Những tia sáng sau những con số ảm đạm của báo cáo thu nhập Q4 của Amazon

Cổ phiếu Amazon (AMZN) đã giảm tới 6,8% trong phiên giao dịch thứ Sau sau báo cáo thu nhập ảm đạm. đây là mức giảm mạnh so với mức tăng 2,5% tổng thể của thị trường trong cùng ngày. Hai lý do khiến cổ phiếu Amazon đi xuống ảm đạm là: hướng dẫn cho Q4 èo uột, tăng trưởng doanh thu và biên lợi nhuận của lĩnh vực điện toán đám mây Amazon Web Services (AWS) thấp hơn kỳ vọng. thế nhưng mổ xẻ bên dưới những con số đáng thất vọng ấy vẫn là chỉ báo tích cực trong dài hạn của Amazon.

Doanh thu từ quảng cáo tăng mạnh

AWS là một lĩnh vực kinh doanh mới của Amazon nhưng lại có lợi nhuận cao, và là phân khúc đang tăng trưởng mạnh nhất của Amazon. Trái ngược với hoạt động bán lẻ thường đi kèm với biên lợi nhuận mỏng, hoặc thậm chí lỗ vốn. Đó là cách các nền tảng thương mại điện tử thường làm để thu hút khách. Và AWS là một cách làm khác, an toàn hơn, thu lợi nhiều hơn, và hiện tại đang có lượng khách hàng tiềm năng lớn.

Quý trước, phân khúc quảng cáo của Amazon đã thực sự tăng tốc, tăng 30% so với cùng kỳ năm ngoái lên hơn 9,5 tỷ USD. Kết quả đó thực sự rất ấn tượng, đặc biệt trong bối cảnh rất nhiều công ty quảng cáo kỹ thuật số đã báo cáo tăng trưởng èo uột trong quý trước. so sánh với với các đối thủ khác là Alphabet (GOOG) (GOOGL) đã thấy doanh thu quảng cáo tìm kiếm chỉ tăng 4% trong Q3, và mạng quảng cáo trên YouTube và bên thứ ba đều giảm 2%. Meta Platforms (META) đã chứng kiến ​​doanh thu quảng cáo của mình giảm khoảng 3,3%. Doanh thu quảng cáo của Amazon hiện lớn hơn cả YouTube và mạng quảng cáo bên thứ ba của Alphabet, cũng như có quy mô bằng hơn 1/3 doanh thu quảng cáo của Meta.

Trong một cuộc gọi thu nhập với các nhà phân tích, CFO Amazon Brian Olsavsky cho biết Amazon đang cung cấp quảng cáo đúng tại thời điểm người tiêu dùng sẵn sàng bỏ tiền chi tiêu. Đây là thời điểm tuyệt vời để công ty “giúp cả người tiêu dùng và các đối tác như người bán và nhà quảng cáo”.

Dù không công bố chi tiết biên lợi nhuận của mảng quảng cáo nhưng ngay cả trong thời điểm quý tồi tệ nhất về biên lợi nhuận, phân khúc dịch vụ của Google có hoạt động đến 32,2%. Mức này chỉ giảm nhẹ so với 40% của cùng kỳ năm ngoái. so sánh với đối thủ Meta, gia đình ứng dụng cảu công ty cũng chỉ đạt 34%, giảm so với mức 45,9% của cùng kỳ năm ngoái.

Điều đó cho thấy hoạt động quảng cáo của Amazon có biên lợi nhuận cao, đặc biệt là với mức tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ của mình.

Chi phí vận chuyển so với tăng trưởng đơn vị vẫn cao hơn

Thế giới đã trải qua một giai đoạn khó khăn kéo dài khi công tác vận chuyển toàn cầu đứt gãy. Amazon đã từng phải chi cho chi phí vận chuyển cao hơn cả tăng trưởng đơn vị. thế nhưng điều này đã chấm dứt trong quý vừa qua. Trong Q3, số lượng đơn vị vận chuyển đã tăng 11%, trong khi chi phí vận chuyển chỉ tăng 10%. Quý vừa rồi là lần đầu tiên số lượng đơn vị tăng trưởng nhanh hơn chi phí vận chuyển trong một thời gian dài.

