủ Mỹ (government shutdown). Điều này khiến nhiều nhà đầu tư nghi ngại về độ tin cậy và giá trị dự báo của báo cáo lần này.

Thậm chí nếu tỷ lệ thất nghiệp được công bố, nó có thể “khơi lại” kỳ vọng rằng Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 12, đặc biệt nếu báo cáo việc làm yếu hơn dự kiến. Theo Carol Kong:

“Rủi ro chắc chắn đang nghiêng về việc báo cáo việc làm sẽ yếu hơn, điều này có thể làm sống lại kỳ vọng rằng Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) sẽ giảm lãi suất trong tháng 12 và gây áp lực giảm lên đồng USD.”

3. Diễn biến ngoại hối & vai trò “giọng điệu” diều hâu của Fed

Bất chấp tâm lý thận trọng, dư âm từ những phát biểu “diều hâu” (hawkish) của các quan chức Fed vẫn hỗ trợ cho USD. Hồi cuối tuần trước, nhiều nhà hoạch định chính sách Mỹ nhấn mạnh khả năng giữ lãi suất cao, khiến nhà đầu tư điều chỉnh lại kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất.

Ngoài ra, thị trường cũng tỏ ra hoài nghi về khả năng Fed giảm lãi suất mạnh mẽ, khi các dữ liệu kinh tế Mỹ – dù có phần trái chiều – chưa đủ thuyết phục để thay đổi quan điểm chính sách hiện tại. Theo một số nguồn phân tích, xác suất Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 12 hiện đã giảm xuống khoảng 40%, thấp hơn nhiều so với mức trên 60% cách đây không lâu.

4. Tác động lên các đồng tiền chủ chốt khác

Euro (EUR): USD tăng nhẹ so với euro, với tỷ giá ở mức khoảng 1,16 USD/EUR, khi nhà đầu tư tiếp tục xem xét lại kỳ vọng lãi suất.

Franc Thụy Sĩ (CHF): USD cũng tăng khoảng 0,15% so với franc Thụy Sĩ, đạt mức 0,7949 CHF/USD.

Yên Nhật (JPY): Đồng yên giao dịch quanh 154,60 JPY/USD, tăng nhẹ 0,06%. Tuy nhiên, đây vẫn là vùng giá nhạy cảm vì có nguy cơ Nhật Bản can thiệp thị trường để hỗ trợ đồng yên.

Đối với yên, triển vọng cũng không hoàn toàn sáng sủa: nền kinh tế Nhật Bản vừa công bố giảm 1,8% trong quý III, đánh dấu quý suy giảm đầu tiên trong sáu quý liên tiếp. Trong khi đó, các quan điểm từ giới lập chính sách Nhật như Thủ tướng Sanae Takaichi cho thấy ngân hàng trung ương Nhật Bản (BoJ) có thể trì hoãn việc tăng lãi suất, hoặc tiếp tục giữ chính sách ôn hoà sang năm 2026.

5. Kịch bản cho đồng USD: Giữ hay giảm?

Kịch bản 1: Dữ liệu Mỹ bất ngờ “tệ” → USD suy yếu

Nếu báo cáo việc làm tháng 9 của Mỹ thấp hơn kỳ vọng – đặc biệt nếu tỷ lệ thất nghiệp cao hoặc thị trường lao động cho thấy đà suy yếu – thị trường có thể tăng lại kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất. Điều này sẽ tạo áp lực giảm lên USD, đặc biệt nếu nhà đầu tư lo ngại về tăng trưởng Mỹ trong khi lãi suất có thể giảm.

Kịch bản 2: Fed tiếp tục “diều hâu” → USD duy trì hoặc tăng

Nếu dữ liệu việc làm tốt hơn hoặc Fed phát đi tín hiệu tiếp tục giữ lãi suất cao (hoặc chỉ điều chỉnh nhẹ), USD có thể ổn định hoặc bật tăng nhẹ. Điều này sẽ củng cố vai trò USD như tài sản “trú ẩn” trong bối cảnh nhiều rủi ro kinh tế toàn cầu.

6. Yếu tố rủi ro cần theo dõi

Khả năng chính phủ Mỹ tiếp tục trì hoãn công bố dữ liệu do vấn đề ngân sách, khiến báo cáo quan trọng như việc làm hoặc thất nghiệp bị “ méo mó ”.

Phát biểu hoặc quyết định từ Fed và BoJ: nếu Fed tiếp tục giữ lãi suất cao, USD được hỗ trợ; ngược lại, nếu BoJ thay đổi chính sách, yên có thể bật lại.

Can thiệp ngoại hối từ Nhật: nếu yên quá yếu, chính phủ Nhật có thể thực hiện các biện pháp can thiệp mạnh để ổn định tiền tệ.

Dữ liệu kinh tế khác của Mỹ như PMI, lạm phát (CPI, PCE) hoặc GDP: những con số này sẽ góp phần định hình kỳ vọng chính sách tiền tệ.

7. Nhận định cuối cùng

Dẫu đồng USD chỉ tăng nhẹ vào đầu tuần, đây không hẳn là dấu hiệu thị trường “quyết định bỏ USD” mà có thể là bước lưỡng lự của các nhà đầu tư khi đứng giữa những dữ liệu quan trọng. Sự thận trọng đang chiếm ưu thế, nhưng kỳ vọng chính sách và phát biểu từ các ngân hàng trung ương – đặc biệt là Fed – vẫn là chìa khóa khiến USD giữ được vai trò trung tâm.

Cho đến khi các dữ liệu việc làm Mỹ được công bố, thị trường nhiều khả năng sẽ tiếp tục dao động trong biên độ hẹp, với rủi ro nghiêng về cả hai chiều. Do đó, các nhà đầu tư nên giữ vững cảnh giác, theo dõi kỹ lộ trình thông báo của Fed cũng như các chỉ số kinh tế Mỹ để điều chỉnh danh mục phù hợp.

Câu hỏi thường gặp

1. Báo cáo việc làm Mỹ ảnh hưởng thế nào đến đồng USD?

Báo cáo việc làm là chỉ báo quan trọng về sức khỏe thị trường lao động Mỹ. Nếu số liệu việc làm thấp hơn dự kiến, thị trường có thể kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất, từ đó đồng USD suy yếu.

2. Vì sao đồng yên Nhật vẫn giảm mặc dù kinh tế Nhật suy giảm?

Sự suy giảm kinh tế Nhật kết hợp với lãi suất thấp và khả năng Fed giữ lãi suất cao tạo áp lực lên đồng yên. Ngoài ra, các nhà đầu tư còn lo ngại nguy cơ can thiệp từ chính phủ Nhật để ổn định tiền tệ.

3. Xác suất Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 12 hiện là bao nhiêu?

Thị trường hiện định giá xác suất Fed giảm lãi suất khoảng 40%, thấp hơn nhiều so với mức hơn 60% hồi đầu tháng.

4. Các nhà đầu tư nên theo dõi dữ liệu nào để dự báo biến động USD?

Ngoài báo cáo việc làm, cần theo dõi dữ liệu lạm phát, PMI, GDP Mỹ và phát biểu chính sách của Fed; đồng thời theo dõi BoJ và các yếu tố rủi ro toàn cầu để đánh giá xu hướng USD.