Thách thức đối với vị thế của Apple trong tương lai

Cổ phiếu Apple đã giảm hơn 3 USD, tương đương 2,1%, xuống còn 141,17 USD vào thứ Ba trước khi bật tăng đến 4,86% vào thứ Tư cùng với thị trường sau bình luận của Chủ tịch Fed Jerome Powell.

Cổ phiếu Apple (AAPL) đã suy yếu vào thứ Ba, phần lớn là do nhà phân tích đáng tin cậy nhất về Apple, Ming-Chi Kuo của TF International Securities, viết: “Tổng số lô hàng iPhone 14 Pro và 14 Pro Max trong quý tháng 12 sẽ ít hơn 15–20 triệu chiếc so với dự kiến. Rủi ro sụt giảm đáng kể đến từ chuỗi cung ứng của Apple và iPhone do các cuộc biểu tình của người lao động tại nhà máy sản xuất iPhone ở Trịnh Châu”.

Mặc dù đây chỉ là một ước tính của một người, thực tế cũng đã cho thấy có rất nhiều cửa hàng Apple đang không có chiếc iPhone 14 Pro nào trong kho. Và khi họ nhận được hàng, chúng bán hết rất nhanh.

Mike O'Rourke từ JonesTrading đã viết trong ghi chú hàng ngày của mình rằng cổ phiếu Apple “chỉ” giảm 20% trong năm nay, trong khi S&P 500 giảm 17% và Nasdaq giảm 30%. Cổ phiếu Apple đã có hiệu suất tốt hơn nhiều so với các công ty công nghệ vốn hóa lớn khác. Ông lưu ý rằng, “cho đến nay trong năm 2022, Meta Platforms đã giảm 67%, Tesla giảm 48,6%, Nvidia giảm 47%, Amazon giảm 44,6%, Google giảm 34% và Microsoft giảm 28,5%”.

Đúng là cổ phiếu Apple có khả năng duy trì hiệu suất vượt trội. Tuy nhiên, nếu có bất kỳ quan ngại nào – như việc hoạt động sản xuất iPhone bị hạn chế – trở nên rõ ràng hơn thì cổ phiếu có thể sẽ có hiệu suất kém hơn thị trường.

Doanh thu và thu nhập có thể giảm trong năm tài chính 2023

Hãy nhớ rằng tổng doanh thu của Apple đã giảm 8% trong năm tài chính 2016 và 2% trong năm tài chính 2019. Trong báo nghiên cứu chi tiết quý tháng 9 và cả năm tài chính 2022 của Apple, Toni Sacconaghi đã viết: “chúng tôi dự đoán doanh thu và EPS đồng thuận sẽ giảm trong năm tài chính 2023. Apple không ban hành hướng dẫn cho doanh thu quý tháng 12 ngoài việc cho biết tăng trưởng sẽ thấp hơn mức của quý tháng 9 (tức là 8%). Quan điểm của chúng tôi là ban lãnh đạo không tin chắc rằng họ có thể tăng doanh thu trong quý tháng 12 – mặc dù việc có thêm một tuần [so với cùng kỳ năm ngoái] sẽ đóng góp thêm ~ 7% doanh thu – một phần là do sự không chắc chắn xung quanh iPhone 14 và danh mục thiết bị đeo, những sản phẩm mà hãng vẫn tiếp tục tin là hoạt động kinh doanh nhạy cảm nhất với tình hình kinh tế của họ”.

Công ty Táo Khuyết đã chứng kiến ​​​tăng trưởng doanh thu bùng nổ trong năm tài chính 2021 và tăng 52% từ năm tài chính 2019 đến năm tài chính 2022. Sẽ không có gì ngạc nhiên khi thấy tốc độ tăng trưởng doanh thu chậm lại, nếu không muốn nói là chuyển sang tăng trưởng âm, xét đến tình trạng thiếu hụt nguồn cung gần đây.

Doanh thu năm tài chính

• 2019: 260 tỷ USD
• 2020: 275 tỷ USD, tăng 5,5%
• 2021: 366 tỷ USD, tăng 33,3%
• 2022: 394 tỷ USD, tăng 7,8%

Ước tính năm 2023:

• Thấp: 383 tỷ USD, giảm 2,9%
• Trung bình: 406 tỷ USD, tăng 3,0%
• Cao: 420 tỷ USD, tăng 6,5%

Ước tính năm 2024 so với mức trung bình năm 2023:

• Thấp: 406 tỷ USD, đi ngang
• Trung bình: 428 tỷ USD, tăng 5,4%
• Cao 449 tỷ USD: tăng 10,6 %

Vì có nhiều biến số ảnh hưởng hơn – chẳng hạn như biên lợi nhuận và chi phí – không có gì ngạc nhiên khi EPS có phạm vi ước tính rộng hơn.

EPS năm 2022: 6,11 USD

Ước tính năm 2023:

• Thấp: 5,40 USD, giảm 12%
• Trung bình: 6,24 USD, tăng 2%
• Cao: 6,87 USD, tăng 12%

Ước tính năm 2024 so với mức trung bình năm 2023:

• Thấp: 6,01 USD, giảm 4%
• Trung bình: 6,81 USD, tăng 9%
• Cao: 7,36 USD, tăng 18%

Định giá vẫn cao

Mặc dù định giá của cổ phiếu Apple đã thấp hơn so với thị trường tổng thể một vài năm trước, do hiệu suất tài chính vượt trội và doanh thu Dịch vụ tăng nhanh hơn so với mảng phần cứng (với biên lợi nhuận cao hơn nhiều), hệ số P/E của Apple đã tăng đáng kể. Tuy nhiên, nếu tăng trưởng của công ty vẫn chịu áp lực, mức định giá cao gần đây có thể sẽ bị nén lại.

Hệ số P/E dự phóng của Apple. Nguồn: Toni Sacconaghi, Bernstein

Về mặt kỹ thuật, cổ phiếu có nhiều rủi ro giảm giá hơn tiềm năng tăng giá

Carter Braxton Worth là người sáng lập Worth Charting và là khách mời thường xuyên của CNBC. Ông theo dõi thị trường với tư cách là một chuyên gia kỹ thuật và đã giữ vai trò chuyên gia kỹ thuật thị trường trưởng tại Oppenheimer, Sterne Agee & Leach và Cornerstone Macro trong gần 20 năm trước khi thành lập công ty riêng của mình. Biểu đồ dưới đây là từ ngày 9 tháng 11 khi cổ phiếu của Apple đóng cửa ở mức 135 USD. Trong ba tuần tiếp theo, cổ phiếu đã tăng lên 151 USD nhưng lại giảm xuống 141 USD vào thứ Ba vừa rồi.

Worth tin cổ phiếu có nguy cơ giảm giá, được chỉ ra bởi việc cổ phiếu không thể vượt qua mức đóng cửa 182,01 USD của ngày 3 tháng 1.

Giá cổ phiếu Apple. Nguồn: Worth Charting

Cổ phiếu Apple đã biến động trong 18 tháng qua, giao dịch trong phạm vi từ 130 USD đến 180 USD. Nếu cổ phiếu đột phá xuống dưới 130 USD, mức hỗ trợ tiếp theo sẽ là 120 USD. Sau đó, cổ phiếu sẽ có rủi ro giảm xuống khoảng 110 USD.

Biểu đồ cổ phiếu Apple. Nguồn: Stockcharts.com