Thời điểm thích hợp để mua Tesla

Trong giai đoạn gần đây, Tesla đã phải đối mặt với nhiều bài toán khó khăn. Nhu cầu mua xe đang có dấu hiệu giảm lại trong khi chi phí thì không ngừng tăng lên. Giữa bối cảnh đó, CEO Elon Musk lại bị phân tâm và mất tập trung với những bộn bề khác.

Tuy nhiên, thời điểm này cũng là lúc nhà đầu tư nên cân nhắc mua cổ phiếu Tesla.

Tesla quả thật đang vô cùng rối ren và họ đã có các dấu hiệu cho thấy sắp phải bước vào thời kỳ khó khăn trong thời gian tới. Nếu như trước đây khách hàng phải chờ đợi đến tận hơn ba tháng mới nhận được xe thì bây giờ chẳng phải đợi nữa. Số lượng xe mà Tesla cung ứng đã bắt đầu tăng trưởng chậm lại dưới mức mục tiêu đề ra. Trong khi đó, sản lượng sản xuất ngày càng vượt quá số lượng giao xe trong những quý gần đây. Thậm chí hãng xe điện (EV) này còn giảm giá bán. Tất cả những dấu hiệu đó đều cho thấy người tiêu dùng đang ngày càng giảm nhu cầu mua sắm. Ngay cả các động thái bê trễ của CEO Elon Musk kể từ khi tiếp quản Twitter cũng khiến cổ đông Tesla ngán ngẩm. Khách hàng cũng cân nhắc đến các loại xe điện khác vì Tesla không phải là hãng sản xuất duy nhất. Thêm vào đó, nước Mỹ có thể sẽ rơi vào suy thoái vào cuối năm nay.

Nhưng xét về khía cạnh tích cực, Tesla vốn là nhà sản xuất EV hàng đầu trên thế giới và cũng đã đi tiên phong cả một thập kỷ so với các nhà sản xuất ô tô khác. Tesla có thể sản xuất xe điện với chi phí thấp hơn nhiều so với các đối thủ cạnh tranh, qua đó giúp họ có cơ hội giảm giá để kích thích nhu cầu trong khi những hãng khác không thể làm được. 

Dĩ nhiên cổ phiếu Tesla là một canh bạc rủi ro, nhưng sau khi giảm khoảng 70% tính từ mức cao nhất mọi thời đại xuống vùng giá chỉ quanh đâu đó khoảng 120 USD, đây chính là cơ hội quá tốt để bắt đáy.

Nước đi giảm giá bán của Tesla ở Trung Quốc mới gần đây cho thấy tình thế dở khóc dở cười của hãng xe này trong thời điểm hiện nay. Họ hiện đang tập trung vào mục tiêu tăng sản lượng với kế hoạch sản xuất 2 triệu chiếc vào năm 2023, từ đó làm dấy lên lo ngại rằng nếu lượng xe quá nhiều sẽ khiến hãng buộc phải giảm giá để thanh lý hết. Tại nền kinh tế lớn thứ hai thế giới, Tesla đã giảm giá đến 14% cho dòng Model 3 và 10% cho Model Y. Xe Tesla cũng có khả năng sẽ giảm giá tại thị trường Mỹ trong tương lai, mà điều này chắc chắn sẽ ảnh hưởng đến tỷ suất lợi nhuận. Kể từ cuối tháng 9/2022, mức ước tính EPS do giới phân tích Phố Wall đưa ra cho cổ phiếu Tesla đối với giai đoạn năm 2023 đã giảm 10%. 

Theo một ý kiến đánh giá từ Phố Wall, Tesla sẽ cần phải giảm các mục tiêu tăng trưởng và vận hành các nhà máy dưới mức công suất tối đa. Nếu Tesla cứ duy trì hiệu suất như hiện tại, có khả năng họ sẽ phải giảm giá trên quy mô toàn cầu, từ đó làm lùi sâu mức biên lợi nhuận.

Tỷ suất lợi nhuận ước tính của Tesla cao hơn hẳn các hãng khác

Tesla sẽ phải đưa ra quyết định giảm giá bán nhằm tăng doanh số. Tuy điều đó sẽ làm giảm biên lợi nhuận nhưng mức biên lợi nhuận (tỷ suất lợi nhuận) của họ vốn dĩ vẫn còn cao. Tập đoàn này đặt kế hoạch đạt mức tỷ suất lợi nhuận hoạt động là 18% vào năm 2023, trong khi các hãng ô tô khác trong ngành sẽ chỉ dao động trong khoảng 6-9%. Tesla vẫn có thể chấp nhận mất khoảng 10% biên lợi nhuận mà vẫn có lãi ngang với BMW của Đức. Hơn nữa, rất có thể nếu Tesla giảm giá thì tác động đó sẽ rất khó chịu cho các đối thủ cạnh tranh của họ, do hãng xe nào cũng phải tranh giành khách hàng để đạt doanh số và kiếm lợi nhuận.

Hơn nữa, Tesla là một trong hai nhà sản xuất ô tô duy nhất kiếm được lợi nhuận từ mảng kinh doanh xe điện, cái tên còn lại là BYD của Trung Quốc. Những công ty khác hiện vẫn đang thua lỗ ở mảng này, thậm chí ngay cả General Motors cũng chỉ đặt mục tiêu có lãi vào năm 2025. Trong khi đó, Toyota dường như lại không muốn cạnh tranh trong một “đại dương đỏ” mà họ không có hy vọng sinh lời.

Hầu hết các công ty khởi nghiệp trong lĩnh vực xe điện như Rivian hay Lucid đều không có lãi và không có đủ sức cạnh tranh xét trên quy mô. Với vị thế bấp bênh của họ, sẽ rất khó để đáp ứng các nhà đầu tư vào thời điểm mà ai ai cũng kỳ vọng doanh nghiệp phải vừa tăng trưởng vừa có lợi nhuận chứ không chỉ tăng trưởng đơn thuần.

