Tìm mua cổ phiếu Disney? Xem xét 2 số liệu quan trọng này trước khi bạn nhấn nút

Số lượng người dùng đăng ký đã thu hút mọi sự chú ý, nhưng nhà đầu tư cần tìm hiểu sâu hơn một chút để có hiểu biết tốt hơn về công ty.

Walt Disney (DIS) đã báo cáo doanh thu đạt 23,5 tỷ USD và thu nhập trên một cổ phiếu sau điều chỉnh đạt 0,99 USD trong quý đầu tiên của năm tài chính 2023 (kết thúc vào ngày 31 tháng 12), cả hai đều vượt quá dự báo đồng thuận của các nhà phân tích ở Phố Wall. Mặc dù đã tăng sau tin tức, cổ phiếu vẫn đang giảm tới 50% so với mức đỉnh lịch sử.

Nhưng có thể có một số sự lạc quan mới xung quanh công việc kinh doanh của Nhà Chuột. Việc Bob Iger trở lại vị trí lãnh đạo và kế hoạch cắt giảm chi phí khổng lồ của ông đã thu hút sự chú ý của các cổ đông. Tuy nhiên, nếu bạn đang nghĩ đến việc mua cổ phiếu Disney, hãy xem xét hai số liệu quan trọng này trước khi thực hiện. Hai số liệu này có thể thay đổi quan điểm của bạn.

Rắc rối ở Nhà Chuột

Trong quý tài chính gần nhất, phân khúc phát trực tiếp đến người tiêu dùng (DTC) của Disney, nơi cung cấp các dịch vụ truyền phát trực tuyến Disney+, Hulu và ESPN+, đã đạt doanh thu 5,3 tỷ USD, tăng 13% so với cùng kỳ năm ngoái. Mức tăng trưởng doanh thu này là rất ấn tượng trong bối cảnh nhiều công ty đang phải đối mặt với những thách thức kinh tế vĩ mô.

Nhưng điều mà các nhà đầu tư thực sự cần tập trung vào là khoản lỗ hoạt động 1,1 tỷ USD mà phân khúc này ghi nhận được trong quý. Đây là một trong những số liệu cần chú ý hiện nay. Khoản lỗ hoạt động của phân khúc DTC cao gần gấp đôi mức lỗ 593 triệu USD được công bố vào quý 1 năm tài chính 2022, do đó, rõ ràng là còn rất xa so với mức cần thiết.

Điều này giúp giải thích tại sao Iger và nhóm của ông có kế hoạch tiết kiệm 3 tỷ USD cho chi phí nội dung hàng năm trong tương lai. Với cấu trúc chi phí thấp hơn, biên lợi nhuận được hy vọng sẽ cải thiện đủ để đạt được mức dương. Trong khi đó, Netflix (NFLX) đã công bố biên lợi nhuận hoạt động đạt 17,8% trong năm 2022.

Bên cạnh khoản lỗ hoạt động ngày càng tăng, nhà đầu tư cũng nên chú ý đến doanh thu trung bình trên mỗi người dùng (ARPU) của Disney+. Trong quý gần đây nhất, ARPU cho Disney+ Core (không bao gồm Hotstar, dịch vụ giá rẻ khiến con số thậm chí còn thấp hơn) chỉ đạt 5,77 USD, giảm từ mức 5,96 USD trong quý trước. Con số này bằng khoảng một nửa doanh thu trung bình trên mỗi thành viên 11,53 USD mà Netflix đã tạo ra trong 3 tháng cuối năm 2022. Điều đó có nghĩa là Disney+ vẫn còn một chặng đường dài phía trước mặc dù đã có một lượng người dùng khá lớn. Nhưng ARPU của Nhà Chuột đang đi sai hướng.

Ra mắt vào tháng 11 năm 2019, Disney+ đã phát triển nhanh chóng và hiện có 161,8 triệu người đăng ký. Thành tích này chắc chắn rất đáng ngưỡng mộ, đặc biệt khi xét đến sự ra đời muộn màng của Disney+. Tăng trưởng nhanh chóng này có thể thực hiện được là nhờ vào tài sản trí tuệ cực kỳ phổ biến của công ty. Nhưng so với Netflix, khả năng kiếm tiền của Disney+ không tuyệt vời bằng.

“Các dự báo hiện tại của chúng tôi cho thấy Disney+ sẽ đạt được lợi nhuận dương vào cuối năm tài chính 2024 và đạt được mục tiêu đó vẫn là mục tiêu của chúng tôi,” Iger đề cập trong cuộc họp về thu nhập quý 1 năm tài chính 2023. "Kể từ khi trở lại, tôi đã đi sâu vào mọi khía cạnh của mảng kinh doanh truyền phát trực tuyến để xác định cách đạt được cả lợi nhuận và tăng trưởng." Có nhiều khả năng việc Iger trở lại vai trò lãnh đạo có liên quan đến những khoản lỗ ngày càng tăng trong phân khúc này.

Tất cả điều này nghe có vẻ tốt về mặt lý thuyết. Nhưng mục tiêu này là rất đáng hoài nghi. Để đạt được lợi nhuận dương, Disney+ có thể sẽ phải liên tục tăng giá dịch vụ trong thời gian tới. Rõ ràng đợt tăng giá gần đây nhất của dịch vụ đã được khách hàng đón nhận nồng nhiệt. Nhưng đặt cược vào khả năng điều này tiếp tục xảy ra là một rủi ro rất lớn. Đó là điều sẽ rất khó thực hiện thành công trong bối cảnh truyền phát trực tuyến cạnh tranh ngày càng gay gắt như hiện nay.

Netflix đã có thể tăng giá theo định kỳ trong thập kỷ qua vì sự cạnh tranh rất hạn chế trong phần lớn thời gian đó. Bây giờ chúng ta đang có nhiều hơn một tùy chọn để giải trí trong tầm tay. Cộng thêm vào đó yếu tố chi phí chuyển đổi cho người dùng bằng 0, các công ty sẽ khó thu hút và giữ khách hàng hơn trong khi tăng giá.

Bởi vì Disney+ là động lực tăng trưởng chính của công ty, cho đến khi Disney có thể đưa ra một số bằng chứng cụ thể rằng Disney+ có lãi liên tục và có thể tăng ARPU một cách bền vững trong khi tăng số lượng người dùng đăng ký với tốc độ ổn định thì nhà đầu tư nên suy nghĩ kỹ về việc mua cổ phiếu này.

Huân Hà - theo fool