Con số này cho thấy các kho bãi và kho tàng xây mới của Amazon đã phát huy tác dụng. trước đó, công ty từng bị chỉ trích vì xây dựng cơ sở hạ tầng vượt quá nhu cầu thực sự, đã lạm cả vào biên lợi nhuận của công ty. Thêm vào đó, giá dầu giảm trong Q3 cũng là một yếu tố giúp Amazon giảm chi phí vận chuyển.

Mặc dù vậy, công ty cũng không thể tránh khỏi những thách thức hiện tại trên thị trường khi các ngân hàng trung ương đua nhau tăng lãi suất. Tăng trưởng doanh thu Q3 đã bị ảnh hưởng đến 17 điểm phần trăm – từ mức tăng 12% trên cơ sở tiền tệ không đổi xuống mức giảm 5% trên báo cáo. Nhưng trong phân khúc Bắc Mỹ, các khoản lỗ hoạt động đã thu hẹp trong quý. Điều này mang lại hy vọng rằng phân khúc thương mại điện tử sẽ nhanh chóng trở lại với lợi nhuận dương một ngày nào đó.

Các hạng mục khác tăng 168%

Nếu như sự sụt giảm tăng trưởng trong doanh thu từ thương mại điện tử có thể khiến nhà đầu tư lo ngại về tương lai của Amazon, thì mức tăng trưởng từ quảng cáo trên nền tảng này lại là một lý do để an tâm.

Mức tăng trưởng các hạng mục khác của Amazon đạt 168% so với cùng kỳ năm ngoái, 18% so với quý trước. Các khoản doanh thu khác chỉ đạt 1,26 tỷ USD, tương đương khoảng 1% tổng doanh thu.

Các hạng mục khác, theo mô tả của Amazon, là các dịch vụ khác nhau, chẳng hạn như cấp phép và phân phối nội dung video, dịch vụ vận chuyển và các thỏa thuận thẻ tín dụng đồng thương hiệu của công ty.

Xem xét lại lịch sử phát triển của Amazon có thể thấy doanh thu khác của công ty bắt đầu xuất hiện từ Q2, khi công ty mua lại hãng phim MGM. Ngôi sao mới xuất hiện của Amazon là “Just Walk out” cho phép người tiêu dùng không cần mất thời gian xếp hàng tính tiền. tuy nhiên, lợi nhuận của mảng này vẫn chưa được công bố chính thức.

Ngoài ra, công ty cũng đang trong giai đoạn thử nghiệm rất nhiều sản phẩm và dịch vụ mới với tiềm năng tăng trưởng mạnh mẽ trong tương lai.

Đừng vội lo lắng

Rõ ràng Amazon đang phải đối mặt với những thách thức. Nhưng đó là khó khăn trong thời kỳ chung của thị trường. ví dụ, giá khí đốt tăng cao khiến Amazon mất 200 điểm lợi nhuận cơ bản, khiến doanh thu của công ty chỉ tăng trưởng 27%.

Thêm vào đó, lãi suất đã tăng mạnh trong thời gian gần đây khiến biên lợi nhuận của Amazon thoái lui, cùng với đà giảm chung của các doanh nghiệp khác. Tuy nhiên, mảng kinh doanh điện toán đám mây AWS hoàn toàn có thể tăng tốc trở lại trong thời gian ngắn sắp tới. Trong khi đó, khối lượng công việc tồn đọng của AWS thực sự đã tăng 57% so với cùng kỳ năm ngoái lên hơn 104 tỷ USD. Vì vậy, quỹ đạo dài hạn của phân khúc điện toán đám mây dường như vẫn còn nguyên vẹn.

Bởi vậy, nhà đầu tư có thể yên tâm mức sụt giảm vừa qua chỉ là động thái bán tháo phản ứng trong ngắn hạn của giới đầu tư. Tương lai tươi sáng vẫn còn ở phía trước đối với cổ phiếu Amazon.

Theo Vương Linh tổng hợp