Liệu có nên mua cổ phiếu Amazon lúc này?

Ông lớn thương mại điện tử đang bị vùi dập, nhưng một số người tin là vì một lý do rất chính đáng.

Năm 2022 rõ ràng là một năm không tốt với các nhà đầu tư của Amazon (AMZN). Họ đã phải chứng kiến cổ phiếu của “gã khổng lồ” thương mại điện tử bay màu gần 50% giá trị.

Trên thực tế, sau đợt tăng giá mạnh khi đại dịch bùng phát, cổ phiếu Amazon đã trở nên hơi khó sở hữu. Cổ phiếu đã chẳng đi đến đâu trong năm 2021 và sau đó đã sụp đổ trong năm nay. Kết quả là họ đã trở thành công ty đầu tiên mất cột mốc vốn hóa thị trường 1 nghìn tỷ USD.

Vậy, liệu sụt giảm đó có đang mở ra một cơ hội mua cổ phiếu cho nhà đầu tư, hay họ sẽ phải đối mặt với nhiều nỗi đau hơn trong tương lai? Dưới đây là những gì nhà đầu tư cần biết về tình huống rõ ràng là độc nhất vô nhị này.

Áp lực quan trọng nhất

Là một trong những công ty lớn nhất và có ảnh hưởng nhất thế giới, rõ ràng hoạt động kinh doanh thương mại điện tử của Amazon đang là động lực tăng trưởng chính cho công ty. Tuy nhiên, cũng đã xuất hiện các dấu hiệu rõ ràng cho thấy sức mạnh doanh thu của Amazon đang giảm dần.

Một lý do cho sự giảm tốc này là sự gia tăng đáng ngạc nhiên của cạnh tranh trong không gian thương mại điện tử. Amazon không còn là người chơi độc tôn ở đây nữa. Walmart, Target và thậm chí cả eBay cũng đang chứng tỏ họ mạnh mẽ hơn dự kiến, khiến Amazon khó duy trì tốc độ tăng trưởng và thị phần của mình.

Amazon dĩ nhiên vẫn thống trị không gian thương mại điện tử với thị phần 39% – nhiều hơn 10 đối thủ cạnh tranh lớn tiếp theo cộng lại. Tuy nhiên, trong không gian cửa hàng tạp hóa, Walmart vẫn thống trị với 25% thị phần trong khi Amazon chỉ có vỏn vẹn 1%, theo dữ liệu của Euromonitor. Mặc dù không gian này bao gồm cả các cửa hàng trực tuyến và cửa hàng vật lý, đây được cho là một trong những phân khúc quan trọng nhất của thị trường. Và mặc dù Walmart bị tụt lại phía sau trên mặt trận hàng hóa nói chung, họ cũng đã cho thấy khả năng chống chịu bền bỉ và đạt mức tăng trưởng doanh thu thương mại điện tử đến 16% trong Q3, gần gấp đôi tốc độ tăng trưởng 8,7% của công ty trên tổng thể.

Chi phí kinh doanh cao

Về phần mình, Amazon cũng có rất nhiều việc phải làm. Đơn cử, trong khi Walmart từ lâu đã có một hệ thống cửa hàng bán lẻ rộng lớn để phục vụ như một mạng lưới phân phối khi quyết định dốc toàn lực vào thương mại điện tử thì Amazon đã phải xây dựng từ con số không một mạng lưới logistics vật lý để cạnh tranh.

Trong vài năm qua, công ty đã mở rộng hoạt động của mình để có một mạng lưới rộng lớn với các nhà kho, trung tâm thực hiện đơn hàng và xe giao hàng. Sự mở rộng này chắc chắn đã cho phép Amazon cung cấp dịch vụ vận chuyển nhanh hơn, thuận tiện hơn cho khách hàng và một lần nữa khuynh đảo ngành bán lẻ. Tuy nhiên, quá trình này cũng đi kèm với chi phí lớn đáng kể. Những chi phí cơ sở hạ tầng này vẫn tiếp tục ảnh hưởng đến tiềm năng lợi nhuận của công ty.

