Nvidia và AMD: Cổ phiếu nào đáng mua hơn?

Cổ phiếu nào trong hai cái tên bán dẫn này đáng mua hơn?

Nvidia (NVDA) và Advanced Micro Devices (AMD) đã phục hồi vững chắc từ đầu năm tới nay với mức tăng ấn tượng lần lượt là 59% và 22% khi nhà đầu tư tiếp tục thể hiện niềm tin vào triển vọng dài hạn của họ.

Trên thực tế, cổ phiếu của các công ty bán dẫn này đã tăng cao hơn mặc dù họ công bố những con số hướng dẫn ngắn hạn kém do thị trường PC (máy tính cá nhân) yếu kém. Trong khi triển vọng doanh thu của Nvidia là 6,5 tỷ đô la trong quý hiện tại sẽ giảm 21% so với cùng kỳ năm trước, AMD dự đoán doanh thu quý đầu tiên năm 2023 sẽ giảm 10% xuống còn 5,3 tỷ đô la. Nhưng các nhà đầu tư đã chọn tập trung vào những lợi ích mà các công ty này đang kiếm được trong hoạt động kinh doanh trung tâm dữ liệu của họ, nhờ việc áp dụng ngày càng nhiều các ứng dụng trí tuệ nhân tạo (AI) và điện toán đám mây. Đặc biệt, các ứng dụng AI dường như đã thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư vì chúng có khả năng thúc đẩy nhu cầu về các bộ tăng tốc trung tâm dữ liệu mà Nvidia và AMD bán ra.

Nhưng ai trong số hai gã khổng lồ công nghệ này có nhiều khả năng duy trì đà tăng trưởng trên thị trường chứng khoán hơn? Hãy cùng tìm hiểu.

Nvidia

Doanh thu trung tâm dữ liệu của Nvidia đã tăng 41% trong năm tài chính 2023 lên 15 tỷ USD, chiếm gần 56% tổng doanh thu của công ty. Tốc độ tăng trưởng này được thúc đẩy bởi nhu cầu lành mạnh từ các khách hàng đám mây lớn, và các hợp đồng cung cấp dịch vụ lâu dài cho các dịch vụ AI. 

Giám đốc điều hành Nvidia, Jensen Huang, nhận xét về cuộc gọi hội nghị thu nhập mới nhất cho thấy rằng công ty đang tự thiết lập để tận dụng lợi thế của việc doanh nghiệp áp dụng các ứng dụng AI với nền tảng DGX Cloud AI-as-a-service. Nhà sản xuất chip giúp "các khách hàng doanh nghiệp muốn xây dựng các mô hình và dịch vụ AI  độc quyền" với dịch vụ mới này. Điều này sẽ đặt Nvidia vào một vị trí thuận lợi để hưởng lợi từ cuộc đua phát triển các ứng dụng AI dành cho doanh nghiệp.

Công ty đã cung cấp nền tảng Nvidia DGX Cloud trên cơ sở hạ tầng đám mây của Oracle và nó sẽ sớm được triển khai giống như cách các nhà cung cấp dịch vụ đám mây khác như Amazon, Microsoft và Google đã làm. Mordor Intelligence ước tính rằng thị trường AI dành cho doanh nghiệp có thể đạt tốc độ tăng trưởng kép hàng năm là 52% cho đến năm 2028, vì vậy Nvidia đang làm điều đúng đắn khi nhắm đến cơ hội này.

Một lý do khiến khách hàng doanh nghiệp có khả năng chuyển sang nền tảng siêu máy tính Nvidia DGX Cloud AI là do vị trí thống trị của công ty trong không gian máy gia tốc trung tâm dữ liệu. Theo IDC, Nvidia chiếm hơn 90% thị phần GPU (đơn vị xử lý đồ họa) doanh nghiệp và đang trên đường khai thác một cơ hội sinh lời khác dưới dạng CPU máy chủ (đơn vị xử lý trung tâm).

Thị trường CPU máy chủ hiện đang bị chi phối bởi các chip dựa trên kiến trúc x86. AMD và Intel là những công ty hàng đầu trong thị trường CPU máy chủ. Để so sánh kiến trúc Arm mà các CPU máy chủ Grace của Nvidia được xây dựng chỉ kiểm soát 7% không gian này tính đến giữa năm 2022. Đến năm 2026, bộ xử lý Arm dự kiến sẽ chiếm một nửa thị phần thị trường máy chủ đám mây.

