Ông lớn ô tô nào đáng mua hơn trong thị trường gấu: Tesla hay Ford?

Tesla có thể tận dụng lợi nhuận và tăng trưởng của mình để mang lại lợi nhuận vững chắc trong dài hạn.

Thị trường gấu năm 2022 đã đánh sập cổ phiếu trong nhiều lĩnh vực. Ngay cả sau sự trở lại mạnh mẽ trong tháng 10, chỉ số S&P 500 vẫn giảm gần 19% từ đầu năm đến nay. Chỉ số Nasdaq Composite tập trung vào công nghệ thậm chí còn tồi tệ hơn, giảm gần 30% tính đến hết tháng 10.

Các thị trường gấu là những thời điểm tuyệt vời để nhà đầu tư quyết định xem có thể bỏ túi những giao dịch giá hời hay không. Và lĩnh vực xe điện (EV) đang phát triển là một trong những lĩnh vực đáng cân nhắc. Tesla (TSLA) và Ford (F) đang đứng ở các giai đoạn khác nhau trong việc cung cấp xe cho thị trường non trẻ này. Tuy nhiên, cả hai cổ phiếu đều đã giảm khoảng 35% trong năm nay. Các khoản đầu tư vào những cái tên này đi kèm với những rủi ro khác nhau. Mặc dù vậy, với sụt giảm của các cổ phiếu, bây giờ là một thời điểm tốt để cân nhắc xem cổ phiếu nào có vẻ đáng mua hơn.

Ford có thể bắt kịp Tesla?

Ford không có kế hoạch đặt cược tất tay vào xe điện. Tuy nhiên, hãng ô tô vẫn đang tập trung vào phân khúc này. Trong cuộc gọi thu nhập Q3 dành cho các nhà đầu tư, công ty cho biết họ hiện là “thương hiệu xe điện số 2 ở Mỹ”. Ford đã tăng gần gấp ba lần doanh số xe điện tại Mỹ so với năm ngoái vào tháng 9 và kết thúc quý với hơn 18.000 xe được bán ra. Nhưng đã có hơn 200.000 chiếc EV được bán tại Mỹ trong Q3, theo Cox Automotive. Vì vậy, rõ ràng Tesla vẫn chiếm lĩnh vị thế thống trị.

Tuy nhiên, Ford có kế hoạch chi 50 tỷ USD để phát triển phân khúc xe điện Model e của mình. Công ty hiện đang cung cấp xe thương mại F-150 Lightning, Mach-E và E-Transit. Bên cạnh bộ phận Model e, Ford cũng vẫn duy trì bộ phận xe động cơ đốt trong (ICE) truyền thống cùng với phân khúc thứ ba dành cho khách hàng thương mại và chính phủ. Bộ phận thứ ba này – Ford Pro – sẽ cung cấp cả ICE và các sản phẩm xe điện hybrid tùy chỉnh cho hoạt động kinh doanh. Công ty sẽ báo cáo kết quả cho từng phân khúc riêng biệt vào đầu năm tới.

Tesla cũng có các mảng kinh doanh bổ trợ, bao gồm công nghệ lái xe tự động, hoạt động sản xuất pin, năng lượng mặt trời và lưu trữ năng lượng. Cách tiếp cận tích hợp theo chiều dọc đối với hoạt động kinh doanh xe điện cốt lõi như thế này đã mang lại lợi nhuận mạnh mẽ cho Tesla, và đó là điều nhà đầu tư nên tập trung theo dõi.

Chênh lệch biên lợi nhuận

Q3 đã cung cấp một sự tương phản đáng chú ý giữa hai công ty. Tesla đã báo cáo đạt 3,3 tỷ USD trong cả thu nhập ròng và dòng tiền tự do. Với kết quả đó, thu nhập ròng 12 tháng gần nhất của công ty xe điện đã đạt hơn 11 tỷ USD. Trong khi đó, Ford đã lỗ ròng trong quý sau khi bút toán giảm 2,7 tỷ USD để chuẩn bị đóng cửa Argo AI, công ty con mà hãng đầu tư lần đầu tiên vào năm 2017. Việc Ford rời khỏi hoạt động phát triển phương tiện không người lái là một hướng đi khác trái ngược với hướng đi Tesla vẫn tiếp tục theo đuổi.

Tuy nhiên, đó là một khoản phí không phải tiền mặt, và Ford vẫn báo cáo dòng tiền tự do sau điều chỉnh đạt 3,6 tỷ USD trong quý. Công ty dự kiến ​​dòng tiền tự do cả năm đạt 10 tỷ USD. Nhưng số tiền mặt đó sẽ không mang lại cho nhà đầu tư lợi nhuận giống như Tesla do sự khác biệt trong biên lợi nhuận hoạt động giữa hai công ty.

Biên lợi nhuận hoạt động của Tesla và Ford (12 tháng gần nhất). Dữ liệu theo Ycharts

Điều quan trọng đối với nhà đầu tư

Hai điều quan trọng nhất đối với nhà đầu tư là khả năng sinh lời và định giá. Hai số liệu đó sẽ quyết định phần lớn lợi nhuận đầu tư. Tesla đã chứng minh rằng họ có thể kiếm được nhiều lợi nhuận hơn các nhà sản xuất ô tô truyền thống. Tuy nhiên, định giá vẫn là một mối quan ngại đối với các nhà đầu tư tiềm năng. Tiềm năng tăng trưởng của xe điện – ban lãnh đạo Tesla dự kiến ​​tăng trưởng sản lượng hàng năm đến 50% trong vài năm tới – cùng các phân khúc năng lượng và xe tự hành của công ty đã giúp cổ phiếu tăng vọt trong những năm gần đây.

Dựa trên thu nhập trên một cổ phiếu tích lũy ở mức 3,32 USD trong bốn quý gần nhất, hệ số giá trên thu nhập (P/E) của Tesla vẫn nằm gần mức 70 lần. Điều đó có nghĩa là cổ phiếu của công ty có thể sẽ không tăng nhiều trong vài năm nữa cho đến khi kết quả kinh doanh của Tesla bắt kịp định giá. Nhưng đối với các nhà đầu tư có tầm nhìn nhiều năm, hoặc thậm chí nhiều thập kỷ, Tesla vẫn có vẻ là một khoản đầu tư đáng giá.

Trong khi đó, mặc dù P/E của Ford có vẻ thấp ở mức một con số thì cũng vẫn còn nhiều nghi vấn về công ty. Sở hữu một doanh nghiệp đã được chứng minh, có lợi nhuận và đang tăng trưởng sẽ hợp lý hơn so với một doanh nghiệp đang trong quá trình chuyển đổi có thể không mang lại lợi nhuận trên các khoản đầu tư lớn vẫn cần được thực hiện.

Huân Hà - theo fool