TSMC hay Intel: cổ phiếu nào đáng mua hơn?

Một trong hai cổ phiếu bán dẫn này là lựa chọn đầu tư gần đây của Warren Buffett; cổ phiếu còn lại thì không.

Đầu tư vào các nhà sản xuất chip có vẻ là một việc làm thông minh, xét đến việc các vi mạch tích hợp đang trở thành một phần của hầu hết mọi loại công nghệ mà chúng ta đang sử dụng. Trong số các nhà sản xuất chip, Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM) và Intel (INTC) là hai cái tên thường xuyên xuất hiện. Cả hai công ty đều là những đối thủ nặng ký trong ngành nhưng đều có các mô hình kinh doanh khác nhau. Tuy nhiên, cả hai đều trả một khoản cổ tức đáng kể, thu hút nhà đầu tư nào đang tìm kiếm thu nhập cho danh mục đầu tư của mình.

Vậy, nếu phải chọn một trong hai, bạn nên mua cổ phiếu nào trong hai cổ phiếu bán dẫn này?

Intel tiếp xúc nhiều hơn với người tiêu dùng

Công ty sản xuất chất bán dẫn Đài Loan Taiwan Semiconductor Manufacturing, còn được gọi là TSMC, là một công ty chuyên gia công việc đúc chip cho các công ty thiết kế chất bán dẫn. Khách hàng của TSMC là những ông lớn công nghệ cần sản xuất chip cho các sản phẩm của họ, chẳng hạn như Apple (khách hàng lớn nhất của TSMC), AMD, Nvidia và thậm chí cả chính Intel. Bởi vì TSMC được coi là một trong những công ty tốt nhất trong lĩnh vực này, khách hàng của họ không có nơi nào khác để tìm đến nếu muốn có năng lực và chuyên môn như của TSMC.

Intel cũng là một nhà sản xuất chip, nhưng họ trực tiếp bán sản phẩm của mình cho công chúng. Nhìn chung, Intel đang bị tụt lại phía sau trong cuộc đua công nghệ chip. Công ty vừa tung ra thị trường công nghệ chip 7 nm (nanomet), trong khi TSMC đang tiến tới sản xuất hàng loạt chip 3 nm. Con số này càng nhỏ thì càng có nhiều bóng bán dẫn được đặt trên một con chip và làm cho nó mạnh hơn.

Thêm vào đó, AMD cũng đã giành được thị phần từ tay Intel trong thị trường máy tính cá nhân. Việc TSMC đứng đằng sau chip của AMD cho thấy Intel đang thất thế trước công ty đúc chip trong cuộc đua công nghệ.

Hơn nữa, khi Apple công bố chip M1 vào năm 2020, họ đã chuyển hoạt động sản xuất từ Intel sang TSMC để có thể sở hữu thiết kế chip của riêng mình.

Với Intel, bạn đang đầu tư trực tiếp vào danh mục sản phẩm của công ty. Với TSMC, bạn đang đầu tư vào công nghệ của những công ty hàng đầu trong ngành như AMD và Apple. Từ những kết quả gần đây, Taiwan Semiconductor có vẻ có lợi thế từ phương diện mô hình kinh doanh.

Người chiến thắng: TSMC.

Địa điểm, địa điểm, địa điểm

Đúng như tên gọi, Taiwan Semiconductor có trụ sở tại Đài Loan. Điều này đi kèm với rủi ro địa chính trị vì mối quan hệ Trung Quốc-Đài Loan vô cùng phức tạp. Với rủi ro tiềm ẩn một cuộc chiến, nhà đầu tư sẽ luôn cảnh giác về một sự kiện có thể làm gián đoạn hoạt động kinh doanh của TSMC. Nếu điều này xảy ra, nó sẽ làm rung chuyển nền kinh tế toàn cầu với mức độ tồi tệ gần bằng COVID-19. Khi đó, các ông lớn như Apple sẽ bị ảnh hưởng nặng nề, và cổ phiếu TSMC sẽ không phải là cổ phiếu duy nhất bị bán tháo.