Amazon thừa nhận họ thường xuyên gặp phải tình trạng chi phí vận chuyển ròng tăng cao do các hoạt động nâng cấp bổ sung, giao hàng cho các đơn hàng bị chia nhỏ và đảm bảo giao hàng kịp thời, đặc biệt là trong mùa lễ. Từ đầu năm đến nay, chi phí thực hiện đơn hàng đã vượt quá 61,2 tỷ USD, tăng 16% so với cùng kỳ năm ngoái và hiện chiếm 16,8% doanh thu, tăng 100 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm ngoái.

Trung tâm lợi nhuận thực sự

Lạm phát cao nhất trong nhiều năm cũng đang gây thiệt hại cho chi tiêu của người tiêu dùng. Và mặc dù đà tăng của vật giá đã giảm bớt phần nào, nó vẫn tiếp tục gây áp lực lên doanh thu và giá cổ phiếu Amazon.

Bất chấp những thách thức này, Amazon có những mảng kinh doanh khác đang hoạt động tốt, đáng chú ý nhất là Amazon Web Services (AWS). Nền tảng điện toán đám mây này từ lâu đã là nguồn lợi nhuận chính của Amazon. AWS cũng được kỳ vọng sẽ tiếp tục là động lực tăng trưởng cho công ty trong thời gian tới.

Doanh thu của AWS vẫn tiếp tục tăng so với cùng kỳ năm trước – tăng 27% trong Q3 và 32% trong chín tháng đầu năm. Lợi nhuận hoạt động từ đầu năm đến nay đã đạt 17,3 tỷ USD, cao hơn 33% so với cùng kỳ năm ngoái và tạo ra toàn bộ thu nhập hoạt động của Amazon từ đầu năm đến nay.

Cơ hội tiềm năng lớn hơn sẽ đến

Cuối cùng, không thể bỏ qua tiềm năng kinh doanh quảng cáo kỹ thuật số của Amazon. Công ty đã đầu tư đáng kể vào lĩnh vực này và có tiềm năng trở thành động lực tăng trưởng chính. Không gian quảng cáo kỹ thuật số có tính cạnh tranh cao, nhưng Amazon đang chứng minh rằng họ có thể tạo ra nhiều khác biệt hơn nữa so với những người chơi khác và có khả năng chiếm được thị phần đáng kể trên thị trường.

Amazon là nơi mà hầu hết mọi người bắt đầu tìm kiếm một sản phẩm, thậm chí còn hơn cả Google của Alphabet. Và trong khi hầu hết các trang thương mại điện tử đều chứng kiến doanh thu sụt giảm trong Q3, doanh thu quảng cáo của Amazon đã tăng 25% lên 9,5 tỷ USD.

Gần đây, Amazon cũng đã mở rộng bộ tùy chọn quảng cáo cho các nhà tiếp thị để có thêm không gian cho những thứ như quảng cáo video, cũng như Amazon Marketing Cloud – nền tảng cho phép khách hàng kết nối dữ liệu của họ với dữ liệu mà Amazon thu thập được từ khách hàng của mình. Đó có thể là một sự kết hợp mạnh mẽ sẽ thu hút các công ty đang tìm cách tiếp cận những khách hàng không muốn chi tiêu.

Vậy, liệu cổ phiếu Amazon có đáng mua?

Cổ phiếu Amazon có vẻ không hề rẻ ở mức giá cao gấp 80 lần thu nhập 12 tháng gần nhất và 60 lần thu nhập ước tính cho năm tới. Nhưng ở mức giá bằng chưa đến 2 lần doanh thu, ông lớn thương mại điện tử đang giao dịch ở mức định giá tính theo doanh thu thấp nhất kể từ năm 2015.

Bất chấp các tiêu đề tin tức tiêu cực về hoạt động kinh doanh bán lẻ đang chậm lại của mình, Amazon vẫn là nơi đáng tin cậy để tìm đến trên internet. Trong khi đó, các hoạt động kinh doanh phụ trợ đa dạng của công ty đang mang lại cho họ một danh mục cơ hội đa dạng, thiết lập nền tảng vững chắc cho tăng trưởng trong tương lai.

Huân Hà - Theo fool.com