Hai lý do để mua và một lý do để bán cổ phiếu sức khoẻ này: Pfizer

Công ty dược phẩm đang tìm kiếm một tương lai sau các liệu pháp dành cho COVID-19.

Pfizer (PFE) đã tăng gần gấp đôi doanh thu của mình trong năm vừa rồi khi thu về 81,3 tỷ USD, chỉ đứng sau Johnson & Johnson trong số các công ty dược phẩm. Tuy nhiên, cổ phiếu đã giảm hơn 19% trong năm nay.

Với cổ phiếu Pfizer đang giao dịch cao hơn 9 lần thu nhập một chút, liệu bây giờ có phải là một điểm vào vị thế tốt cho nhà đầu tư? Sau đây là hai lý do để mua cổ phiếu và một lý do không nên mua vào lúc này:

Rủi ro tiềm ẩn đã được tính vào trong định giá

Cổ phiếu Pfizer đang giao dịch ở mức giá khoảng 81 USD vì các nhà đầu tư kỳ vọng doanh thu của công ty sẽ giảm trở lại mức 41,9 tỷ USD của năm 2020. Mức doanh thu kỷ lục của năm ngoái là nhờ một khoản thu lớn đến 36,8 tỷ USD từ vắc-xin ngừa COVID-19 Comirnaty.

Nhưng nhận định này đang bỏ qua ba yếu tố: (i) Pfizer vốn đã là một công ty có lợi nhuận từ trước COVID, (ii) doanh thu từ Comirnaty (và liệu pháp kháng COVID Paxlovid) sẽ không biến mất hoàn toàn, và (iii) Pfizer có một đường ống phát triển sản phẩm khổng lồ với các liệu pháp mới đang trong thử nghiệm giai đoạn cuối.

Trong Q3, Pfizer đã báo cáo doanh thu đạt 26,2 tỷ USD, giảm 6% so với cùng kỳ năm ngoái, khi doanh thu liên quan đến COVID của họ đang bùng nổ. Nếu bạn lấy doanh thu liên quan đến COVID ra khỏi phương trình, doanh thu hoạt động của Pfizer đã tăng 2% so với cùng kỳ năm ngoái. Thu nhập trên một cổ phiếu (EPS) 1,51 USD của công ty tương đương mức tăng 6% so với cùng kỳ năm ngoái.

Trong báo cáo thu nhập Q3, công ty cho biết họ dự kiến ​​sẽ tạo ra 22 tỷ USD doanh thu từ Paxlovid trong năm nay. Hiện tại, các dược sĩ của CVS, chuỗi cửa hàng dược phẩm lớn nhất tại Mỹ, đang trực tiếp kê đơn phương pháp điều trị này cho bệnh nhân. Do đó, con số trên có thể sẽ còn tăng cao hơn nữa vì việc tiêm thuốc kháng virus không còn yêu cầu bác sĩ thăm khám.

Công ty cũng cho biết, trong năm nay, họ kỳ vọng thu được 34 tỷ USD từ Comirnaty, vắc-xin ngừa COVID đồng phát triển với BioNTech. Vì vậy, nếu chúng ta giả định doanh thu liên quan đến COVID sẽ không biến mất trong năm tới mà giảm đáng kể (có thể lên tới 50% so với năm nay), thì công ty vẫn có thể thu về 28 tỷ USD liên quan đến COVID trong năm tới. Nhưng có thể Pfizer sẽ không cần khối lượng doanh số lớn để tạo ra nhiều doanh thu hơn vì công ty cho biết họ có kế hoạch tính phí từ 110 USD đến 130 USD cho mỗi mũi tiêm Comirnaty một khi hết hợp đồng với chính phủ Mỹ.

Liệu Pfizer có thể thay thế 28 tỷ USD bị mất còn lại bằng việc bán các liệu pháp hiện hữu và liệu pháp mới không? Có lẽ không phải vào năm 2023, nhưng chắc chắn là trong những năm tiếp theo. CEO Albert Bourla đã cho biết công ty sẽ có 19 sản phẩm/chỉ định mới được phê duyệt trong 18 tháng tới, trong đó có 5 sản phẩm đã được bán trên thị trường.

Công ty cũng đang chứng kiến ​​doanh thu từ vắc-xin ngừa vi khuẩn phế cầu Prevnar tăng 28% trong Q3. Doanh thu từ thuốc pha loãng máu Eliquis cũng tăng 33% trong quý. Và doanh thu của Vyndaquel, thuốc sử dụng để điều trị bệnh cơ tim, tăng 29%.

Trả cổ tức chắc chắn và mua lại cổ phiếu thường xuyên

Pfizer đã tăng khoản chi trả cổ tức hàng quý thêm 2,5% lên 0,40 USD/cổ phiếu  trong năm nay. Với kết quả này, đây là năm thứ 14 liên tiếp công ty tăng cổ tức, mang lại tỷ suất 3,33%, gần gấp đôi tỷ suất trung bình 1,82% của S&P 500. Trong 10 năm qua, công ty đã tăng cổ tức thêm 67%. Và dựa trên tỷ lệ chi trả cổ tức bằng tiền mặt ở mức 38%, cổ tức của công ty vẫn còn nhiều dư địa để tiếp tục tăng trưởng.

Cổ tức giúp thưởng cho các nhà đầu tư dài hạn của công ty, cho họ lý do để nắm giữ cổ phiếu cho đến khi đường ống phát triển của họ mang lại nhiều doanh thu hơn. Năm ngoái, Pfizer đã phân phối khoản cổ tức 6,7 tỷ USD cho cổ đông và mua lại số cổ phiếu trị giá 2 tỷ USD.

Công ty sẽ phải thay thế nhiều hơn là chỉ các sản phẩm liên quan đến COVID

Không ai kỳ vọng các liệu pháp liên quan đến COVID của Pfizer sẽ tiếp tục mang lại thu nhập mãi mãi. Và ở một mức độ nào đó, thực tế này đã được tính vào giá của cổ phiếu dược phẩm. Tuy nhiên, trong dài hạn, công ty đang phải đối mặt với việc hết hạn bảo hộ động quyền đối với ba loại thuốc bán chạy nhất của họ trong thập kỷ tới: Eliquis, liệu pháp điều trị ung thư vú Ibrance và thuốc trị viêm khớp dạng thấp Xeljanz.

Pfizer đã sử dụng lợi nhuận liên quan đến COVID để thực hiện các thương vụ mua bán sáp nhập. Và bây giờ, họ phải hy vọng những động thái đó sẽ được đền đáp bằng những loại thuốc bom tấn khác. Công ty đã hoàn tất thương vụ mua lại Biohaven Pharmaceuticals trị giá 11,6 tỷ USD và mua lại Global Blood Therapeutics trị giá 5,4 tỷ USD vào tháng 10.

Biohaven được biết đến với các liệu pháp điều trị chứng đau nửa đầu – bao gồm Nurtec ODT, loại thuốc đã tạo ra 462,5 triệu USD doanh thu vào năm ngoái. Global Blood Therapeutics thì chuyên điều trị bệnh hồng cầu hình liềm – bao gồm Oxbryta, liệu pháp tạo ra 195 triệu USD doanh thu vào năm ngoái và 71,6 triệu USD trong Q2 năm nay. Cả hai thương vụ mua bán sáp nhập đều có các liệu pháp trong thử nghiệm giai đoạn đầu có thể mang lại kết quả trong tương lai.

Trên tổng thể, có nhiều lý do để nhà đầu tư lạc quan về triển vọng của Pfizer và đặt cược vào cổ phiếu.

Huân Hà - theo fool