Trong hai cổ phiếu bán dẫn này, Intel đa dạng hơn về mặt địa lý, với các nhà máy ở Mỹ, Israel và Malaysia. Họ cũng có ba nhà máy ở Trung Quốc. Tuy nhiên, nhờ đạo luật CHIPS, Intel đang đầu tư 20 tỷ USD vào một nhà máy bán dẫn mới ở Ohio. Họ có kế hoạch đầu tư tiềm năng lên tới 100 tỷ USD nếu mở hết tám cơ sở ở đó.

TSMC cũng đang bắt đầu chuyển một số hoạt động kinh doanh sang Mỹ. Tận dụng đạo luật CHIPS. Công ty Đài Loan sẽ xây dựng một nhà máy trị giá 40 tỷ USD ở Arizona, đa dạng hóa họ khỏi rủi ro tập trung ở Đài Loan.

Tuy nhiên, Intel đã có một khởi đầu thuận lợi hơn trong việc chuyển sản xuất sang Mỹ và TSMC có thể sẽ không bao giờ hoàn toàn rời khỏi Đài Loan.

Người chiến thắng: Intel.

Sự sụp đổ của Intel là lợi ích cho Taiwan Semiconductor

Bạn thực sự chỉ cần hai biểu đồ để hiểu tình hình tài chính của hai công ty so sánh với nhau như thế nào. Đây là biểu đồ đầu tiên:

Doanh thu hàng quý của TSMC và Intel. Dữ liệu theo Ycharts

Và đây là biểu đồ thứ hai:

Thu nhập ròng (hàng quý) của TSMC và Intel. Dữ liệu theo Ycharts

Vì vậy, mặc dù Intel đã có một vị trí dẫn đầu đáng kể cách đây 5 năm, công ty đã hoàn toàn không làm gì để mở rộng vị trí đó và gần đây đã phải chứng kiến sụt giảm trong cả doanh thu và thu nhập ròng. Trong khi đó, Taiwan Semiconductor đã tập hợp thành công các hoạt động kinh doanh mới, phát triển công nghệ đột phá và biến điều đó thành lợi nhuận.

Sắp tới, xu hướng suy giảm nhu cầu đã ảnh hưởng đến Intel sẽ ảnh hưởng đến TSMC. Tuy nhiên, doanh thu của công ty đúc chip theo hợp đồng vẫn được dự kiến sẽ tăng 2,8%, với thu nhập giảm nhẹ vào năm 2024. So với dự kiến doanh thu giảm 4,1% và thu nhập sụt giảm của Intel, TSMC là người chiến thắng trong cuộc đối đầu này.

Tuy nhiên, có một khoản mục nữa mà một số nhà đầu tư có thể quan tâm: cổ tức. Intel trả tỷ suất cổ tức hấp dẫn đến 5,3% trong khi của TSMC là 1,9%. Mặc dù so sánh này có thể khiến một số người nghiêng về phía Intel, có một cảnh báo trên phương diện này.

Trong hai quý vừa qua, Intel đã trả cổ tức nhiều hơn thu nhập trên một cổ phiếu mà họ tạo ra. Đây là một xu hướng không bền vững, và Intel cần phải xoay chuyển tình thế kinh doanh hoặc mạo hiểm cắt giảm cổ tức. TSMC không vướng phải tình trạng tồi tệ này. Vì vậy, nhà đầu tư không cần phải lo lắng về sức khỏe cổ tức của công ty.

Người chiến thắng: TSMC

Taiwan Semiconductor đã thắng trận đấu này với tỷ số 2-1. Nhưng công ty thực sự đã đánh bại Intel trên mọi thực tế. TSMC hiện là một công ty tốt hơn nhiều so với Intel, với nhược điểm duy nhất là vị trí địa lý. Nếu bạn không thể chấp nhận rủi ro đó của TSMC thì bạn vẫn cần phải thận trọng với Intel. Khả năng thực thi gần đây của công ty là khá đáng lo ngại. Và có vẻ như thị trường đang có nhiều lựa chọn tốt hơn nhiều so với Intel.

TSMC cũng là một lựa chọn cổ phiếu gần đây của nhà đầu tư nổi tiếng thành công Warren Buffett. Vì vậy, có thể một việc khôn ngoan bạn nên làm là đi theo sự dẫn dắt của ông và mua một số cổ phiếu bán dẫn này.

Huân Hà - Theo fool.com