Một nguồn tin từ Pfizer có thể báo hiệu hàng tỷ đô la dành cho Moderna

Cổ phiếu Moderna đã sụt giảm trong bối cảnh lo ngại về doanh thu vắc-xin trong tương lai.

Pfizer (PFE) và Moderna (MRNA) đều đã tạo ra hàng tỷ đô la doanh thu từ vắc-xin ngừa Covid của họ. Hai công ty đã và đang thống trị thị trường. Nhưng trong thời gian gần đây, nhà đầu tư lại đang lo lắng về doanh thu từ vắc-xin một khi đại dịch kết thúc.

Trong khi Pfizer có một danh mục sản phẩm trải rộng trên nhiều lĩnh vực điều trị, Moderna vẫn phụ thuộc vào vắc-xin và mũi tăng cường ngừa Covid cho tất cả doanh thu của mình. Hiệu suất cổ phiếu Moderna phản ánh những lo ngại này: cổ phiếu đã giảm khoảng 50% từ đầu năm đến nay.

Nhưng gần đây, Pfizer đã nói điều gì đó có thể báo hiệu vẫn còn hàng tỷ đô la doanh thu trên thị trường – không chỉ cho chính họ mà còn cho cả đối thủ Moderna. Hãy cùng xem xét kỹ hơn.

Phương trình doanh thu vắc-xin

Rất khó để nhà đầu tư thực sự xác định doanh thu từ vắc-xin trong tương lai. Có hai yếu tố chính tạo nên phương trình: giá vắc-xin và nhu cầu từ công chúng.

Kể từ những ngày đầu của đại dịch, các chính phủ đã đặt hàng vắc-xin với giá mà họ đã thương lượng với các nhà sản xuất. Nhưng trong một tương lai không xa, vắc-xin ngừa Covid sẽ thâm nhập vào thị trường tư nhân. Điều này có nghĩa là các nhà sản xuất vắc-xin sẽ bán trực tiếp cho các nhà phân phối để được cung cấp tại các hiệu thuốc và các cơ sở chăm sóc sức khỏe khác.

Khi điều này xảy ra, các nhà sản xuất vắc-xin không còn phải cung cấp với giá thấp hơn như dành cho các chính phủ trong trường hợp khẩn cấp từ trước đến nay. Và đây là nơi mà tin tức của Pfizer xuất hiện. Tuần trước, ông lớn dược phẩm cho biết họ đặt mục tiêu bán vắc-xin của mình trong phạm vi giá từ 110 USD đến 130 USD/liều tại thị trường tư nhân của Mỹ vào năm tới. Con số này cao hơn ước tính của Phố Wall là khoảng 50 USD/liều. Và con số này cao hơn ít nhất ba lần so với mức giá mà chính phủ Mỹ đang trả cho mỗi liều thuốc.

Vậy điều này ảnh hưởng đến Moderna như thế nào? Moderna đã nói rằng họ có kế hoạch tính phí từ 64 đến 100 USD cho mỗi liều vắc-xin của mình tại thị trường tư nhân của Mỹ. Nhưng tin tức mới nhất từ ​​Pfizer có thể thúc đẩy Moderna tăng giá vắc-xin nhiều hơn nữa cho bằng với đối thủ lớn hơn của mình.

Một thị trường lớn hơn kỳ vọng?

Moderna dự đoán thị trường vắc-xin ngừa Covid của Mỹ có thể trị giá đến 13 tỷ USD. Đó là nếu một nửa dân số trưởng thành của Mỹ được tiêm chủng và các mũi tiêm có giá 100 USD. Quy mô thị trường đó sẽ tăng lên hơn 16,7 tỷ USD nếu một liều thuốc được định giá ở mức 130 USD.

Điều này mang lại cho Moderna – và Pfizer – một cơ hội để bỏ túi nhiều tỷ đô la hơn so với kế hoạch. Và chúng ta thậm chí còn chưa tính đến doanh thu tiềm năng từ các thị trường quốc tế.

Tất nhiên, có một số “nếu” ở đây. Mong đợi khoảng một nửa dân số Mỹ đi chích ngừa Covid mỗi năm là một kỳ vọng hợp lý. Con số này bằng với tỷ lệ người Mỹ đi tiêm phòng cúm mỗi năm. Đạo luật Chăm sóc Giá cả phải chăng quy định vắc-xin được bảo hiểm chi trả – vì vậy, chi phí có thể sẽ không phải là vấn đề đối với những người muốn tiêm chủng.

Tuy nhiên, chúng ta sẽ không thực sự biết xu hướng tiêm vắc-xin có mạnh mẽ hay không cho đến khi chúng ta thực sự bước vào một thế giới hậu đại dịch – và xem liệu mọi người có tiếp tục ưu tiên phòng chống Covid hay không. Ngoài ra, Pfizer và Moderna cũng đã chia sẻ kế hoạch định giá của họ, nhưng vẫn chưa có gì chính xác. Vì vậy, đây là một ẩn số khác cần tính đến.

Điều này có ý nghĩa gì đối với nhà đầu tư?

Nếu Moderna không tăng giá vắc-xin cho bằng với Pfizer, họ vẫn có thể tạo ra một số doanh thu đáng kể từ vắc-xin của mình trong tương lai — ngay cả khi nhu cầu đối với vắc-xin của họ thấp hơn một chút so với kỳ vọng. Nhưng nếu Moderna tăng giá và tỷ lệ tiêm chủng mạnh mẽ, bức tranh có thể còn tươi sáng hơn nữa.

Tất cả những điều này đồng nghĩa với việc nhà đầu tư có lý do để lạc quan về doanh thu vắc-xin của Moderna – cho dù công ty có định giá vắc-xin của mình ở mức cao nhất hay không.

Nhưng có một điều còn quan trọng hơn. Moderna có thể sẽ sớm không còn là một công ty chỉ sản xuất duy nhất một sản phẩm nữa. Công ty công nghệ sinh học này đang có ba sản phẩm bom tấn tiềm năng trong thử nghiệm giai đoạn 3 vào lúc này – ba loại vắc-xin đang thử nghiệm ngừa cytomegalovirus, virus hợp bào hô hấp và virus cúm.

Điều quan trọng là phải xem xét triển vọng của công ty trong dài hạn. Với quan điểm dài hạn này và việc chuyển sang thị trường vắc-xin tư nhân, Moderna có vẻ là một cổ phiếu rất hứa hẹn để mua ở thời điểm hiện tại.

Huân Hà - theo fool