Những thống kê trên là minh chứng tại sao Tesla là công ty ô tô có giá trị nhất thế giới, dù đã giảm 70% so với thời kỳ huy hoàng nhất.

Theo dự báo, Tesla sẽ tạo ra dòng tiền tự do cao nhất trong số các nhà sản xuất ô tô vào năm 2023, khoảng 12,2 tỷ USD. Toyota, công ty ô tô có giá trị lớn thứ hai thế giới, dự kiến sẽ tạo ra dòng tiền tự do chỉ khoảng 10 tỷ USD trong năm nay và năm tới. 

Các hoạt động kinh doanh của Tesla vẫn chưa dừng lại ở đó vì họ đã đặt kế hoạch ra mắt mẫu Cybertruck vào năm 2023 sau nhiều lần trì hoãn. Đồng thời Tesla cũng có thể tung ra một mẫu ô tô giá rẻ vào ngày hội đầu tư dự kiến tổ chức vào 01/03.

Nói đi cũng phải nói lại, Tesla không chỉ kinh doanh buôn bán ô tô. Phần mềm “tự lái” do tập đoàn này phát triển vẫn đang được cải thiện từng ngày và nhiều người dùng vẫn sẵn sàng trả đến 15.000 USD phí dịch vụ cho phần mềm hỗ trợ này. Đây là một dòng sản phẩm mang lại nguồn doanh thu mà không nhà sản xuất ô tô nào khác có được.

Các hoạt động kinh doanh xe điện của Tesla cũng không tệ như nhiều người đồn thổi. Tại Trung Quốc, doanh số bán xe điện đã tăng khoảng 90% trong năm 2022, chiếm 25% đến 30% tổng doanh số bán ô tô mới. Tại Mỹ, doanh số bán xe điện chạy bằng pin đã tăng 70% trong ba quý đầu năm ngoái. Theo nhà phân tích George Gianarikas của công ty tài chính Canaccord, các khoản tín dụng thuế sẽ giúp thúc đẩy tăng trưởng doanh số vào năm 2023.

Tất nhiên, Tesla vẫn còn nhiều vấn đề cần giải quyết. Theo một cuộc thăm dò của tổ chức YouGov vào tháng 12/2022, kể từ khi tỷ phú Elon Musk mua lại Twitter vào cuối tháng 10 năm ngoái, công ty của ông đã bị ảnh hưởng nặng nề. Hiện nay đã có nhiều người nhìn nhận tiêu cực về thương hiệu Tesla thay vì tích cực. Trong một cuộc khảo sát của Morgan Stanley, người tham gia cho rằng hành vi của Elon Musk tại Twitter đang làm tổn hại đến Tesla.

Bằng chứng rõ ràng nhất là kết quả sụt giảm về doanh số cung ứng xe của Tesla trong quý 4. Công ty này chỉ giao được 405.278 chiếc xe cho khách hàng, thấp hơn nhiều so với mức dự báo 420.000 chiếc. Cổ phiếu Tesla có thời điểm bốc hơi đến 12% vào ngày 03/01, thể hiện một pha mở màn đầu năm tồi tệ nhất từ ​​trước đến nay.

Phần lớn trách nhiệm đó thuộc về nhà tài phiệt Elon Musk. Tuy nhiên trên thực tế cũng có rất nhiều trở ngại khác, từ hàng loạt các động thái phong tỏa ở Trung Quốc cho đến sức ép lạm phát gây áp lực buộc những khách mua ô tô tiềm năng phải thắt lưng buộc bụng. Thậm chí Phố Wall còn cho rằng Elon Musk chưa làm tròn vai trò dẫn dắt của một người đứng đầu tổ chức.

Vị CEO này cũng đã tùy tiện bán cổ phiếu Tesla, không giống như các kế hoạch đăng ký giao dịch mà ông đã khai báo. Ngay cả những cổ đông lâu năm cũng mất kiên nhẫn với cách làm càn như vậy. Không ít cá nhân đã lên tiếng chất vấn vì sao hội đồng quản trị Tesla lại để mặc Elon Musk “tổ lái” làm sập giá cổ phiếu.

Nếu không đặt nặng những vụ lùm xùm trên, cổ phiếu Tesla tính ra vẫn đang có mức giá thấp so với trước nay. Mức P/E của công ty này chỉ bằng khoảng 21 lần dựa trên số liệu lợi nhuận dự kiến trong 12 tháng tới, rẻ hơn cả các cổ phiếu như PepsiCo, Visa hay Walmart. Theo giới phân tích Phố Wall, giá mục tiêu của Tesla dao động trong khoảng 186-320 USD, tức là cao hơn khoảng 51-159% so với thị giá (123,22 USD, 21:00 ngày 12/01).

Cổ phiếu Tesla có dò đáy hay chưa là còn tùy thuộc vào việc khi nào Elon Musk ngừng “say đắm” với Twitter, mà có vẻ như ông sắp làm được điều này. Con tàu Twitter đang cần tìm một nhà lãnh đạo có thể đảm nhiệm vị trí thuyền trưởng và tạo khoảng trống cho Elon Musk tập trung vào những thứ khác, chẳng hạn như Tesla.

Nhìn chung, Tesla là một cổ phiếu biến động rất mạnh và thậm chí có thể còn giảm nữa trong ngắn hạn. Nhưng trong khoảng một hoặc hai năm tới, Tesla sẽ khó có thể quay trở lại quanh mức 100 USD như giai đoạn này.

Đỏ không mua lấy đâu xanh để bán?

Theo Đăng Khoa tổng hợp