Liệu cổ phiếu Disney đã sẵn sàng phục hồi hay chưa?

Ngày nay, thị trường không còn dành quá nhiều tình cảm cho thương hiệu Walt Disney (DIS) như một khoản đầu tư. Tuy nhiên, điều này càng khiến cho bài đánh giá Disney nổi bật của Barron’s trở nên thú vị hơn. "Lấy lại điều kỳ diệu” là tiêu đề nổi bật trên tạp chí tài chính hàng tuần này. Bài viết đã giải thích nguyên nhân vì sao hiện tại là thời điểm tuyệt vời để đi ngược lại xu hướng thị trường và mua cổ phiếu của ông lớn giải trí đang không được ưa chuộng này.

Lập luận của Barron's rất vững chắc. Disney đang giao dịch với giá chỉ bằng 17 lần thu nhập dự kiến cho năm tài chính tới. Và bội số này còn được tính trên con số lợi nhuận đã bị kéo xuống bởi các khoản lỗ liên tục trong mảng truyền phát trực tuyến.

Có rất nhiều xúc tác đằng sau tình huống này. Công ty có các tài sản truyền thông mang tính biểu tượng có thể hái ra tiền. Nhưng gần đây có một làn sóng thất vọng đối với doanh thu phòng vé.

Tiềm năng của quảng cáo kỹ thuật số không bù đắp được sự sụt giảm liên tục trong phân khúc truyền hình tuyến tính. CEO Bob Iger vừa quyết định tạm hoãn việc nghỉ hưu và kéo dài thời gian lãnh đạo của ông tại Disney thêm 2 năm nữa. Điều này sẽ cho phép Bob có thêm thời gian đến năm 2026 để tiếp tục phát triển chính sách của mình.

Lập luận mua cổ phiếu có vẻ hợp lý. Tuy nhiên, nhà đầu tư đang ngó lơ. Mặt tích cực là Disney có thể tìm ra cách chứng minh rằng những người phản đối đã sai.

Thất bại phòng vé

Đánh giá của Barron’s đã được đưa ra vào một thời điểm tệ hại. “Haunted Mansion” của Disney đã trở thành bộ phim ngớ ngẩn mới nhất xuất hiện trên màn bạc, chỉ thu về 24 triệu đô la tiền bán vé ở thị trường Mỹ vào cuối tuần ra mắt. Đây sẽ là bộ phim mới nhất của Disney mà Nhà Chuột hứng chịu những tổn thất vào thời điểm doanh thu của các rạp cạn kiệt.

Cổ phiếu Disney không chuyển động đồng bộ với thị trường -- cổ phiếu đã giảm trong 4 tuần liên tiếp và giảm 10 trong 13 tuần gần nhất. Trong khi đó, thị trường đã tăng 9 trong 11 tuần gần nhất và tăng trong 3 tuần qua.

Disney không phải là cổ phiếu duy nhất sụt giảm. Nếu bạn lướt qua các mạng truyền hình và dịch vụ truyền phát trực tuyến, bạn sẽ thấy một làn sóng trượt giá của những kẻ thua cuộc trên thị trường. Hầu hết trong số đó đều giảm nhiều hơn nhiều so với mức giảm 17% của cổ phiếu Disney trong năm qua. Comcast (CMCSA) là công ty duy nhất chạm đỉnh 52 tuần gần đây, phần lớn nhờ hoạt động kinh doanh lớn nhất của công ty này là cung cấp kết nối ổn định cho đại chúng.

Vẫn còn không gian để cải thiện tại Disney. Iger có một danh sách các sản phẩm chủ lực ngày càng dài hơn kể từ khi ông nắm quyền điều hành vào tháng 11. Ông vốn đã rất bận rộn với nỗ lực biến hoạt động kinh doanh sản xuất phim của Disney thành một cỗ máy sản xuất bom tấn một lần nữa. Tuy nhiên nỗ lực của ông gặp nhiều thách thức trước làn sóng đình công từ các diễn viên và biên kịch tại Hollywood, khiến việc sản xuất bị đình trệ.

Nhà đầu tư đang lo lắng về phản ứng của Disney World đối với việc Comcast khai trương Epic Universe. Địa điểm này chỉ cách các trường quay của Disney 16 dặm. Mối quan tâm ngắn hạn là làn sóng của mùa hè đã ảnh hưởng mạnh mẽ tới thị trường du lịch ở Trung tâm Florida. Disney trước đây đã có vấn đề, và bây giờ những vấn đề này đã trở nên lớn hơn.

Một số thứ đã trở nên tốt hơn ở Disney kể từ khi Iger trở lại. Thị trường không phản ứng với những tin tức tích cực. Cổ phiếu truyền thông này đang giảm kể từ khi công bố kế hoạch cắt giảm 5,5 tỷ USD chi phí hàng năm. Kể từ khi Iger trở lại, một nửa số phim chiếu rạp có doanh thu cao nhất là sản phẩm của Disney. Phân khúc công viên chủ đề cũng đang tạo ra kết quả kỷ lục ở cả doanh thu và thu nhập trong báo cáo tài chính.

Có nhiều lý do để lạc quan. Disney sẽ có cơ hội vẽ nên một bức tranh màu hồng khi báo cáo kết quả quý III tài chính vào tuần tới. Phép màu sẽ không biến mất chỉ vì hầu hết nhà đầu tư không nhìn thấy nó.

Huân Hà - theo fool