Với các CPU Grace dựa trên nền tảng của Nvidia vốn được thiết lập để nâng cao năng suất công việc AI, triển vọng dài hạn của công ty có vẻ rất sáng sủa.

AMD

Cũng giống như Nvidia, AMD cũng đang chứng kiến sự phát triển vững chắc của trung tâm dữ liệu. Trong năm 2022, doanh thu trung tâm dữ liệu của công ty đã tăng ấn tượng 63% so với năm trước đó lên 6 tỷ USD. Phân khúc này chỉ chiếm hơn 1/4 tổng doanh thu của AMD vào năm ngoái, điều đó có nghĩa là AMD ít phụ thuộc vào phân khúc này hơn so với Nvidia.

Có hai lý do khiến mảng kinh doanh trung tâm dữ liệu của AMD nhỏ hơn của Nvidia.

Đầu tiên, công ty là một người chơi mới tham gia vào thị trường GPU trung tâm dữ liệu. Nvidia lại vốn đã thống trị mảng này. Giám đốc điều hành AMD Lisa Su đã chỉ ra trong cuộc gọi hội nghị thu nhập mới nhất rằng "doanh số bán GPU của trung tâm dữ liệu đã giảm đáng kể so với một năm trước" trong quý 4 năm 2022. IDC ước tính rằng AMD chỉ kiểm soát 8,5% không gian sinh lợi này vào cuối năm 2021 và nhận xét của Su cho thấy bức tranh có thể không thay đổi theo chiều hướng tốt hơn vào năm 2022.

Thứ hai, AMD là một công ty nhỏ hơn trong thị trường CPU máy chủ hiện đang bị Intel thống trị.

DigiTimes Research ước tính rằng AMD đã chiếm 15,6% thị phần máy chủ CPU vào cuối năm ngoái, trong khi thị phần của Intel là 77%, và bộ xử lý máy chủ Arm chiếm 6,8% thị phần. Điểm đáng mừng là thị phần máy chủ của AMD đang tăng trưởng ấn tượng. Công ty kiểm soát 10% không gian này vào năm 2020 và 11% vào năm 2021, cho thấy rằng họ đã kiếm được nhiều lợi nhuận vào năm ngoái. Quan trọng hơn, thị phần máy chủ của AMD dự kiến sẽ tăng lên 20,5% vào năm 2023.

Vì vậy, sự tăng trưởng về doanh số bán bộ xử lý máy chủ của AMD là yếu tố thúc đẩy lợi nhuận vững chắc. Công ty cũng đã làm được điều này trong lĩnh vực kinh doanh trung tâm dữ liệu vào năm ngoái. Nếu AMD tiếp tục giành thị phần máy chủ trong năm nay, thì chắc chắn doanh thu trung tâm dữ liệu của công ty sẽ tăng cao hơn.

Kết luận

Chúng ta đã thấy rằng cả hai nhà sản xuất chip đều báo cáo mức tăng trưởng trung tâm dữ liệu ấn tượng trong năm qua. Nhưng vấn đề với AMD là mảng kinh doanh trung tâm dữ liệu không mang lại lợi ích lớn cho công ty như đối với Nvidia. Thực tế đó đã tính đến cả việc AMD bán cả CPU và GPU, trong khi Nvidia chỉ kinh doanh GPU cho đến năm ngoái.

Giờ đây, Nvidia chuẩn bị nhảy vào thị trường bộ xử lý máy chủ với các CPU dựa trên Arm, sự tăng trưởng ấn tượng của AMD trong phân khúc này có thể đạt tốc độ chóng mặt. Vì vậy, hoạt động kinh doanh trung tâm dữ liệu của Nvidia có thể tiếp tục lớn hơn vào năm 2023 và đó có lẽ là lý do tại sao các nhà phân tích dự đoán công ty sẽ tăng trưởng mạnh mẽ hơn.

Cụ thể, các nhà phân tích dự đoán thu nhập của Nvidia sẽ tăng 33% trong năm tài chính hiện tại lên 4,46 USD/cổ phiếu. Lợi nhuận cuối cùng của AMD sẽ giảm vào năm 2023 xuống còn 3,05 USD/cổ phiếu từ 3,50 USD/cổ phiếu, cho thấy Nvidia có nhiều khả năng duy trì đà tăng nóng. Do đó, cổ phiếu này có thể trở thành lựa chọn mua tốt hơn cho các nhà đầu tư đang tìm kiếm một cổ phiếu tăng trưởng ngay bây giờ.

Huân Hà - theo fool