Mã cổ phiếu cổ tức cao nên mua khi giá đang đà giảm : AbbVie

Cổ phiếu cung cấp tỷ suất cổ tức hấp dẫn. Nhưng các nhà đầu tư cần chuẩn bị cho sụt giảm doanh thu trong năm nay.

Tuần kết thúc vào ngày 13 tháng 1 là một tuần tương đối tốt đối với thị trường chứng khoán nói chung. Nhưng cổ phiếu AbbVie (ABBV) đã không được mời tham dự bữa tiệc. Cổ phiếu dược phẩm trả cổ tức đã kết thúc tuần thấp hơn 7,8%.

Đợt giảm giá gần đây của AbbVie có phải là đợt giảm giá đầu tiên trong nhiều đợt giảm giá, hay đó có thể là cơ hội để mua cổ phiếu trả tỷ suất cổ tức cao này với giá chiết khấu? Để trả lời những câu hỏi đó, chúng ta cần bắt đầu với lý do khiến cổ phiếu sụt giảm.

Tại sao cổ phiếu AbbVie giảm

Điều đầu tiên mà bất kỳ nhà đầu tư nào cũng nên biết về AbbVie là áp lực đối với nguồn doanh thu quan trọng nhất của họ, Humira. FDA đã lần đầu tiên phê duyệt liệu pháp tiêm kiểm soát viêm nhiễm này vào năm 2002. Và cuối cùng đã đến ngày Humira bắt đầu phải đối mặt với cạnh tranh từ các phiên bản thuốc tương tự sinh học chi phí thấp hơn.

Doanh thu của Humira tại Mỹ đã đạt mức đáng kinh ngạc 4,96 tỷ USD trong quý kết thúc vào ngày 30 tháng 9. Con số này chiếm tới 42% tổng doanh thu của AbbVie. Và chúng ta có một ý tưởng khá chắc chắn về những gì có thể xảy ra trong vài năm tới.

Các phiên bản tương tự sinh học của Humira đã được phép bán ở EU trong Q4/2018. Doanh thu Humira trên toàn thế giới đã giảm 31% trong năm 2019. Một sự sụp đổ tương tự được dự kiến sẽ xảy ra ở Mỹ trong năm nay.

Sụt giảm gần đây của AbbVie trên thị trường chứng khoán là do có một thay đổi nhỏ đối với hướng dẫn công ty cung cấp trong một hội nghị dành cho nhà đầu tư gần đây. Thay vì cung cấp hướng dẫn hướng tới tương lai cho năm 2023, ban quản lý chỉ nói với nhà đầu tư rằng họ có vị trí thuận lợi để hấp thụ tác động của cạnh tranh từ thuốc tương tự sinh học đối với Humira và họ dự đoán một lộ trình tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ vào năm 2025.

Những bình luận gần đây của AbbVie gần giống nhưng không hoàn toàn giống với lập trường của công ty một năm về trước. Tháng 2 năm ngoái, công ty đã dự đoán tăng trưởng sẽ trở lại vào năm 2024 và tốc độ tăng trưởng ở mức 7-9% từ năm 2025 đến cuối thập kỷ này.

Có đáng giá với rủi ro?

Ở mức giá gần đây, cổ phiếu AbbVie đang cung cấp tỷ suất cổ tức 3,9%, cao hơn gấp đôi tỷ suất cổ tức trung bình của các cổ phiếu thuộc chỉ số S&P 500. Mặc dù đã tăng tỷ lệ chi trả thêm 270% trong thập kỷ qua, khoản cổ tức của AbbVie vẫn được tài trợ tốt.

Hoạt động kinh doanh dược phẩm của AbbVie đã tạo ra dòng tiền tự do khổng lồ đến 21,9 tỷ USD trong năm qua. Việc mất độc quyền đối với Humira sẽ gây nhức nhối, nhưng có lẽ điều đó sẽ không ngăn công ty duy trì và tăng chi trả cổ tức trong những năm tới. Công ty đã có thể đáp ứng cam kết cổ tức với ít hơn 45% dòng tiền tự do tạo ra được trong năm qua.

Khi doanh thu của Humira giảm xuống đáy, các sản phẩm được tung ra gần đây có thể bù đắp cho sự sụt giảm đó. Rinvoq và Skyrizi là hai phương pháp điều trị viêm khớp và bệnh vẩy nến được tung ra thị trường vào năm 2019. Hai loại thuốc này bán chạy tại hiệu thuốc nhanh đến mức tổng doanh thu hàng năm của chúng đã đạt 8,4 tỷ USD trong Q3 năm ngoái.

Tại cùng một hội nghị nơi AbbVie khiến các nhà đầu tư thất vọng khi đẩy lùi lợi nhuận kỳ vọng từ tăng trưởng doanh thu ban quản lý đã chia sẻ triển vọng cải thiện đối với các loại thuốc miễn dịch mới của mình. Giờ đây, công ty dự kiến tổng doanh thu của Skyrizi và Rinvoq sẽ vượt qua 17,5 tỷ USD vào năm 2025. Một năm trước đó, ước tính này là 15 tỷ USD.

Mua bắt đáy

Tổng doanh thu sẽ giảm mạnh vào năm 2023 và có thể giảm thêm nữa vào năm 2024. Tuy nhiên, những năm tốt nhất của cổ phiếu dược phẩm này nhiều khả năng vẫn còn ở phía trước.

Rinvoq và Skyrizi sẽ bù đắp nhiều hơn các mức sụt giảm của Humira. Và chúng không phải là sản phẩm duy nhất trong danh mục của công ty có doanh thu tăng nhanh. Vraylar, một loại thuốc điều trị rối loạn lưỡng cực, đã được mở rộng chỉ định vào tháng 12 năm ngoái, biến nó trở thành phương pháp điều trị tốt nhất cho phần lớn dân số Mỹ mắc chứng rối loạn trầm cảm nặng.

Với nhiều động lực tăng trưởng để khắc phục tình trạng mất độc quyền của Humira, cổ phiếu này có cơ hội tốt để mang lại hiệu suất vượt trội so với thị trường trong dài hạn.

Huân Hà - theo fool